白酒企業陸續披露2020年業績預告，水井坊成為目前唯一一家凈利潤下降的酒企，迎駕貢酒預計凈利潤實現個位數增長。近期，有跡象顯示北向資金似乎在“戒酒”。
三線酒企業績亮點不多
1月26日晚間，水井坊發布公告，預計2020年度實現營業收入同比減少約5.33億元，同比下降約15%;歸母凈利潤同比減少約9496萬元，同比下降約11%;扣非后歸母利潤同比將減少約7950萬元，同比下降約10%。
在白酒產量方面，公司預計整體銷售量同比減少約5645千升，同比下降約42%，其中，中高檔酒銷售量與上年同期相比減少約979千升，同比下降約11%，低檔酒(基酒)銷售量與上年同期相比減少約4666千升，同比減少約100%。
對于業績下滑的原因，水井坊解釋稱，2020年上半年，新冠肺炎疫情導致的保持社交距離、聚會和宴席的管控，給高度依賴聚集型社交消費的白酒行業帶來較大影響，使白酒消費需求減少;加之公司為保證市場健康可持續發展，總體以消化庫存為主，使得公司2020年上半年市場銷售受到較大影響。下半年，隨著疫情防控形勢的好轉，加之社會庫存的補充，公司收入與利潤均實現同比雙位數增長。但就全年整體而言，公司業績仍出現一定下滑。
不過，水井坊業績表現仍好于市場預期。根據Wind數據，此前180天內13家預測機構給予水井坊的EPS一致預測為1.39元，對應歸母凈利潤約6.8億元，同比減少17.62%;參考業績預測，2020年水井坊預計實現歸母凈利潤7.3億元，同比下降11%，降幅小于預期。
然而，水井坊仍是當下已經披露業績預告的白酒股中，唯一一家凈利潤下滑的酒企。截至26日最新收盤，水井坊報收86.4元，跌6.2%，總市值422億元。
同時，迎駕貢酒也發布了業績預測，預計2020年度實現歸母凈利潤約9.3億-9.8億元，同比將最多增加4652萬元，同比最高增長5%;扣非后歸母凈利潤約8.8億-9.2億元，同比最高增長5%。
公司表示，2020年度凈利潤增加的主要原因系公司產品結構優化，中高檔白酒占比提高所致。
迎駕貢酒業績基本符合市場預期，根據預告其每股收益為1.16元，與Wind近180天內2家預測機構一致預測相符。截至最新收盤，迎駕貢酒總市值263億元。
白酒飛漲帶火張坤基金
1月26日，白酒板塊整體下挫，Wind白酒指數下跌4.31%;個股層面，僅有洋河股份和瀘州老窖兩只股飄紅，金徽酒、青青稞酒、老白干酒等個股則跌超6%。
北向資金似乎在“戒酒”。數據顯示，1月26日，北向資金全天實際凈賣出35.41億元，這是2021年開年以來，繼1月5日之后北向資金再度大幅出逃。其中，五糧液凈賣出185億元，貴州茅臺凈賣出110億元，在個股中排位居前。
而就在前一天，白酒板塊剛剛實現一波猛漲，當日白酒指數跳高5.39%，貴州茅臺也創下新高。
白酒板塊乘風破浪也帶火了易方達明星基金經理張坤，他管理的易方達藍籌精選因重倉白酒而單日凈值暴漲5個點。由此，“世界三大知名酒莊：羅曼尼康帝、拉菲、易方達”成為熱梗，“坤坤勇敢飛，ikun永相隨，坤坤不老，藍籌到老”等調侃圖片也在微博上刷屏，甚至出現了“愛坤護坤”的全球后援會。
張坤經常被稱為“公募一哥”，是目前市場上最受關注的基金經理之一。剛剛披露的四季報顯示，張坤目前在管基金規模達到1255億元，是公募基金史上第一位在管主動權益類基金超千億元的基金經理。
張坤管理的基金對白酒股情有獨鐘。以易方達藍籌精選為例，截至四季度末，前十大持倉占比達到77.89%。易方達中小盤也是如此，貴州茅臺、洋河股份、瀘州老窖、五糧液持倉占比均超9%。截至去年底，張坤所在的易方達基金前十大重倉股中，白酒股也占據了半壁江山。
對于明星基金經理受追捧的現象，工銀瑞信基金FOF投資部表示，基民由于缺乏必要選基知識和甄別能力，跟風買基、追逐明星成為必然，但是，極致的業績往往隱含極致的偏離風險，跟風買基往往造成產品與自身風險容忍度不匹配、與現金流需求不匹配等一連串問題。
盈米基金研究院院長楊媛春也提醒，明星基金經理現象要辯證看待。她表示，業績好是成為明星基金經理的必要但不充分條件，而且每個基金經理都有能力邊界，每個策略都有容量邊界。從歷史來看，當績優基金經理受到市場明星般追捧的時候，往往也是資產價格高點的時候。即使這個基金經理長期能持續創造超額收益，又有多少追捧式買入的投資者能持有到最后呢?
