券商：貴州茅臺(tái)或成A股首只千元股

就在2018年盈利超預(yù)期后，貴州茅臺(tái)2019年又給出一份“開(kāi)門紅”答卷，其在4月4日晚間發(fā)布公告稱，公司今年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)30%左右。

國(guó)盛證券分析指出，貴州茅臺(tái)一季度業(yè)績(jī)超市場(chǎng)預(yù)期，全年完成14%的收入增長(zhǎng)目標(biāo)難度不大。

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1、業(yè)績(jī)確定性增強(qiáng)

4月4日晚間，貴州茅臺(tái)稱，公司初步核算，2019年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)20%左右;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)30%左右。

國(guó)盛證券表示，有四點(diǎn)原因助貴州茅臺(tái)一季度業(yè)績(jī)超過(guò)預(yù)期。首先，受到公司發(fā)貨及收入確認(rèn)的節(jié)奏影響，經(jīng)調(diào)研了解到，部分經(jīng)銷商已經(jīng)在3月份完成了二季度的打款;其次，公司增加直營(yíng)渠道投放量，因而帶動(dòng)收入增長(zhǎng);再次，公司計(jì)劃外的非標(biāo)酒銷售增長(zhǎng)加速，春節(jié)期間生肖酒銷量大幅增長(zhǎng);最后，系列酒增長(zhǎng)發(fā)力，根據(jù)公司官網(wǎng)稱，醬香系列酒同比增長(zhǎng)26%，單季銷售收入突破20億元。

全年來(lái)看，2019年飛天茅臺(tái)銷售計(jì)劃3.1萬(wàn)噸，通過(guò)主營(yíng)渠道占比增加、非標(biāo)酒投放增加，進(jìn)一步推升茅臺(tái)酒噸價(jià)5%至8%。再加之系列酒快速增長(zhǎng)貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)隽浚�因此貴州茅臺(tái)完成2019年14%的收入增長(zhǎng)目標(biāo)難度不大。

日前，春季糖酒會(huì)召開(kāi)，名酒、高端酒普遍反饋良好，春節(jié)旺季超預(yù)期也增強(qiáng)了經(jīng)銷商信心，未來(lái)白酒行業(yè)消費(fèi)結(jié)構(gòu)將持續(xù)升級(jí)，進(jìn)一步會(huì)向頭部名酒品牌集中。

2、港資加碼造白酒最強(qiáng)龍頭

此前，在貴州茅臺(tái)發(fā)布年報(bào)后，不少券商紛紛表示對(duì)該股后期的看好，其中中信證券和高盛高華更是給予貴州茅臺(tái)千元的目標(biāo)價(jià)。

中信證券指出，貴州茅臺(tái)2018年業(yè)績(jī)超預(yù)期，2019年為營(yíng)銷破局之年，將助力公司收入實(shí)現(xiàn)14%以上增長(zhǎng)。公司作為白酒行業(yè)龍頭，已構(gòu)筑以品牌為核心的堅(jiān)實(shí)競(jìng)爭(zhēng)壁壘，兼具量?jī)r(jià)提升邏輯，將持續(xù)受益于行業(yè)升級(jí)和集中度提升，長(zhǎng)期來(lái)看具有翻倍空間，因此給予1000元的目標(biāo)價(jià)。

而高盛高華廖緒發(fā)團(tuán)隊(duì)則是在短短10天的時(shí)間，連續(xù)三次上調(diào)茅臺(tái)的目標(biāo)價(jià)。3月20日，高盛高華將貴州茅臺(tái)的842元目標(biāo)價(jià)上調(diào)至885元，3月28日再次上調(diào)至997元，而在茅臺(tái)年報(bào)發(fā)布后，其認(rèn)為該股至少還能再漲26%，未來(lái)12個(gè)月內(nèi)有望漲至1016元，有望成為A股歷史上首只股價(jià)過(guò)千元的上市公司。

事實(shí)上，在分析師紛紛看好貴州茅臺(tái)價(jià)值的同時(shí)，素有價(jià)值投資典范的港資早就在不斷買進(jìn)茅臺(tái)。去年12月30日，香港中央結(jié)算有限公司持有貴州茅臺(tái)9995.38萬(wàn)股，而截至到4月4日，香港中央結(jié)算有限公司持有貴州茅臺(tái)的股份數(shù)量已經(jīng)達(dá)到1.19億股，今年凈增倉(cāng)1949.1萬(wàn)股。

有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)，境外投資者通過(guò)滬股通渠道，投入貴州茅臺(tái)超過(guò)百億元。

申萬(wàn)宏源分析指出，從估值角度，隨著A股國(guó)際化的持續(xù)推進(jìn)，貴州茅臺(tái)估值將對(duì)標(biāo)海外龍頭，中樞不斷抬升。貴州茅臺(tái)目前牢牢占據(jù)千元以上價(jià)格帶，品牌在消費(fèi)者心中的地位無(wú)可撼動(dòng)，而豐厚的渠道利潤(rùn)是公司最具保證的利潤(rùn)來(lái)源和安全墊，品牌和渠道利潤(rùn)共同構(gòu)筑了貴州茅臺(tái)的最強(qiáng)護(hù)城河，貴州茅臺(tái)始終是白酒行業(yè)確定性最強(qiáng)的龍頭。