ST巖石酒杯再斟滿 白酒轉(zhuǎn)型道阻且長(zhǎng)

3月21日，記者獲悉，ST巖石發(fā)布公告表示收到中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)上海監(jiān)管局下發(fā)的問(wèn)詢函，對(duì)公司近期披露的關(guān)于無(wú)償受贈(zèng)貴州高醬酒業(yè)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“高醬酒業(yè)”)52%股權(quán)的有關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行說(shuō)明。同日，ST巖石再發(fā)兩則公告披露，其控股股東上海貴酒企業(yè)發(fā)展有限公司(以下簡(jiǎn)稱“貴酒發(fā)展”)及其一致行動(dòng)人擬增持ST巖石股份，累計(jì)增持比例為公司總股本的4%-5%。截至目前，貴酒發(fā)展及其一致行動(dòng)人累計(jì)增持ST巖石股份為公司總股本的3.18%。

據(jù)了解， ST巖石布局白酒轉(zhuǎn)型已有多年，此前，ST巖石還曾斥巨資收購(gòu)章貢酒業(yè)、長(zhǎng)江實(shí)業(yè)等，這次則直接不花一文將高醬酒業(yè)攬入囊中，引起股民熱議的同時(shí)引來(lái)了一紙問(wèn)詢函。記者就此事致電ST巖石董秘辦，截至發(fā)稿時(shí)間，對(duì)方尚未回復(fù)。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，雖然白酒屬于朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，但集中度越來(lái)越高，中小企業(yè)前途并不樂(lè)觀，以醬香型白酒為例，基本都被頭部企業(yè)瓜分了，想要開(kāi)辟新的市場(chǎng)仍有很長(zhǎng)的路要走。

轉(zhuǎn)戰(zhàn)酒場(chǎng)多年

此次問(wèn)詢函要求ST巖石說(shuō)清無(wú)償受贈(zèng)高醬酒業(yè)52%股權(quán)的事項(xiàng)，以及高醬酒業(yè)一些應(yīng)付款項(xiàng)的去向及真實(shí)性。其中，高醬酒業(yè)應(yīng)付款項(xiàng)為3.15億元(至2020年末)，也是“免費(fèi)股權(quán)”的當(dāng)事人之一。而“免費(fèi)股權(quán)”一事指的是ST巖石于3月11日發(fā)布的公告，其控股股東貴酒發(fā)展將自己當(dāng)年花1.56億元購(gòu)買的高醬酒業(yè)52%股權(quán)無(wú)償送給了ST巖石。而這家貴酒發(fā)展實(shí)際上是海銀系旗下公司，疑似實(shí)際控制人為韓嘯，持股比例達(dá)99%。

海銀系把高醬酒業(yè)的股權(quán)從左手倒到右手，最終歸宿ST巖石就是海銀系在白酒板塊進(jìn)行資本布局的主戰(zhàn)場(chǎng)。2018年，海銀系曾在貴州遵義的座談會(huì)上直言，將在白酒行業(yè)押下重注。五年內(nèi)，要在貴州投資500億元來(lái)打造10萬(wàn)噸醬香型白酒產(chǎn)業(yè)園。

ST巖石就此展開(kāi)白酒業(yè)務(wù)的布局，名字從福建豪盛、利嘉股份、匹凸匹等變?yōu)橘F酒股份，主營(yíng)業(yè)務(wù)也從貿(mào)易、房屋租賃、融資租賃等漸漸轉(zhuǎn)移到白酒銷售。數(shù)據(jù)顯示，貴酒股份2019年主營(yíng)業(yè)務(wù)中，白酒占營(yíng)收比例僅為4.74%，但到2020年三季度為止，這一數(shù)據(jù)變?yōu)?0%，酒類銷售業(yè)務(wù)成為ST巖石的第一大收入來(lái)源。

記者通過(guò)天眼查股權(quán)穿透了解到，ST巖石旗下控股公司共有9家，其中5家全資子公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為白酒銷售或供應(yīng)，包括上海軍酒有限公司、上海貴酒科技有限公司、上海光年酒業(yè)有限公司、貴酒供應(yīng)鏈(深圳)有限公司等。此外，ST巖石還曾從控股股東貴酒發(fā)展手里收購(gòu)了章貢酒業(yè)及長(zhǎng)江實(shí)業(yè)部分股權(quán)，前者主營(yíng)白酒生產(chǎn)，后者主營(yíng)白酒銷售。

