04、渠道費用增長235.91%!都投哪了?

半年報顯示，2017年上半年，貴州茅臺共投入銷售費用13.79億元，比上年同期增長了235.91%。(其中，廣告宣傳及市場拓展費用為12.13億，較去年同期2.88億增加了321.18%)并進一步解釋說，銷售費用的大幅度增加，是因公司推進 “133”品牌戰略及醬香酒系列酒“5+5”市場策略而投入增加的結果。

從這個數據，許多現象就好解釋了，例如：

系列酒每年不少于6個億的投入就不是空話了;

終端店茅臺王子和迎賓的陳列多了起來是因為有費用了;

醬香上半年自春糖連開4場招商品鑒如此大魄力的背后;

……

如果說茅臺酒是通過代理權的稀缺性來進一步倒逼渠道管理的精細化的話，那么系列酒真的需要真金白銀的投入，這一點也不虛!

05、生產茅臺酒及系列酒基酒 42198.18 噸

生產持續向好是半年報透露的一大利好。

數據顯示，上半年公司生產茅臺酒及系列酒基酒 42198.18 噸，呈現出產量穩、質量好、輪次比例較為協調、缺陷酒比例可控的特點。按照茅臺酒獨特的生產工藝和存放標準，今年的產量將對五年后的市場形成有力支撐，為公司持續穩定健康發展提供基礎和前提。

從目前進度來看，今年的生產形勢已經大體明朗，產量基本恢復正常，質量上總體穩定趨好。今年全年的產量42000噸的目標，平均班產75噸，已達到正常年度的水平。李保芳曾在視察車間時表示：公司在未來絕不會將不合格的茅臺酒銷售到市場，以彌補茅臺酒基酒生產下滑年份所帶來的影響, 茅臺堅決不能做，也絕不會做這種嚴重透支企業信譽的行為!

06、預收賬款下降了12個億!

公司上半年預收款環比一季度末略降12.08億至177.80億元，回到2016年末175.41億的水平，但同比增長54.86%、仍維持在歷史高位。

需要特別指出的是，預收賬款少了12個億，這是好事，這不是因為渠道的信心不足了，反而是更加良性了。因為今年茅臺出了一項新規定：要求銷售公司從經銷商打款到發貨要在20天內完成，因此今年打款進度較去年更為嚴格，除了嚴格按照月度計劃打款的規定外，打款前訂單必須經銷售公司審核通過才能打款，因此預收款回落也比較正常。

07、直銷渠道24.51億，核心為網絡渠道

值得關注的還有一個數據就是：茅臺直銷渠道為24.51億，剩下的均為批發渠道，小編了解到茅臺的直銷渠道主要指網絡渠道，在其之前公布的文件來看，茅臺旗下與13家電商平臺設立的“茅臺官方旗艦店”和另外兩個單獨的農業銀行“E天街”、光大銀行“微商城”有直接合作，其中核心為茅臺商城。

其實一個變化非常明顯：茅臺通過成立電商公司，主推茅臺云商項目，核心的價值有兩點：

一是強化自己在電商層面的影響，尤其是梳理價格層面的權威，這一點已經很成功，過去幾年名酒對電商平臺都是聲明封殺的態度，去年茅臺輕描淡寫地發了一個溫馨提示，游刃有余!

二是進一步反哺線下渠道，據了解，茅臺云商一個重要職能是打通線上與線下，幫助傳統的經銷商專賣店觸網。