招商證券食品飲料行業(yè)首席分析師 楊勇勝：新生代消費(fèi)群體崛起以及三四線城鎮(zhèn)居民收入水平的持續(xù)提升，品牌意識逐漸覺醒，消費(fèi)者對白酒的檔次和品質(zhì)需求越來越高，也愿意花費(fèi)更多的金額支付更優(yōu)質(zhì)的白酒品牌，白酒消費(fèi)一升難降，需求的繁榮帶動了整個白酒行業(yè)的景氣度。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，一方面市場份額向優(yōu)勢品牌集中以及人們生活收入水平提升，產(chǎn)品供不應(yīng)求，助推白酒價(jià)格上漲;另一方面，這幾年白酒的原材料、人力成本、外包裝、物流運(yùn)輸?shù)荣M(fèi)用的提升，也促使了酒企漲價(jià)。

肆拾玖坊實(shí)業(yè)公司總經(jīng)理 張傳宗：隨著國家，比如對環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的提高，酒廠的釀酒，它原來用的是煤，現(xiàn)在要改為氣，成本就提高了，以及酒行業(yè)進(jìn)入一個上升通道之后，它帶來的是人工、鋪?zhàn)狻�包裝各類費(fèi)用的提升。

河北衡水老白干酒業(yè)股份有限公司總經(jīng)理 王占剛：根本還是消費(fèi)升級的變化。從老百姓的消費(fèi)來講，叫少喝點(diǎn)，喝好點(diǎn)成為趨勢，因?yàn)檫@次價(jià)格調(diào)整是整個白酒產(chǎn)業(yè)的升級，而不是單一一個品牌的升級，如果我們的產(chǎn)品跟不上消費(fèi)升級的變化就會被消費(fèi)者所淘汰，價(jià)格提升背后有兩點(diǎn)，一個是品質(zhì)更好;第二點(diǎn)服務(wù)更好。

消費(fèi)年輕化抬升中高端白酒需求 酒企紛紛布局中高端

隨著居民收入水平的增長和消費(fèi)能力的提高，中高端白酒越來越受到年輕消費(fèi)者的青睞，這讓白酒市場的增長更具持續(xù)性。因此，面對越來越激烈的競爭，不少酒企緊跟消費(fèi)趨勢，紛紛布局中高端產(chǎn)品，搶占市場份額。

央視財(cái)經(jīng)記者在采訪中了解到，跟前幾年中低端白酒熱銷不同，這兩年中高端越來越受消費(fèi)者的青睞，白酒消費(fèi)年齡層次也開始年輕化。過去60后、70后是主要消費(fèi)者，而現(xiàn)在80后則逐漸開始成為中高端白酒消費(fèi)的重要群體。

深圳利鑫行貿(mào)易有限公司負(fù)責(zé)人 王春生：從2018年到現(xiàn)在，中高端酒的銷售比例占了60%多，這三年基本上以每年20%的增長速度在增長，現(xiàn)在80后逐漸成為新生力量，80后的消費(fèi)比例，消費(fèi)力是很強(qiáng)的 ，在店里的消費(fèi)現(xiàn)在逐漸占到三分之一多。

業(yè)內(nèi)人士告訴記者，中低端酒的競爭早已是一片紅海。而隨著白酒行業(yè)進(jìn)入增長期，“少喝酒、喝好酒”已經(jīng)成為重要的消費(fèi)趨勢，特別是在發(fā)達(dá)地區(qū)以及大中城市，消費(fèi)年輕化更使得中高端白酒的消費(fèi)需求持續(xù)增長。近年來，無論是一二線酒企還是區(qū)域強(qiáng)勢酒企，都在產(chǎn)品的高端與中高端領(lǐng)域加大投入。

肆拾玖坊實(shí)業(yè)公司總經(jīng)理 張傳宗：很多酒企都開始著力布局中高端市場，就是因?yàn)橹懈叨耸袌鍪侵袊�消費(fèi)升級的重要體現(xiàn)，也是一個增量市場，首先在市場競爭之中，大家都要去把握增量市場，因?yàn)樵隽渴袌鰰�帶來一些新的機(jī)遇和機(jī)會，而且這一塊越來越變成主流，越來越大。

據(jù)了解，我國白酒消費(fèi)正處在由低到高的轉(zhuǎn)型期，中高端白酒正契合這一升級趨勢，市場空間大。從2018年業(yè)績來看，二線白酒像老白干酒、舍得、酒鬼酒等向中高端市場發(fā)力，直接拉動了企業(yè)的業(yè)績增長。舍得酒業(yè)2018年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，中高檔酒實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入17.89億元，同比增長28.3%。老白干酒2018年業(yè)績預(yù)告顯示，公司凈利潤預(yù)計(jì)增加 18500萬元左右，同比增加113%左右，業(yè)績增長的主要原因在于梳理產(chǎn)品線、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、深化市場建設(shè)，使得毛利率有所提高。

