食品飲料:放心持有堅守龍頭,勿憂風格是否變化
(一)風格不變+業績支撐,白酒短期高位震蕩,行情有望持續。
近期,有投資者關心,白酒板塊在經歷了前期的大幅上漲后,市場上對其的樂觀預期能否一直持續下去;進而擔憂白酒龍頭繼續上漲的動力有所衰減,雙匯、伊利等消費品龍頭跟隨上漲提估值是否也會告一段落。我們認為,目前市場上短期風格和熱點較為分散,難以判斷。白酒板塊當前股價對應2017年一致預期PE為26.40倍,其中茅臺28.5倍,五糧液25.1倍,瀘州老窖28倍。估值雖然不低,但還遠沒有形成泡沫化,整個市場大的風格切換很難形成。另外,雖然目前市場對白酒中報業績預期有分歧,但是從市場表現來看,茅臺、五糧液等優質白酒公司需求保持強勁態勢,中報基本不會出現低于預期的情況。在大的市場風格不改變的前提下,個別公司中報低于預期很難導致板塊整體出現大幅調整。中報之后,在三季報業績預期以及對明年估值切換的預期的支撐下,主流白酒公司仍有繼續上漲的空間,我們看好白酒行情持續到明年。
2018年,在批價持續上漲以及供給緊缺的刺激下,茅臺將大概率提高出廠價。茅臺提價將會刺激本輪白酒行情走向高點。在此之前,一線白酒的估值都還有提升空間。而競爭格局改善和基本面改善的向下傳導,將使山西汾酒、古井貢酒等二線的優質白酒受益,次優品種也是資金的選擇。在一線白酒提估值、二線白酒跟漲的情況下,三四線白酒的“洼池效應”就會突顯出來。
(二)非白酒看好消費品龍頭雙匯和伊利,業績有望逐期改善。
非白酒類上市公司中,我們前期持續推薦的雙匯(+2.97%)和伊利(+5.75%)上周表現繼續搶眼。目前股價對應2017年一直預期PE為15.6和20.9倍。雙匯一季報業績低于預期,主要是由于今年春節短以及1-2月份豬價相對較高等影響,全年在豬價下跌背景下屠宰業務有望量利同升,全年業績有望逐期改善;伊利海外并購聲音再起,對伊利的配置價值還是比較大的,市場對伊利的看法慢慢的可能會偏于樂觀。此外,青島啤酒、涪陵榨菜,以及具有外延并購預期的克明面業,這些個股也都有可能吸引資金。