為何好這口酒

從ST巖石歷次的更名大概也能看出其對(duì)“流行”的敏銳，從房屋租賃到互聯(lián)網(wǎng)金融再到轉(zhuǎn)型白酒業(yè)務(wù)，實(shí)打?qū)嵉刈汾s市場(chǎng)風(fēng)向。早期的ST巖石以房屋租賃、大宗商品貿(mào)易、商業(yè)保理為主營(yíng)業(yè)務(wù)，在當(dāng)時(shí)，這些仍舊是資本市場(chǎng)的寵兒，可隨著市場(chǎng)漸趨穩(wěn)定，ST巖石的業(yè)績(jī)水平開(kāi)始起起伏伏。官方數(shù)據(jù)顯示，ST巖石2012年?duì)I業(yè)總收入為2.65億元，可到了2014年總營(yíng)收僅為1004.83萬(wàn)元，隨后幾年?duì)I收漸漸回升但與2012年的數(shù)據(jù)相比仍然相差甚遠(yuǎn)。

而彼時(shí)的白酒板塊正在悄然積蓄力量。2018年，醬酒熱初顯，業(yè)外資本對(duì)白酒的關(guān)注與日俱增，在當(dāng)年維維股份、娃哈哈集團(tuán)旗下還分別攬入貴州醇與領(lǐng)醬國(guó)酒的股份。在此情況下，ST巖石開(kāi)始了白酒轉(zhuǎn)型之路。

白酒營(yíng)銷專家蔡學(xué)飛表示，近幾年，白酒成為大消費(fèi)板塊的重點(diǎn)行業(yè)，資本運(yùn)作一直比較活躍。白酒板塊整體的安全性比較高，利潤(rùn)性更為豐厚，格外吸引業(yè)外資本的目光。而海銀系等業(yè)外資本進(jìn)入白酒行業(yè)，也是為原有的產(chǎn)業(yè)提供新的增長(zhǎng)動(dòng)力。但白酒業(yè)屬于重資產(chǎn)行業(yè)，一旦進(jìn)入就要做好長(zhǎng)期投入的準(zhǔn)備。

飲酒何以解憂

此次公告涉及的高醬酒業(yè)主要致力于大曲醬香基酒的生產(chǎn)和儲(chǔ)存，并被授權(quán)貼牌生產(chǎn)銷售醬香型白酒，目前尚未形成自有品牌營(yíng)銷。而ST巖石旗下公司則主要涉及白酒銷售及經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，生產(chǎn)能力欠佳。這樣一來(lái)，似乎從生產(chǎn)到銷售，甚至供應(yīng)鏈，ST巖石的白酒布局是一應(yīng)俱全，可是結(jié)果是否令人滿意?

實(shí)際上，ST巖石徘徊酒場(chǎng)多年，業(yè)績(jī)卻并沒(méi)有那么亮眼。2020年三季度報(bào)告顯示，ST巖石三大主營(yíng)業(yè)務(wù)中，只有白酒業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，其中銷售收入2662.87萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)439%。但這對(duì)于ST巖石的長(zhǎng)期下滑趨勢(shì)來(lái)說(shuō)依舊是杯水車薪。截至2020年9月底，ST巖石營(yíng)業(yè)收入為4394.86萬(wàn)元，同比下降55.17%，歸母凈利潤(rùn)為630.06萬(wàn)元，同比下降51.20%。此外，另一組數(shù)據(jù)顯示，截至2020年上半年，章貢酒業(yè)和長(zhǎng)江實(shí)業(yè)都處于虧損狀態(tài)，虧損數(shù)額分別為212.3萬(wàn)元和491.82萬(wàn)元。

對(duì)此，ST巖石在今年1月底回復(fù)上交所問(wèn)詢函時(shí)表示，公司處于業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型階段，白酒業(yè)務(wù)規(guī)模和銷售收入尚小，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有待進(jìn)一步提升。ST巖石認(rèn)為公司經(jīng)營(yíng)不佳是規(guī)模尚小，白酒轉(zhuǎn)型也只是剛剛起步，可是這么多年，攤大餅一樣的處處撒錢鋪網(wǎng)，這杯酒ST巖石還能端得住嗎?

事實(shí)上，做大做強(qiáng)白酒企業(yè)不是靠資金一力支撐的，在資源、渠道等方面均要合理配置，而那些傳統(tǒng)知名酒企在此早已深耕多年。相比之下，頻頻更名的ST巖石對(duì)于白酒業(yè)務(wù)的整體把握顯然不足，風(fēng)口之上，白酒業(yè)務(wù)尚且不見(jiàn)起色，如果新一波“時(shí)尚”的風(fēng)吹過(guò)，是否又要改名換姓，砸錢收購(gòu)呢?

“資金，不是不需要，但還是要看企業(yè)情況。如果一味砸錢砸公司資源，未來(lái)仍舊堪憂。”白酒營(yíng)銷專家晉育鋒這樣說(shuō)道。