白酒行業(yè)調(diào)整仍將繼續(xù) 未來有望繼續(xù)回歸

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)，2014年，全國(guó)釀酒行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)累計(jì)完成產(chǎn)品銷售收入8778.05億元，同比增長(zhǎng)5.85%;累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額976.17億元，同比下降7.44%。2602家規(guī)模以上企業(yè)中，虧損企業(yè)327家，企業(yè)虧損面達(dá)12.57%。

今年春節(jié)期間，白酒銷售較為樂觀。茅臺(tái)、五糧液在全國(guó)多地出現(xiàn)斷貨現(xiàn)象，銷售價(jià)格有不同幅度上調(diào)，反映在目前價(jià)位，居民對(duì)高端白酒有較充足的消費(fèi)能力。截至2015年3月5日，茅臺(tái)酒銷售4000多噸，同比增長(zhǎng)39%，銷售收入達(dá)到92.94億元，同比增長(zhǎng)32.5%;1-2月五糧液全產(chǎn)品線銷量同比增長(zhǎng)10%。

業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，盡管白酒行業(yè)調(diào)整2015年仍將繼續(xù)，但伴隨著行業(yè)泡沫的逐漸擠出，品牌力較強(qiáng)的酒企加大改革力度，以及終端動(dòng)銷的漸趨恢復(fù)，部分酒企業(yè)績(jī)將出現(xiàn)一定改善，白酒業(yè)有望止跌回暖。

此外，市場(chǎng)認(rèn)為，2015年白酒行業(yè)將迎來混改潮。白酒企業(yè)作為地方納稅大戶，很多企業(yè)結(jié)構(gòu)至今還有國(guó)有成分。但是，隨著國(guó)家發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)力度的推進(jìn)，白酒的混改也被多數(shù)企業(yè)提上日程，改制只是時(shí)間的問題。

據(jù)了解，一線名酒茅臺(tái)和五糧液早已提出混改，只不過在當(dāng)前白酒行業(yè)深度調(diào)整期，白酒企業(yè)的混改相對(duì)比較謹(jǐn)慎，但是在2015年，白酒企業(yè)的混改將是行業(yè)的重頭戲。

同時(shí)，發(fā)改委3月13日發(fā)布的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄(2015年修訂)》也為白酒行業(yè)混改創(chuàng)造了有利條件，目錄修訂取消了外資進(jìn)入白酒行業(yè)股比要求，2015年4月10日起施行。

平安證券的最新行業(yè)研報(bào)指出，因?yàn)楦叨税拙茙?kù)存水平低、經(jīng)銷商渠道清理完成，茅臺(tái)、五糧液兩大酒廠堅(jiān)挺價(jià)格策略明確堅(jiān)定，高端白酒進(jìn)入穩(wěn)步回升期。銀河證券的研報(bào)也指出，現(xiàn)在白酒板塊各品種估值水平仍低于十年前夕陽(yáng)行業(yè)論時(shí)的水平，處于底部區(qū)域，估值水平有望繼續(xù)回歸。

A股市場(chǎng)上，可關(guān)注金種子酒、皇臺(tái)酒業(yè)。