茅臺(tái)股價(jià)創(chuàng)新高 消費(fèi)主題基金才是震蕩市真愛(ài)

波動(dòng)的2016年A股市場(chǎng)，讓每個(gè)投資人心跳加速。在個(gè)股普遍反復(fù)調(diào)整的同時(shí)，一批消費(fèi)類個(gè)股正煥發(fā)“青春”——品牌消費(fèi)為代表的貴州茅臺(tái)(252.22 -2.15%,買入)2016年度漲幅超過(guò)17%，并在上周創(chuàng)出歷史新高，同期滬深300跌幅超13%。貴州茅臺(tái)大幅跑贏市場(chǎng)。

實(shí)際上，歷史總是重演，在市場(chǎng)持續(xù)震蕩的過(guò)程中，穩(wěn)健增長(zhǎng)的消費(fèi)類個(gè)股往往表現(xiàn)抗跌，是最佳的“防御類”品種。數(shù)據(jù)顯示，2010年至2014年，不少消費(fèi)類個(gè)股業(yè)績(jī)表現(xiàn)居前。

目前可能也是布局這一方向好時(shí)機(jī)，據(jù)了解，有一批公募基金專注布局消費(fèi)基金，投資者最好選擇長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)秀的主動(dòng)品種布局，不過(guò)有些品種風(fēng)格漂移嚴(yán)重，最好回避。指數(shù)型基金往往更有針對(duì)性，不妨以定投做足長(zhǎng)期投資。此外，QDII中也有重點(diǎn)布局消費(fèi)品的基金，在匯率波動(dòng)的大背景下也是可選標(biāo)的。

震蕩市消費(fèi)指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)

去年前5月的一波牛市，一帶一路、互聯(lián)網(wǎng)金融、傳媒、軍工等板塊表現(xiàn)很搶眼。而過(guò)去的更長(zhǎng)時(shí)間看，一批食品飲料、白酒、服裝等傳統(tǒng)消費(fèi)類個(gè)股總能創(chuàng)越牛熊表現(xiàn)穩(wěn)健，是目前值得關(guān)注的一類。

一個(gè)數(shù)據(jù)最有代表性，在短期和長(zhǎng)期等多個(gè)時(shí)間緯度下，消費(fèi)指數(shù)均大幅跑贏滬深300指數(shù)。2006年至2009年，消費(fèi)指數(shù)和滬深300指數(shù)高度相關(guān)，收益差距不大。但是從2010年人口和消費(fèi)率出現(xiàn)拐點(diǎn)后，消費(fèi)指數(shù)表現(xiàn)就一直超越滬深300指數(shù)，如2015年消費(fèi)指數(shù)上漲58.18%，滬深300指數(shù)上漲5.58%，兩者差異高達(dá)50個(gè)百分點(diǎn)。

其實(shí)在2008年，也是一批消費(fèi)類個(gè)股表現(xiàn)穩(wěn)健，如茅臺(tái)、云南白藥(60.50 -2.10%,買入)等。

回顧美國(guó)上世紀(jì)六十至七十年代的漂亮50投資熱潮，其中包括了眾多大家耳熟能詳?shù)南�費(fèi)行業(yè)巨頭，如可口可樂(lè)、吉列、柯達(dá)、麥當(dāng)勞、沃爾特迪斯尼、寶潔等等。盡管這些股票的走勢(shì)短期內(nèi)或許也曾因宏觀經(jīng)濟(jì)或股票市場(chǎng)的波動(dòng)而出現(xiàn)不同程度的震蕩，但中長(zhǎng)期來(lái)看依然維持了上升的態(tài)勢(shì)。

歷史數(shù)據(jù)證明，多數(shù)經(jīng)歷了歲月磨煉的持續(xù)成長(zhǎng)公司、為投資者帶來(lái)豐厚回報(bào)的企業(yè)屬于貼近消費(fèi)大眾的公司，它們的產(chǎn)品或服務(wù)與普通百姓的生活密切相關(guān)。而隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸轉(zhuǎn)型至消費(fèi)驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)體，居民消費(fèi)進(jìn)入了品牌消費(fèi)的時(shí)代，可以從中尋找好標(biāo)的。

