白酒企業(yè)年報(bào)及一季報(bào)普遍披露完成，從目前情況看，高端白酒龍頭茅臺(tái)、五糧液(000858)、老窖增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)良好奠定白酒行業(yè)穩(wěn)增基調(diào)，分層次來(lái)看，高端和次高端表現(xiàn)顯著優(yōu)于地產(chǎn)酒。收入方面，茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖(000568)預(yù)計(jì)2018Q4+2019Q1真實(shí)收入(營(yíng)收+預(yù)收款變動(dòng))增速在20%以上，其中茅臺(tái)40%+;次高端類似，整體在20%以上，其中汾酒表現(xiàn)突出增速40%+。當(dāng)前龍頭酒企對(duì)應(yīng)2019年P(guān)E，茅臺(tái)估值29倍、五糧液23倍，洋河19倍，山西汾酒(600809)26倍，繼續(xù)強(qiáng)烈推薦白酒板塊，買入高端茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖，精選次高端白酒山西汾酒、今世緣(603369)、洋河、水井坊(600779)等。

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啤酒行業(yè)加速進(jìn)入拐點(diǎn)期：長(zhǎng)期跟蹤盈利拐點(diǎn)(高端化+關(guān)廠)，短期關(guān)注成本波動(dòng)和降稅影響。

行業(yè)量穩(wěn)價(jià)升費(fèi)縮，行業(yè)龍頭繼續(xù)推動(dòng)產(chǎn)能收縮以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)。分企業(yè)看，華潤(rùn)今年繼續(xù)高強(qiáng)度關(guān)廠，噸價(jià)提升預(yù)計(jì)4~5%，大部分來(lái)自結(jié)構(gòu)提升;青啤提價(jià)預(yù)期將逐步落地，已觀察到山東、陜西等地陸續(xù)提價(jià)，幅度5~10%，預(yù)計(jì)全年噸價(jià)提升5%左右，漲價(jià)和結(jié)構(gòu)提升貢獻(xiàn)各半，加上關(guān)廠減虧、毛銷差以及減稅的貢獻(xiàn)，2019年業(yè)績(jī)有望超預(yù)期(當(dāng)前預(yù)期15~20%);重慶啤酒(600132)預(yù)計(jì)全年噸價(jià)提升仍在4%左右，但19~21年進(jìn)入新一輪升級(jí)，持續(xù)跟蹤替換情況，盈利預(yù)測(cè)可能提升(從當(dāng)前11%提升至15%)。乳制品板塊跟蹤反饋:本周跟蹤北京物美(朝陽(yáng)店)以及沃爾瑪(朝陽(yáng)店)，時(shí)間在5月3日。沃爾瑪朝陽(yáng)店：超市貨物品類較全，折扣力度較上周有所加大。整體來(lái)看，生產(chǎn)日期較新，蒙牛、伊利銷售情況較好，本周整體上折扣較上周有所增加。

核心推薦：貴州茅臺(tái)(600519)、五糧液、瀘州老窖、今世緣、山西汾酒、水井坊、洋河股份(002304)、伊利股份(600887)、海天味業(yè)(603288)、重慶啤酒、青島啤酒(600600)、涪陵榨菜(002507)、中炬高新(600872)、絕味食品(603517)、養(yǎng)元飲品(603156)