4月30日，酒鬼酒股份有限公司(以下簡稱“酒鬼酒”)公布了2019年一季度報告。公告顯示，和2018年全年數據類似，酒鬼酒2019年一季度繼續保持了營收、利潤的雙增長，但現金流惡化加劇，資產減值損失甚至增加了1174%。

具體而言，公告顯示，2019年一季度，酒鬼酒實現營收3.46億元，同比增加30.46%，實現凈利潤7265萬元，同比增加16.18%，實現扣非凈利潤7245.6萬元，同比增加25.44%。

不過，酒鬼酒現金流堪憂。公告顯示，2019年一季度酒鬼酒經營活動產生的現金流凈額為-587萬元，同比下滑534.34%。此外，酒鬼酒預付款項3381萬元，同比增長250.25%，資產減值損失126萬元，同比增加1174%。

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實際上，2018年酒鬼酒現金流就處于下滑態勢，數據顯示，2018年酒鬼酒經營活動產生的現金流凈額為2.12億元，同比下滑5.71%，但2019年一季度現金流惡化明顯加劇，還伴隨巨額資產減值損失。對此，公告解釋道，酒鬼酒預付賬款增加主要因為預付廣告費增加，資產減值損失增加主要因為上期往來款收回轉已計提的壞賬準備增加。

對此，白酒行業專家蔡學飛向記者介紹說，酒鬼酒預付款項很大，現金流緊張，可能是由于酒鬼去年持續加大了市場前置性投入，強行拉升產品結構，加大品牌全國性廣告投入，影響了現金流動性。

進入2019年，酒鬼酒一直負面新聞不斷，先是在全國糖酒會期間重磅宣布了30億元短期目標、50億元中期目標和100億元長期目標引來眾多質疑。4月8日，酒鬼酒又宣布旗下兩家孫公司破產，同一天，酒鬼酒還發布人事變動公告宣布，因工作變動原因，李士祎申請辭去公司董事、副董事長職務以及公司董事會專門委員會相關職務，辭職生效后李士祎將不再擔任酒鬼酒的任何職務。接著，4月20日，酒鬼酒旗下內參酒發布了最新的價格調整措施，其1499元的新價格，因與飛天茅臺官方定價持平，引起了業界的探討。

對于內參酒，記者查閱酒鬼酒近幾年財報發現，2016年以前，酒鬼酒的內參酒系列并沒有單獨列示，而是合并到了酒鬼酒系列，2016年以后才單獨公示內參酒收入。2016年-2018年，內參酒在酒鬼酒營收中的占比分別為22.8%、20.1%、20.59%，沒有增長，且相比茅臺、五糧液、瀘州老窖等企業的大單品而言，內參酒在酒鬼酒營收中占比偏低。

對此，蔡學飛坦言，酒鬼酒作為區域名酒，本身高端產品結構占比就低，加上酒鬼酒自身體量較小，內參酒更是小眾高端酒類產品，受眾較窄，抗風險能力很差。而酒鬼酒為了品牌高端化與全國化，試圖通過內參的超高端化來實現區域突圍。這在短期內會導致酒鬼酒價格帶錯位，影響內參酒的銷量。同時也不排除酒鬼酒此舉主要是宣傳意義大于銷售意義，通過控量保價來完成內參酒價格的剛性管理，但是酒鬼酒要想全國性突破，依然任重道遠。