目前也顯示出這一趨勢(shì)，不少消費(fèi)類基金表現(xiàn)突出。上周數(shù)據(jù)顯示，食品飲料、家用電器和綜合行業(yè)漲幅最大，分別上漲2.87%、0.99%和0.89%。消費(fèi)主題基金表現(xiàn)較好，平均上漲0.94%，大幅超越市場(chǎng)平均。而從今年業(yè)績(jī)看，浦銀安盛消費(fèi)升級(jí)、南方新興消費(fèi)收益等表現(xiàn)較好。

參與消費(fèi)主題基金

要回避風(fēng)格偏移產(chǎn)品

消費(fèi)主題基金其實(shí)是一個(gè)“古老”的類別，目前此類基金達(dá)到41只(各類型分開(kāi)算)。若說(shuō)消費(fèi)主題基金的選擇，需綜合過(guò)往業(yè)績(jī)、凈值波動(dòng)情況、公司品牌等諸多因素。

選基金最核心的是考察消費(fèi)基金的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)，從成立以來(lái)業(yè)績(jī)看，表現(xiàn)較好的是華寶興業(yè)寶康消費(fèi)品(愛(ài)基,凈值,資訊)、長(zhǎng)城消費(fèi)(愛(ài)基,凈值,資訊)增值、農(nóng)銀匯理消費(fèi)主題、新華優(yōu)選消費(fèi)(愛(ài)基,凈值,資訊)、中海消費(fèi)主題(愛(ài)基,凈值,資訊)精選、匯添富消費(fèi)行業(yè)。尤其是華寶興業(yè)寶康消費(fèi)品，成立以來(lái)的收益率已經(jīng)超過(guò)700%。

基金業(yè)績(jī)好壞直接和基金經(jīng)理掛鉤，選擇消費(fèi)主題基金要考察基金經(jīng)理的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，最好是選擇有過(guò)多年消費(fèi)行業(yè)研究員經(jīng)驗(yàn)的基金經(jīng)理，或者是風(fēng)格偏穩(wěn)健、持股時(shí)間較長(zhǎng)的基金經(jīng)理。

值得注意的是，由于主題基金的投資范圍經(jīng)常規(guī)定較為寬泛，因而基金經(jīng)理可能在市場(chǎng)風(fēng)格發(fā)生切換時(shí)轉(zhuǎn)投泛消費(fèi)甚至非消費(fèi)的熱門主題。目前這一情況在消費(fèi)主題類基金中也比較普遍，投資者最好密切跟蹤這類基金的季報(bào)，回避風(fēng)格漂移的品種。若是想確定性地跟蹤消費(fèi)主題，利用ETF為代表的指數(shù)型基金效果或許更佳。

此外，機(jī)構(gòu)持有人占比較高也顯示出機(jī)構(gòu)對(duì)這只基金的認(rèn)可程度，也可以成為投資者的一個(gè)參考。從目前主動(dòng)消費(fèi)主題基金來(lái)看，新華優(yōu)選消費(fèi)、富國(guó)消費(fèi)主題(愛(ài)基,凈值,資訊)、南方新興消費(fèi)增長(zhǎng)(愛(ài)基,凈值,資訊)、申萬(wàn)菱信消費(fèi)增長(zhǎng)、鵬華消費(fèi)領(lǐng)先、廣發(fā)消費(fèi)品精選、交銀消費(fèi)(愛(ài)基,凈值,資訊)新驅(qū)動(dòng)等機(jī)構(gòu)持有人占比較高。

此外，基金費(fèi)用也是要重點(diǎn)考慮的問(wèn)題，最好選擇管理費(fèi)、托管費(fèi)都偏低的品種。

指數(shù)基金有差異

看準(zhǔn)跟蹤標(biāo)的再布局

若單純看指數(shù)型基金，目前重點(diǎn)布局消費(fèi)(非大消費(fèi)概念)的指數(shù)型品種約有23只(A\B\C分開(kāi)算)，投資者布局時(shí)要看清楚跟蹤指數(shù)標(biāo)的。

