上周板塊及上市公司表現

食品飲料板塊周前半段呈現低位整理走勢，后半段受避險情緒回升影響，高位震蕩。全周收于13499.26點，上漲2.29%，跑贏上證指數4.19個百分點，在所有一級行業中排名第1。三級子行業全部收漲，黃酒(10.82%)、白酒(5.70%)、啤酒(5.64%)、調味品(5.14%)漲幅超過5%。當周漲幅最小的板塊為葡萄酒(0.62%)，其余板塊均有超過2%的漲幅。從個股來看，當周個股漲跌互現，*ST皇臺被深交所暫停上市，除此之外，當周有48家收漲，29家收跌。19年開源食品飲料投資組合當周漲幅4.24%，跑贏食品飲料行業1.99個百分點;全年上漲42.23%，跑輸食品飲料指數7.73個百分點。

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行業新聞及動態

古井貢酒：古16停止接單、古20大幅提價

五糧液普五川渝市場終端供貨價上漲

洋河海天夢、雙溝珍寶坊全線提價

行業數據追蹤

上游產品價格方面，豬肉板塊漲跌互現，仔豬價格下降2.18元至43.82元，生豬價格下降0.01至15.03元，豬肉價格上漲0.58元至23.75元。乳品價格漲跌互現，牛奶價格持平元至11.74元，酸奶價格下降0.02元至14.58元，國外品牌嬰兒奶粉上漲0.32元至233.52元，國內品牌嬰兒奶粉上漲0.04元至187.85元，中老年奶粉下跌0.13元至97.45元。小麥價格上漲5.30元至2415.60元/噸;玉米價格上漲20.20元至1845.40元/噸;黃豆價格上漲75元至4013.30元。白砂糖價格下降0.01元至11.26元/公斤。

投資策略

周內五糧液、洋河、汾酒等中高端白酒紛紛提價，再次拉動白酒板塊整體價格中樞上移，茅五瀘表現好于之前市場預期，結構升級、國內文化等因素推動白酒板塊繼續處于良好景氣度區間。提價被下游順利接受的概率較大，對半年報及下半年業績提供正向因素。目前國內整體大的消費環境較好，市場對食品板塊業績確定性抱有良好預期。在避險情緒主導下，業績確定性強，抗風險能力較強的食品板塊尤其是白酒板塊預計短期還將受資金關注。此外增值稅下調稅率對啤酒板塊盈利貢獻效果明顯，19年稅率下調對啤酒板塊的業績增厚效果將逐步體現。建議關注板塊中產品結構較好的青島啤酒、重慶啤酒以及業績彈性較大的上市公司。在短期情緒主導市場的大環境下， 建議以抗風險為配置主線，關注白酒、調味品、乳品以及必選消費龍頭，以及業績彈性較大的啤酒板塊。投資主線可參照：(1)估值較低，業績相對穩定的龍頭企業，(2)標的相對稀缺的細分行業龍頭，(3)國企改革相關概念。投資組合推薦瀘州老窖、山西汾酒、海天味業、伊利股份、重慶啤酒、安琪酵母、涪陵榨菜、桃李面包。

風險提示：宏觀經濟下行，食品安全問題，政策風險