河北衡水老白干酒業(yè)股份有限公司總經(jīng)理 王占剛：2019年，我國白酒行業(yè)呈現(xiàn)兩個特點(diǎn)：第一，白酒的品牌集中度越來越高，尤其是中高端產(chǎn)品;第二，整個白酒行業(yè)的競爭加劇，出現(xiàn)了馬太效應(yīng)，強(qiáng)者恒強(qiáng)。我們要抓消費(fèi)者心智，原來我們的競爭都是在渠道層面，未來我們的競爭要在品牌層面。

行業(yè)景氣度延續(xù) 白酒股強(qiáng)勢上漲

白酒行業(yè)緊跟消費(fèi)升級趨勢，呈現(xiàn)出了向好的局面，上市龍頭酒企近年來也大都有著靚麗的業(yè)績。

近期，在A股市場的17家白酒上市公司中，有9家公司披露了2018年業(yè)績，全部實(shí)現(xiàn)比較明顯的增長。其中：

貴州茅臺2018年年報(bào)凈利潤352.03億元，同比增長30%;

五糧液2018年年報(bào)凈利潤133.84億元，同比增長38.36%;

順鑫農(nóng)業(yè)2018年年報(bào)凈利潤7.44億，同比增長69.78%;

舍得酒業(yè)2018年年報(bào)凈利潤3.42億，同比增長138.05%;

酒鬼酒2018年年報(bào)凈利潤2.23億，同比增長26.45%。

洋河股份發(fā)布業(yè)績快報(bào)，2018年預(yù)計(jì)凈利潤為81.05億元，同比增長22.3%。

江蘇洋河酒廠股份有限公司副總裁 朱偉：進(jìn)入2018年以來，整個白酒行業(yè)出現(xiàn)了比較好的變化，這個變化基本上延續(xù)的是2016年和2017年持續(xù)向好的趨勢。

招商證券食品飲料行業(yè)首席分析師 楊勇勝：有幾個方面的原因， 一是行業(yè)景氣度延續(xù)，行業(yè)經(jīng)歷自2016年以來全面復(fù)蘇，大眾消費(fèi)形成有力支撐;第二是白酒價(jià)格帶不斷上移，目前省會城市大眾主流價(jià)格帶普遍達(dá)到200元以上，三四線城市鄉(xiāng)、鎮(zhèn)和縣也已經(jīng)普遍達(dá)到100元以上，上市酒企在此過程中受益明顯;第三是行業(yè)集中度持續(xù)提升，份額持續(xù)向上市名酒企業(yè)快速集中。

萬得數(shù)據(jù)顯示，從2019年年初至昨日收盤，酒類指數(shù)上漲62%，同期上證綜指上漲30.46%，板塊跑贏上證綜指31.54個百分點(diǎn)。

招商證券食品飲料行業(yè)首席分析師 楊勇勝：白酒板塊從年初至今的表現(xiàn)來看確實(shí)非常強(qiáng)勢，這輪強(qiáng)勢表現(xiàn)的基礎(chǔ)是行業(yè)基本面的穩(wěn)健，2019年春節(jié)旺季動銷良好，打下全年穩(wěn)健增長的基礎(chǔ)，資金層面對行業(yè)預(yù)期的好轉(zhuǎn)，板塊估值從歷史中樞以下持續(xù)修復(fù)至合理水平。

分析認(rèn)為，白酒板塊仍具備較好的投資機(jī)遇。年內(nèi)來看，投資者可以從兩個維度關(guān)注投資機(jī)會，一是品牌具有深護(hù)城河，二是在基地區(qū)域市場具有高壁壘，這兩類企業(yè)兼具成長性和穩(wěn)定性。

銀泰證券財(cái)富管理中心研究總監(jiān) 徐際舟：白酒行業(yè)雖然目前景氣度很高，但是投資者還需要注意相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。比如，如果社會消費(fèi)出現(xiàn)階段性下滑，勢必也會影響白酒的消費(fèi);另外，部分高端白酒產(chǎn)能受限，因?yàn)樗�需要比較長的時(shí)間去進(jìn)行生產(chǎn)，可能很難在銷售量上繼續(xù)大幅提升，所以投資者需要注意，可能部分白酒企業(yè)難以維持現(xiàn)在高增長這樣一個態(tài)勢。