核心觀點:上周,上市公司集中發布了2017年報和2018年一季報:年白酒板塊營業收入增長28.06%,凈利潤增長43.45%,18Q1營業收入增長27.98%,凈利潤增長37.53%,白酒業績繼續高增長。前期由于市場情緒原因白酒行業估值已回調到相對合理水平,一季報驗證了我們對于2018年白酒仍將景氣的判斷,建議關注業績確定性高、成長性好的高端和次高端白酒龍頭。
行業走勢回顧:市場整體表現,上周,滬深300指數上漲0.11%,收于3756.88點,其中食品飲料行業下降1.86%,跑輸滬深300指數1.97個百分點,在28個申萬一級子行業中排名23。細分領域方面,調味發酵品漲幅最大(1.47%),其次是葡萄酒(1.41%);跌幅最大的是其他酒類(-10.50%),其次是乳品(-5.36%)、軟飲料(-3.38%)。個股方面,安井食品(8.12%)、安德利(7.91%)、得利斯(6.46%)、古井貢酒(5.16%)、口子窖(4.86%)有領漲表現。 行業重點數據跟蹤:豬肉價格方面,截至2018 年4月27日,個省豬肉均價(周)為16.91元/千克,同比下降29.34%;生豬均價(周)為10.10元/ 千克,同比下降32.44%;仔豬均價(周)為25.32元/千克,同比下降46.73%。奶價方面,截至2018年4月18日,我國奶牛主產省(區)生鮮乳平均價格3.45元/公斤,同比下降-1.4%。
本周行業要聞及重要公告:(1)山西汾酒發布2018年第一季度報告,18年一季度營業收入為32.4億元,同比增48.56%;歸屬于母公司所有者的凈利潤為7.1億元,同比增51.82%。(2)水井坊發布2018 第一季度報告,18Q1實現收入7.5億元,同比增長88%,歸母凈利潤1.5億元,同比增長68%。(3)五糧液發布2018第一季度報告,公司實現營業收入138.98億元,同比增長36.80%;歸屬于上市公司股東的凈利潤49.71億元,同比增長38.35%。
投資建議;在白酒方面,看好量價齊升的高端白酒、以及增長較快、估值合理的次高端白酒,建議關注貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒、洋河股份;啤酒方面,啤酒提價,且隨著旺季行情的到來,龍頭企業有望持續獲利,建議關注青島啤酒、重慶啤酒等;大眾消費品方面,預期通脹利好行業龍頭,看好食品行業龍頭,建議關注伊利股份、海天味業、安井食品、涪陵榨菜、絕味食品。
