啤酒行業(yè)上演“大魚吃大魚”

導讀 三得利撤離中國啤酒市場，青島啤酒選擇全盤接手，背后原因何在?

全球啤酒“老大”百威英博與“老二”SAB米勒剛達成并購意向，啤酒行業(yè)又傳出一起并購消息：日本最大酒企三得利撤離中國啤酒市場，青島啤酒選擇全盤接手。日前，青島啤酒發(fā)布公告稱，青啤擬以自有資金收購三得利中國所持事業(yè)合資公司和銷售合資公司各50%的股權(quán)，本次收購的交易對價為8.23億元人民幣。

青島啤酒方面向南方日報記者回應稱，“啤酒行業(yè)小規(guī)模的跑馬圈地始終沒有停止，本次收購對鞏固發(fā)展自身的優(yōu)勢市場，對青啤公司長遠整體布局意義重大。”業(yè)內(nèi)專家分析認為，本次交易意味著又一國際玩家退出中國啤酒市場，行業(yè)已進入“大魚吃大魚”階段。

青啤收購三得利股權(quán)

三得利是日本最大酒企，目前年營收已超千億元，其于1984年即進入中國啤酒市場。三得利與青島啤酒的合資業(yè)務開始于2012年，雙方將在上海市和江蘇省區(qū)域內(nèi)的啤酒生產(chǎn)、銷售資產(chǎn)及業(yè)務進行資產(chǎn)重組，并通過股權(quán)出資、現(xiàn)金出資等方式，共同成立了事業(yè)合資公司和銷售合資公司。青島啤酒和三得利中國分別持有事業(yè)合資公司和銷售合資公司各50%的股權(quán)。

10月18日晚，青島啤酒發(fā)布公告稱，青島啤酒公司擬以自有資金收購三得利(中國)投資有限公司所持三得利青島啤酒(上海)有限公司和青島啤酒三得利(上海)銷售有限公司各50%的股權(quán)，交易對價為8.23億元。交易完成后，兩公司將成為青島啤酒的全資子公司。

中國食品商務研究院研究員朱丹蓬對記者分析指出，三得利進入中國31年之久，但一直只能在華東運營，打不開全國的市場，規(guī)模效應及品牌效應都不能滿足日本總部的要求。從去年5月出售業(yè)務板塊給匯源，就看出三得利已萌生退意，加上百威啤酒并購案的成功，加快了三得利全面退出中國的步伐。

申萬宏源分析師曾郁文認為，本次交易相當于青啤低價購入優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能：三得利在華東地區(qū)約100余萬噸配置先進的產(chǎn)能，與青啤在華東產(chǎn)能共計200萬噸，在此次收購完成后均歸屬青啤所有。

根據(jù)雙方協(xié)議，今后，青島啤酒將獲得商標授權(quán)，繼續(xù)生產(chǎn)三得利。曾郁文表示，由于三得利品牌在上海仍有30%左右的份額，預計本次收購后原三得利品牌仍將繼續(xù)使用三年左右，再逐步被青啤的品牌整合和置換。

啤酒業(yè)跑馬圈地不斷

三得利撤離中國啤酒市場，青島啤酒選擇全盤接手，背后原因何在?

“上海和江蘇區(qū)域均為本公司的重要產(chǎn)品市場，通過本次收購，青島啤酒將進一步增強一體化運營能力，發(fā)揮協(xié)同效應，不斷提升上海和江蘇市場的占有率。”關(guān)于此次收購的目的，青島啤酒方面對南方日報記者回復稱，本次三得利被收購后青啤將主導，有利于青啤在華東市場掌控力以及市占率的提升。

青島啤酒方面稱，青啤和三得利在2012年合作之后在華東地區(qū)銷售市場份額為第一，但由于50對50的合資模式具有弊端，在經(jīng)營管理方面并未產(chǎn)生1+1>2的效應，雙方的市場份額及銷售額均有下滑。目前雙方在上海市場占有率合計50%左右，江蘇市場20%以上。2014年整體銷售量約90余萬噸。