首先看以消費(fèi)為主題的，有招商上證消費(fèi)80ETF(愛(ài)基,凈值,資訊)及其聯(lián)接、上投摩根中證消費(fèi)、嘉實(shí)中證主要消費(fèi)ETF(愛(ài)基,凈值,資訊)、廣發(fā)中證全指主要消費(fèi)ETF(愛(ài)基,凈值,資訊)及其聯(lián)接、廣發(fā)中證全指可選消費(fèi)ETF(愛(ài)基,凈值,資訊)及其聯(lián)接、匯添富中證主要消費(fèi)ETF(愛(ài)基,凈值,資訊)及其聯(lián)接、華夏上證主要消費(fèi)ETF等。

投資者需要注意，布局消費(fèi)指數(shù)基金最核心是分清楚跟蹤指數(shù)，如上投中證消費(fèi)指數(shù)基金跟蹤的是中證消費(fèi)服務(wù)領(lǐng)先指數(shù)，是由食品飲料業(yè)、服裝及其他纖維制品制造業(yè)、文教體育用品制造業(yè)、醫(yī)藥生物(愛(ài)基,凈值,資訊)制品業(yè)等行業(yè)中總市值排名前100的股票構(gòu)成;而招商上證消費(fèi)80基金跟蹤的是上證消費(fèi)80指數(shù)，是由滬市A股中規(guī)模大、流動(dòng)性好的80只主要消費(fèi)、可選消費(fèi)和醫(yī)藥衛(wèi)生類公司股票組成的，投資者布局前一定要看指數(shù)構(gòu)成，其中存在較大差異。

此外，若認(rèn)為消費(fèi)主題太廣，可以重點(diǎn)布局一些主題性行業(yè)基金，如食品飲料，目前市場(chǎng)上有天弘中證食品飲料、景順長(zhǎng)城中證800食品飲料ETF(愛(ài)基,凈值,資訊)、國(guó)泰國(guó)證食品飲料等基金;還有白酒，如招商中證白酒等。對(duì)于專業(yè)投資者，可以利用行業(yè)指數(shù)分級(jí)B類做足波段，而若是長(zhǎng)期投資，可以選擇母基金投資，享受指數(shù)上漲帶來(lái)的收益。

消費(fèi)類QDII基金

也可適當(dāng)關(guān)注

其實(shí)目前也有QDII重點(diǎn)布局消費(fèi)領(lǐng)域，尤其是重點(diǎn)布局高端奢侈品消費(fèi)，值得關(guān)注。

目前市場(chǎng)上共有2只消費(fèi)主題QDII基金，與其他消費(fèi)主題基金不同的是，其投資的消費(fèi)品均為海外高端消費(fèi)品，但在管理方式上，兩只基金有所不同，富國(guó)全球頂級(jí)消費(fèi)品(愛(ài)基,凈值,資訊)采取主動(dòng)管理方式，而易方達(dá)標(biāo)普消費(fèi)品指數(shù)主要采用被動(dòng)管理，為指數(shù)增強(qiáng)基金，其跟蹤標(biāo)的為標(biāo)普全球高端消費(fèi)品指數(shù)。

從2016年一季報(bào)公布的數(shù)據(jù)看，易方達(dá)標(biāo)普消費(fèi)品指數(shù)的股票倉(cāng)位為91%，其中非必需消費(fèi)品、必需消費(fèi)品、信息技術(shù)配置占比分貝為69.34%、15.99%、5.67%，重點(diǎn)持有耐克、帝亞吉?dú)W、戴姆勒、寶馬等;而富國(guó)全球頂級(jí)消費(fèi)品，去年底則重點(diǎn)布局了戴姆勒、蘋果、寶馬、LVMH集團(tuán)等，股票倉(cāng)位為62.49%。

不過(guò)高端消費(fèi)品公司近年來(lái)普遍出現(xiàn)一定程度的增長(zhǎng)減緩，投資者可根據(jù)自己對(duì)高端消費(fèi)品投資前景的認(rèn)識(shí)，進(jìn)行一定的資產(chǎn)配置。