投資要點：

投資策略

白酒年報印證高成長邏輯，關注大眾品復蘇趨勢。上周食品飲料板塊年報陸續披露，貴州茅臺、瀘州老窖等業績印證了高成長邏輯，但是由于茅臺縮短打款周期下預收款項的下降，導致市場情緒有所波動，本周食品飲料板塊內部，白酒子板塊跌幅最大。從業績來看，白酒板塊基本面依然保持良好的趨勢，建議擇時布局。此外，涪陵榨菜等調味品和大眾品的業績高成長體現了需求上升與提價帶來的增長機會，珠江啤酒和青島啤酒的收入微增和利潤高增長也體現了啤酒行業率先提價與關廠提效帶來的行業景氣度的提升，2017年下半年的提價舉措在業績上的體現將反映在2018年全年，建議關注大眾品復蘇趨勢。

板塊一周行情回顧

行業板塊漲跌幅方面，上周食品飲料行業漲幅位列第25，跌幅為1.42%。

食品飲料行業細分板塊內，其他酒類(10.16%)、啤酒(6.86%)和食品綜合(3.88%)表現相對靠前，白酒(-3.24%)、肉制品(-1.70%)和調味發酵品(-0.95%)表現相對較弱。

重點推薦標的

分子行業來看，白酒重點推薦茅臺、五糧液、瀘州老窖;啤酒行業推薦華潤啤酒、青島啤酒和重慶啤酒;調味品及大眾食品推薦海天味業、安琪酵母和千禾味業。

本周重點公告和新聞

貴州茅臺(600519)發布2017年年報：實現營業收入582.18億元，同比增長49.81%;歸母凈利潤270.79億元，同比增長61.97%。

瀘州老窖(000568)發布2017年業績快報：2017年實現營業收入103.95億元，同比增長20.50%;歸母凈利潤25.58億元，同比增長30.69%。2018年一季度業績預告：歸母凈利潤11.96億元-12.76億元。

涪陵榨菜(002507)2018年一季度業績預告：歸母凈利潤盈利1.47億元—1.72億元，同比增長130%-170%。

蒙牛乳業(02319.HK)在港發布2017年度業績公告。蒙牛全年實現收入601.56億元人民幣，同比增長11.9%，凈利潤達20.48億元。

5月1日起，制造業增值稅稅率從17%降到16%，小規模納稅人門檻上調到500萬。

風險提示

行業政策變動風險、食品安全問題、原料成本上升、消費增速不達預期