白酒基金凈值再度飆升 B級(jí)產(chǎn)品預(yù)警上折

今年以來(lái)，白酒板塊呈現(xiàn)震蕩上漲行情，中證白酒指數(shù)累計(jì)漲幅近47%。白酒的表現(xiàn)提振相關(guān)主題基金表現(xiàn)，今年漲幅最高的招商中證白酒回報(bào)已超過(guò)50%，昨日該基金發(fā)布預(yù)警上折公告。

白酒主題基金漲勢(shì)強(qiáng)勁

進(jìn)入三季度后白酒板塊的大幅調(diào)整。 8月中旬起，中證白酒指數(shù)大幅調(diào)整，有國(guó)內(nèi)“第一高價(jià)股”之稱的貴州茅臺(tái)也跌到近470元。

不過(guò)，隨著近期白酒板塊回暖，相關(guān)個(gè)股一改跌勢(shì)，紛紛走出了漂亮的行情。盡管昨日滬深指數(shù)走弱，茅臺(tái)仍創(chuàng)出新高，最高觸及502.5元。另外，從上周一到昨日，古井貢酒上漲15.25%，水井坊上漲16.17%，多只個(gè)股漲幅較大。

近一周來(lái)，不少酒類主題基金也獲得了較好漲幅。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至18日，逾八成主題基金獲得正收益。

值得注意的是，招商中證白酒這只酒類主題基金近一周上漲超7%，今年以來(lái)總漲幅逾50%，領(lǐng)漲同類產(chǎn)品。昨日，該基金發(fā)布公告稱，當(dāng)招商中證白酒份額的基金凈值達(dá)到1.5元時(shí)，可能發(fā)生不定期折算。截至18日，該基金凈值已達(dá)1.465元。這已不是招商中證白酒第一次發(fā)布可能上折的公告，由于回報(bào)較高，該分級(jí)基金杠桿不斷變小，下半年以來(lái)已發(fā)布類似公告4次。

此外，易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)、申萬(wàn)菱信消費(fèi)增長(zhǎng)、匯添富中證主要消費(fèi)ETF等21只產(chǎn)品漲幅超過(guò)30%，另有81只產(chǎn)品回報(bào)超過(guò)20%。

兩大原因催生白酒行情

對(duì)于白酒板塊近期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的原因，北信瑞豐消費(fèi)行業(yè)研究員雷凱認(rèn)為主要有兩點(diǎn)：其一，資金回流。半年報(bào)披露結(jié)束后白酒回調(diào)幅度較大，而隨著其他熱點(diǎn)板塊回落，資金開始回流白酒板塊。

其二，白酒公司銷售情況持續(xù)加速向好。雖然茅臺(tái)三季度控價(jià)放量短期擠壓了行業(yè)提價(jià)空間，但長(zhǎng)期看，批價(jià)穩(wěn)定使行業(yè)更健康。此外，高端和次高端白酒三季度動(dòng)銷情況非常好，五糧液也沒有受到茅臺(tái)放量壓制，三季度表現(xiàn)超出市場(chǎng)預(yù)期。

北京一家小型基金公司研究人員表示，除白酒股調(diào)整后反彈等原因外，中秋和國(guó)慶兩大節(jié)日將臨，也對(duì)白酒近期表現(xiàn)有催化作用。

九泰基金食品飲料行業(yè)研究員認(rèn)為，考慮到估值切換因素，白酒板塊仍然有機(jī)會(huì)。未來(lái)推動(dòng)行業(yè)發(fā)展的驅(qū)動(dòng)力不變，仍然是消費(fèi)升級(jí)及集中度提升。品牌力強(qiáng)、價(jià)格有張力、營(yíng)銷實(shí)力強(qiáng)、渠道擴(kuò)張有潛力的白酒企業(yè)，也將進(jìn)一步搶占競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手市場(chǎng)份額，行業(yè)發(fā)展將繼續(xù)呈現(xiàn)分化特征。

對(duì)于次高端白酒股，雷凱認(rèn)為，整體來(lái)看，這類股由于業(yè)績(jī)確定性不如一線白酒股，因此估值較一線白酒股有折價(jià)。但今年以來(lái)，受益于一線酒價(jià)格上漲、消費(fèi)升級(jí)持續(xù)，次高端白酒業(yè)績(jī)處于加速?gòu)?fù)蘇過(guò)程中，景氣度會(huì)持續(xù)提升。未來(lái)只要業(yè)績(jī)能夠持續(xù)高增長(zhǎng)，其估值和業(yè)績(jī)均有提升空間，彈性空間相對(duì)更大。