5月10日，Wind啤酒板塊指數上漲5.81%，板塊內重慶啤酒、青島啤酒、珠江啤酒等個股漲幅超6%。從日K線走勢上看，在本輪市場調整過程中，啤酒板塊先于大盤止跌企穩。分析人士指出，二、三季度是啤酒行業的傳統消費旺季，疊加行業基本面不斷改善，板塊后市仍有上漲空間。

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業績持續改善

從今年一季報看，啤酒板塊實現收入133億元，同比增長8.03%，增速較2018年一季度(3.55%)、2017年一季度(2.75%)有較大幅度提升;實現歸母凈利潤9.80億元，同比增長21.99%，增速較2018年一季度(14.52%)和2017年一季度(13.41%)也有大幅提升。

業內人士表示，銷量趨穩、ASP提升、費用投放穩健、增值稅率下調帶來利潤彈性等多因子共振，導致板塊盈利拐點顯現：量穩價升疊加費用投放穩健迎合增值稅率下調帶來利潤彈性，從而導致啤酒板塊盈利拐點出現。

此外，受益于餐飲行業增速回升及春節期間氣溫偏暖，啤酒行業淡季不淡。2019年一季度行業產量增長3%，高于2018年的0.5%。尤其是2019年1-2月春節旺季期間，行業產量增速達到4.2%。

值得一提的是，2019年4月1日起制造業等增值稅稅率從16%降至13%，減稅對于利潤率偏低的啤酒行業貢獻的利潤彈性十分顯著。據中泰證券測算，減稅可大幅增厚盈利能力較弱的啤酒企業的業績。以2018年財報數據為準，當增值稅下調3個百分點時，燕京啤酒、華潤啤酒、青島啤酒、珠江啤酒、重慶啤酒的凈利潤理論上將增長83.9%、50.9%、22.9%、16.3%、13.6%。