4月12日晚，*ST皇臺(tái)宣布盛達(dá)集團(tuán)取得公司二股東北京皇臺(tái)商貿(mào)有限責(zé)任公司委托表決權(quán)，成為公司新控股股東，合計(jì)持有公司19.9%的股份。同日，*ST皇臺(tái)董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)、董事會(huì)秘書(shū)等9名高管及1名內(nèi)部審計(jì)部部長(zhǎng)辭職，引發(fā)管理層“地震”。

分析認(rèn)為，*ST皇臺(tái)業(yè)績(jī)下降與其面對(duì)的“內(nèi)憂外患”有關(guān)，而盛達(dá)集團(tuán)入主并不能改變其股票被暫停上市的命運(yùn)。

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一、盛達(dá)集團(tuán)取代厚豐投資成控股股東

根據(jù)*ST皇臺(tái)二股東北京皇臺(tái)商貿(mào)有限責(zé)任公司與甘肅盛達(dá)集團(tuán)股份有限公司4月12日簽署的《表決權(quán)委托協(xié)議》，盛達(dá)集團(tuán)擁有受委托的表決權(quán)的股份占*ST皇臺(tái)總股本的13.9%。此外，4月11日至12日期間，盛達(dá)集團(tuán)又增持了*ST皇臺(tái)0.99%的股份。

本次權(quán)益變動(dòng)完成后，加上直接持有的上市公司5.99%的股份，盛達(dá)集團(tuán)及其一致行動(dòng)人甘肅西部資產(chǎn)管理股份有限公司合計(jì)控制上市公司19.9%的股份，取代上海厚豐投資有限公司成為*ST皇臺(tái)新控股股東，實(shí)際控制人變更為趙滿堂。

事實(shí)上，*ST皇臺(tái)此次控制權(quán)變更早有預(yù)兆。“基于對(duì)公司未來(lái)發(fā)展前景及投資價(jià)值的認(rèn)可”，盛達(dá)集團(tuán)及其一致行動(dòng)人曾于3月14日至4月8日期間買入*ST皇臺(tái)5%股票。*ST皇臺(tái)4月9日也曾發(fā)布公告提醒，公司一、二大股東正在籌劃表決權(quán)委托事項(xiàng)，可能觸及公司控制權(quán)發(fā)生變更。

而盛達(dá)集團(tuán)在官網(wǎng)也表達(dá)了“向酒類文化、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域拓展”的信息。資料顯示，盛達(dá)集團(tuán)成立于1998年，業(yè)務(wù)涵蓋金融投資、資產(chǎn)管理、保健醫(yī)療、礦業(yè)開(kāi)發(fā)、建筑地產(chǎn)、文化旅游、貴金屬加工等，擁有甘肅、北京兩個(gè)集團(tuán)總部，下轄30余家實(shí)體企業(yè)，其中盛達(dá)礦業(yè)于2011年上市。

另?yè)?jù)*ST皇臺(tái)披露的詳式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)，趙滿堂通過(guò)旗下3家公司間接持有盛達(dá)集團(tuán)90%股份，而盛達(dá)集團(tuán)2016年-2018年?duì)I收分別為20.11億元、24.07億元、46.53億元，凈利分別為3.56億元、7.61億元、8.85億元。

*ST皇臺(tái)表示，近年來(lái)由于經(jīng)營(yíng)管理問(wèn)題及歷史遺留問(wèn)題，公司遭遇了較大的財(cái)務(wù)困難。盛達(dá)集團(tuán)作為甘肅省大型民營(yíng)企業(yè)，具有優(yōu)秀的管理能力與戰(zhàn)略發(fā)展眼光。盛達(dá)集團(tuán)取得*ST皇臺(tái)控制權(quán)后將全面介入經(jīng)營(yíng)管理，持續(xù)資源配置優(yōu)化調(diào)整，逐步改善經(jīng)營(yíng)狀況。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌認(rèn)為，盛達(dá)集團(tuán)或許可以重組*ST皇臺(tái)資產(chǎn)，但后者股票暫停上市交易無(wú)法扭轉(zhuǎn)，“不排除盛達(dá)集團(tuán)想撿便宜接盤(pán)，但后期*ST皇臺(tái)能否恢復(fù)上市還有很多未知數(shù)。”

二、9名高管集體辭職致管理層動(dòng)蕩

值得注意的是，從*ST皇臺(tái)提示公司控制權(quán)可能生變，到盛達(dá)集團(tuán)成功入主僅用了4天時(shí)間。除公司實(shí)控人生變，*ST皇臺(tái)多名高管及董事也在“一夜間”集體辭職。

4月12日，*ST皇臺(tái)董事會(huì)收到公司董事長(zhǎng)胡振平、總經(jīng)理閆立強(qiáng)、財(cái)務(wù)總監(jiān)何維角、董事會(huì)秘書(shū)謝維宏等9名董事、高管及1名內(nèi)部審計(jì)部部長(zhǎng)遞交的辭職報(bào)告，辭職理由均為“個(gè)人原因”。同日，*ST皇臺(tái)及公司時(shí)任董事長(zhǎng)胡振平、總經(jīng)理閆立強(qiáng)、財(cái)務(wù)總監(jiān)何維角、董事會(huì)秘書(shū)謝維宏還因涉嫌信息披露違法違規(guī)，被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。

