茅臺(tái)“急剎車” 次高端白酒巨震？

貴州茅臺(tái)的終端價(jià)格終于開(kāi)始回調(diào)，9月初，受中秋國(guó)慶兩節(jié)因素刺激，個(gè)別地區(qū)飛天茅臺(tái)曾沖破3000元。因?yàn)橘F州茅臺(tái)的投放計(jì)劃實(shí)施，飛天茅臺(tái)酒一批價(jià)，終端價(jià)開(kāi)始松動(dòng)。

這是一個(gè)連鎖反應(yīng)，今年上半年，一眾白酒企業(yè)普遍提價(jià)。現(xiàn)在情勢(shì)開(kāi)始反轉(zhuǎn)，茅臺(tái)價(jià)格的回落，將壓低其他高端白酒、此高端白酒的價(jià)格空間。

接下來(lái)，市場(chǎng)怎么演繹非常值得關(guān)注。

上半年眾多酒企提價(jià)

今年5月，白酒銷售本是淡季，中國(guó)白酒品牌卻開(kāi)啟了新一輪的漲價(jià)潮。

最早開(kāi)始動(dòng)作的是五糧液。5月14日，五糧液集團(tuán)發(fā)布的《關(guān)于經(jīng)典五糧液市場(chǎng)價(jià)格調(diào)整的通知》，宣布從當(dāng)日起，第八代普五的出廠價(jià)為889元，較第七代普五出廠價(jià)提高了100元。與此同時(shí)，市面上存在的第七代五糧液終端銷售價(jià)格也將于6月份提高到969元/瓶，終端建議零售價(jià)1099元/瓶。

5月15日，郎酒也宣布了漲價(jià)消息，青花郎未來(lái)的目標(biāo)零售價(jià)為1500元/瓶，將在3年內(nèi)分6次提價(jià)來(lái)實(shí)現(xiàn)此目標(biāo)。

5月21日，洋河大幅提高包括海之藍(lán)、天之藍(lán)、夢(mèng)之藍(lán)在內(nèi)的藍(lán)色經(jīng)典全系列供貨渠道價(jià)格。其中海之藍(lán)系列每箱漲價(jià)近百元，天之藍(lán)、夢(mèng)之藍(lán)系列每箱漲價(jià)均在百元以上，夢(mèng)九系列提價(jià)甚至達(dá)到了每箱千元，漲幅超過(guò)20%。

5月25日，國(guó)窖公司華中大區(qū)內(nèi)部下發(fā)文件，宣布暫停湖南區(qū)域國(guó)窖1573經(jīng)典裝訂單接收，并調(diào)整國(guó)窖1574酒終端配送價(jià)，其中調(diào)整52度國(guó)窖1573酒終端配送價(jià)至860元每瓶，建議終端客戶團(tuán)購(gòu)價(jià)為919元/瓶。這是國(guó)窖公司5月份以來(lái)第二次宣布提價(jià)。早在5月10日，國(guó)窖公司華北大區(qū)就下發(fā)通知稱，即日起暫停山東區(qū)域國(guó)窖1573經(jīng)典裝訂單接收及貨物發(fā)運(yùn);同時(shí)調(diào)整38度國(guó)窖1573酒終端配送價(jià)至640元/瓶，調(diào)整52度國(guó)窖1573酒終端配送價(jià)至860元/瓶。

茅臺(tái)批價(jià)下調(diào)帶來(lái)擠壓效應(yīng)

茅臺(tái)一批價(jià)及終端售價(jià)的下滑，與節(jié)前貴州茅臺(tái)公司的投放計(jì)劃有關(guān)。近日，貴州茅臺(tái)在工作會(huì)上公布《關(guān)于進(jìn)一步做好茅臺(tái)酒市場(chǎng)銷售的措施》，《措施》中提到，貴州茅臺(tái)將在中秋、國(guó)慶期間，向市場(chǎng)投放7400噸茅臺(tái)酒，以期改善茅臺(tái)酒節(jié)日旺季“供不應(yīng)求”的現(xiàn)狀。

放貨終于引發(fā)拐點(diǎn)效應(yīng)，終端零售價(jià)一度沖上3000元的飛天茅臺(tái)，開(kāi)始高位不勝寒。行業(yè)傳言稱，北京地區(qū)茅臺(tái)的價(jià)格出現(xiàn)大幅度回落，從上周最高2650到今天2100，商家出現(xiàn)恐慌，甚至無(wú)人敢接貨。

7400噸茅臺(tái)酒可換算為1480萬(wàn)瓶500ml的飛天茅臺(tái)，用出廠價(jià)998計(jì)算，收入高達(dá)147.7億元，而18年三季度，茅臺(tái)酒的收入只有197億，這意味著這次貴州茅臺(tái)酒的投放，力度比以往大很多。

如果按照目前的一批價(jià)計(jì)算(券商調(diào)研仍在2400——2500元)， 為355—360億元，這對(duì)于高端白酒市場(chǎng)而言，是一個(gè)巨大的資金黑洞。行業(yè)人士認(rèn)為，經(jīng)銷商們?yōu)榱吮ＷC現(xiàn)金流恐怕不得不放掉一部分其他品牌的貨，受影響最大的可能是此高端白酒，因?yàn)檫@是消費(fèi)群體重合度最高的品種。

此外，茅臺(tái)的終端價(jià)格也逐漸顯露出見(jiàn)頂?shù)嫩E象。一瓶酒終究有一瓶酒的價(jià)格。飛天茅臺(tái)的降價(jià)又會(huì)拉低次高端白酒的終端價(jià)，行業(yè)人士認(rèn)為，這些高端白酒廠商最終可能導(dǎo)致不得不降低出廠價(jià)。

對(duì)于上市公司而言，銷售價(jià)格下降，意味著什么，特別是估值處于高位的時(shí)候，有經(jīng)驗(yàn)的投資者應(yīng)該都很清楚。