3月13日，酒業媒體刊發了一篇題為“始于1949，金種子建廠70年取得了這八大成就”的文章，卻引發爭議。

文章聲稱，70年里，金種子獲得了太多的榮譽與成就，但這八項成就，比如數次進入全國銷售十強，是金種子品牌屹立不倒的企業圖騰。

但是，事實真的如此嗎?

日前，金種子酒(600199.SH)發布了2018年年度業績預增更正公告，經財務部門初步測算，預計2018年年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約為1.06億元到1.12億元，同比增長1194%到1268%;

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同期，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤約為-400萬元到200萬元，2017年同期扣除非經常性損益的凈利潤-250萬元。也就是說，2018年，金種子酒的主業可能繼續虧損!

對此，金種子酒方面表示，公司本次業績預增主要是由于本期原麻紡老廠區土地及附屬物被政府作為棚戶區改造進行征收補償產生收益。

根據阜陽市城市整體規劃要求，阜陽市潁東區人民政府對金種子酒擁有的原麻紡老廠區土地面積約為6.33145萬平方米進行征收。

經金種子酒第五屆董事會第二十二次會議決議，阜陽市潁東區人民政府已與金種子酒簽訂了貨幣化補償協議，將上述土地予以征收，補償總金額為9870萬元。截至2019年1月25日，金種子酒已收到征收補償款7700萬元。

根據財務部門初步測算，預計該征收補償對金種子酒2018年度利潤影響額約為9200萬元(未考慮所得稅影響)，具體影響金額須以財務審計機構的審計結果為準。

盡管依靠政府補助，金種子酒2018年能夠有幸躲過虧損的命運，但是，主業造血能力薄弱，也讓投資者后背發涼!

“近年來，白酒行業發展勢頭很好，上市酒企尤其受益，但是，金種子酒卻是一個例外，主營盈利能力持續萎靡，所以股價表現一直不佳，”一位長期聚焦食品飲料行業的證券從業人士告訴《五谷財經》，未來白酒行業會繼續呈現“強者恒強、弱者恒弱”的發展格局，金種子酒若是不能“絕地重生”，恐怕就沒啥機會了!

對此，白酒行業分析師蔡學飛表示，金種子酒是中國中低端區域酒企的代表品牌，在中國整體消費升級與品牌回歸效應下，傳統依賴渠道促銷與價格讓利的中低端酒競爭模式逐漸失效，銷售額下降，利潤下滑，品牌價值被稀釋，這是中國區域中低端酒的普遍縮影。

實際上，金種子酒也明白發力高端產品的道理，也在做著努力，但是，從2018年前三季度來看，效果并不顯著。

2018年前三季度，金種子酒旗下中檔偏上白酒實現收入約為2.07億元，同比增幅在3%左右;

中檔偏下白酒和普通白酒實現收入各自約為2.04億和1.48億元，同比跌幅都在20%左右。

與此同時，2018年前三季度，口子窖旗下高檔白酒貢獻收入約為30.41億元，同比增幅在21%以上。

無獨有偶。

2018年前三季度，舍得酒業旗下中高檔酒創造的收入約為12.86億元，同比增幅也在28%以上。

換言之，與競爭對手比起來，金種子酒在高端品類上并未取得杰出成績，而中低端品類又在大幅萎縮之中，這就讓其業績顯得十分尷尬了。

據悉，隨著消費的持續升級，在產品品質提升的同時，市場主流價位上移，目前安徽省內主流消費價位已在百元以上，但是，金種子酒銷售結構中占比較高的柔和種子酒、祥和種子酒等產品價格偏低，已逐漸脫離市場主流價位，導致70元/斤以下的中低檔產品銷售出現逐年下滑。

雖然金種子酒70元/斤以上的產品貢獻的銷售收入呈現增長趨勢，但是受制于中高檔產品所需的優質基酒產能不足的制約，其增長無法抵消中低檔產品銷售的萎縮。

另外，莫說與洋河股份、瀘州老窖、五糧液、貴州茅臺等一線酒企相比，就是與口子窖、舍得酒業、今世緣等區域酒企比起來，金種子酒的產品都顯得“不入流了”!

2018年1-9月，口子窖、舍得酒業和今世緣的毛利率各自約為74%、72%和73%，而金種子酒的毛利率不足47%，差距顯而易見。

對此，金種子酒方面也承認，公司以中低檔白酒為主的產品結構所致，中低檔白酒的整體毛利率低于中高檔白酒，加之公司的優質基酒產能不足、中高檔白酒基數小，導致歸屬于母公司所有者的凈利潤下滑。

“你們可以去看一下，其他上市酒企的高端產品價格基本都在300元左右，而金種子酒旗下70元以上的產品就算是中檔偏上了，你說金種子酒怎么和競爭對手正面較量呢?”上述證券從業人士告訴《五谷財經》，期待金種子酒股票定增能夠順利完成，并把錢花在刀刃上，真正地把高端產品做起來。

針對經營業績下滑的影響因素，金種子酒方面聲稱，已經采取了積極的應對措施，相關影響因素正逐步消除，不過，由于產品品質、產品結構、營銷策略調整和經營管理效率的提高需要過程，公司經營業績短期仍存在一定的下滑風險。

作為安徽省第二家白酒上市公司，1998年，金種子酒成功地敲開了資本市場的大門，如今已超20年，但是，眼下的金種子酒只能依靠賣地求生，并未換來銷售與資本兩個市場的相互促進，讓人唏噓不已!