而近年來(lái)，*ST皇臺(tái)屢次上演高管集體辭職并受“違紀(jì)”處罰，管理混亂已成為不爭(zhēng)的事實(shí)。2016年10月，*ST皇臺(tái)時(shí)任副董事長(zhǎng)吳生元、公司總經(jīng)理李學(xué)繼、獨(dú)立董事余慶輝、副總經(jīng)理薛效忠、財(cái)務(wù)總監(jiān)李宏林辭職。同期，因在2015年年報(bào)中虛增利潤(rùn)總額500萬(wàn)元，*ST皇臺(tái)15名董監(jiān)高被證監(jiān)會(huì)甘肅監(jiān)管局采取監(jiān)管措施，部分高管受到行政處罰。

2017年8月，*ST皇臺(tái)發(fā)現(xiàn)公司庫(kù)存成品酒虧庫(kù)金額約6700萬(wàn)元，對(duì)其 2017年業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大影響。后經(jīng)調(diào)查，發(fā)現(xiàn)相關(guān)人員涉嫌嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)犯罪，涉案金額高達(dá)億元以上。

此外，*ST皇臺(tái)二股東北京皇臺(tái)董事曾多次在皇臺(tái)董事會(huì)上投否決票，皇臺(tái)幾次轉(zhuǎn)型重組也因此受阻。北京皇臺(tái)還因*ST皇臺(tái)未能按期清償借款事宜，幾次將其告上法庭。

皇臺(tái)酒業(yè)曾提醒，由于近年來(lái)管理混亂，銷售不振，市場(chǎng)低迷，向銀行的借款逾期，且債務(wù)訴訟案件頻繁，加劇公司資金短缺，出現(xiàn)了資金鏈緊張、流動(dòng)性不足的嚴(yán)峻形勢(shì)。

三、“證券虛假陳述”案賠償被強(qiáng)制執(zhí)行

除管理混亂外，*ST皇臺(tái)留給盛達(dá)集團(tuán)的“爛攤子”還有業(yè)績(jī)不振、官司纏身等問(wèn)題。

在易主盛達(dá)集團(tuán)前一天，*ST皇臺(tái)收到甘肅省蘭州市中院下發(fā)的“證券虛假陳述責(zé)任糾紛案”的《執(zhí)行通知書(shū)》《限制消費(fèi)令》等，共需賠償22名投資者約654.95萬(wàn)元的損失，*ST皇臺(tái)銀行存款不足部分將被變賣等值的財(cái)產(chǎn)。

*ST皇臺(tái)表示，公司已就該案計(jì)提了預(yù)計(jì)負(fù)債約664.97萬(wàn)元。該案執(zhí)行費(fèi)用將對(duì)公司2019年利潤(rùn)或期后利潤(rùn)造成84207元的影響。《限制消費(fèi)令》則顯示，因*ST皇臺(tái)未履行生效法律文書(shū)確定的義務(wù)，蘭州中院對(duì)公司及其法定代表人胡振平采取限制消費(fèi)措施。

而據(jù)*ST皇臺(tái)2019年1月24日公告，公司尚未披露的其他訴訟及仲裁事項(xiàng)還有4起，對(duì)*ST皇臺(tái)2019年凈利的影響約為186.11萬(wàn)元。而截至1月24日，*ST皇臺(tái)及子公司作為原告尚未披露的累計(jì)訴訟金額合計(jì)約為430.57萬(wàn)元 (不含尚未明確的涉案金額)，占公司2017年經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)絕對(duì)值的3.02%。

不斷的訴訟糾紛無(wú)疑令*ST皇臺(tái)業(yè)績(jī)雪上加霜。因銷售不暢等問(wèn)題，2016年、2017年，皇臺(tái)酒業(yè)分別虧損1.27億元、1.88億元;盡管2018年凈利同比增長(zhǎng)53.76%，但仍虧損8675.28萬(wàn)元。這意味著*ST皇臺(tái)已連虧3年，股票面臨暫停上市風(fēng)險(xiǎn)。

而自2000年上市以來(lái)，*ST皇臺(tái)經(jīng)歷過(guò)白酒行業(yè)“黃金十年”，但至今已4次被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。2019年一季度，*ST皇臺(tái)預(yù)計(jì)虧損650萬(wàn)元-800萬(wàn)元。*ST皇臺(tái)股票被暫停上市后，若在最近一期年度報(bào)告仍不能扭虧，將面臨終止上市風(fēng)險(xiǎn)。

白酒營(yíng)銷專家肖竹青此前在接受新京報(bào)記者采訪時(shí)認(rèn)為，皇臺(tái)的危機(jī)來(lái)自內(nèi)憂和外患。“外患”是指白酒行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，市場(chǎng)份額向寡頭集中，寡頭跑馬圈地，渠道下沉到縣鄉(xiāng)以后，區(qū)域酒廠面臨生存壓力。而股東之間不團(tuán)結(jié)、缺乏人才及缺少提升業(yè)績(jī)的有效舉措等“內(nèi)憂”，才是造成皇臺(tái)業(yè)績(jī)持續(xù)不振的根本原因。