昨日釀酒行業(yè)又一次大漲，并帶動(dòng)相關(guān)行業(yè)基金一并上漲。與很多一日游行情不同，白酒行業(yè)從去年3月開始集體發(fā)力、不斷上漲，至今已有1年的時(shí)間了。這種漲勢還能繼續(xù)嗎?

對此，基金經(jīng)理們給出了不同的看法，有的基金經(jīng)理認(rèn)為行情將會(huì)延續(xù)，有的基金經(jīng)理則認(rèn)為白酒的行情已不值得參與。

白酒基金業(yè)績領(lǐng)先

昨天釀酒行業(yè)集體大漲，據(jù)東財(cái)數(shù)據(jù)顯示，釀酒行業(yè)整體漲幅2.92%，是全市場漲幅最大的行業(yè)。其中，伊力特成為領(lǐng)漲個(gè)股，直接漲停，而金種子酒、五糧液、山西汾酒、瀘州老窖漲幅領(lǐng)先，均超過5%。

伴隨而來的是白酒基金的同步上漲。白酒B、酒B昨日分別大漲6.84和5.69%，在所有深證基金中漲幅位列前三。如果從今年以來算起，收益率也非常高。今年以來，白酒分級的凈值增長率為16.75%，在所有開放式基金中位列第4，酒類分級基金凈值增長率也達(dá)到13.05%。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，酒類行業(yè)主題基金中，有14只基金今年以來的回報(bào)率超過10%。

即使如此，今年以來的漲幅依然不能反映全部情況，如果看近一年的凈值增長率，白酒分級達(dá)50.49%，在所有開放式基金中排名第4，酒分級也高達(dá)40.36%，在所有開放式基金中位列第7。而Wind酒類行業(yè)主題基金中，漲幅超過30%的基金有10只，超過20%的基金有33只。而去年同期至今，大盤的漲幅僅約8%。

30倍估值貴不貴?

基金經(jīng)理意見不一

上海一家公募基金的基金經(jīng)理告訴記者，他會(huì)繼續(xù)持有白酒股。“從去年開始，真正具有價(jià)值投資機(jī)會(huì)的個(gè)股就已經(jīng)開始走出一輪獨(dú)立行情了。這實(shí)際上體現(xiàn)的是市場對于價(jià)值投資的回歸。”他認(rèn)為，在當(dāng)下市場環(huán)境下，隨著新股發(fā)行節(jié)奏的加快和市場的逐步成熟，未來具有價(jià)值投資機(jī)會(huì)的個(gè)股的估值會(huì)不斷提升，而那些成長股的估值則可能會(huì)因?yàn)槌砷L泡沫的破滅而下降。因此，他認(rèn)為，雖然現(xiàn)在白酒股看上去估值不低，但是未來估值可能還會(huì)越來越高。“在2005年那輪熊市最艱難的時(shí)刻，茅臺(tái)是當(dāng)時(shí)表現(xiàn)最好、穿越牛熊的投資品種，這種情況如今正在重演。”這位基金經(jīng)理稱。

嘉合基金權(quán)益投資一部投資經(jīng)理駱海濤認(rèn)為，從去年上半年開始，以具備價(jià)值投資的白馬股為龍頭的一批股票受到資金追捧走出獨(dú)立行情。在去杠桿、流動(dòng)性收縮、以存量博弈為主要特征的市場里，真價(jià)值、真成長的標(biāo)的個(gè)股往往成為市場寵兒，且體現(xiàn)出較好的延續(xù)性。他認(rèn)為，這種市場環(huán)境有可能在未來成為常態(tài)，遵循價(jià)值投資規(guī)律的投資者有望獲得更好更穩(wěn)定的收益。但是，針對白酒行業(yè)而言，駱海濤認(rèn)為，目前白酒行業(yè)整體30倍市盈率的估值已經(jīng)處于相對高估的區(qū)域，龍頭品種的漲幅和上漲周期已經(jīng)充分表現(xiàn)，隨時(shí)面臨調(diào)整。他提醒投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)，并認(rèn)為白酒股現(xiàn)在這樣的行情已經(jīng)不值得參與。