對此，啤酒行業(yè)專家方剛表示，“此舉對青島啤酒有利，意味著進一步提高青島啤酒在上海、江蘇的地位。”這次青啤收購合資公司股權(quán)，一方面可以鞏固在上海、江蘇的市場地位，另一方面能提升銷售業(yè)績和銷量。因為雙方各持有50%的股權(quán)，沒有絕對控股，協(xié)同效應發(fā)揮得不好。

在經(jīng)濟增速放緩的大背景下，青啤選擇逆勢收購，顯示了對啤酒行業(yè)和公司未來發(fā)展充滿信心。在“2015年青島轄區(qū)上市公司投資者網(wǎng)上集體接待日”活動中，青島啤酒董秘張瑞祥表示，去年四季度以來，由于中國經(jīng)濟增速放緩、高端餐飲消費不景氣及天氣原因，加之去年基數(shù)過高，影響了行業(yè)和公司銷量的增長。“但我們認為啤酒行業(yè)還未到天花板。中國啤酒市場仍是全球最具潛力的市場，未來在銷量和平均價格上仍有相當?shù)奶嵘�空間。”

“啤酒行業(yè)小規(guī)模的跑馬圈地始終沒有停止，本次收購對鞏固發(fā)展自身的優(yōu)勢市場，對青啤公司長遠整體布局意義重大。”青島啤酒方面稱，并購、整合、擴張，是提升市場占有率的重要舉措，對進一步完善國內(nèi)市場布局，獲得可持續(xù)發(fā)展的能力具有重要意義。

據(jù)記者了解，青啤近年來可謂動作不斷。2011年，青啤收購了山東新銀麥、杭州紫金灘，購買了廣東活力啤酒的資產(chǎn);2012年落子江西九江、河南洛陽;2013年收購嘉禾啤酒、新鐘樓啤酒;2014年，又將綠蘭莎納入版圖。

啤酒行業(yè)寡頭格局明顯

業(yè)內(nèi)專家認為，啤酒行業(yè)新一輪寡頭格局在進一步加劇，百威英博與SAB之間的收購就是信號。

“百威啤酒的并購案，對中國啤酒行業(yè)格局的影響非常大，燕京首當其沖。”朱丹蓬表示，百威一直占據(jù)中國一線城市及中高端市場，三四線市場還無暇顧及，但是隨著此次并購，通過雪花的網(wǎng)絡及渠道和客戶群，百威可以加快對三四線城市的滲透，而三四線市場是燕京的核心，所以受傷最快、最深。

在朱丹蓬看來，國內(nèi)啤酒市場已發(fā)展到一定階段，寡頭效應越來越明顯，中小酒企難以立足，部分會逐步退出市場。中國酒業(yè)協(xié)會副秘書長兼啤酒分會秘書長何勇則認為，國內(nèi)啤酒行業(yè)的規(guī)模化擴張之路已接近尾聲，目前的可購資源、市場空間和投入成本等客觀原因，均制約了企業(yè)的主觀預想，中短期之內(nèi)破局的可能性極低。

“截至2015上半年，啤酒行業(yè)CR4(行業(yè)前四名份額集中度指標)份額約73%，隨著百威英博宣布收購SABMiller(持有華潤創(chuàng)業(yè)49%股權(quán))，中國啤酒行業(yè)已進入‘大魚吃大魚’階段。”申萬宏源分析師曾郁文表示，假如CR4之間在未來1-2年內(nèi)沒有并購發(fā)生，預計CR4仍將維持以搶占份額為先的競爭格局。美國的經(jīng)驗顯示，CR4達到90%后，行業(yè)有望進入龍頭企業(yè)穩(wěn)步提價的寬松發(fā)展環(huán)境。

有研報分析指出，目前我國啤酒行業(yè)寡頭競爭格局日趨明顯，預計2015年CR5將超過80%，形成了華潤雪花、青島啤酒、百威英博、燕京啤酒、嘉士伯五大啤酒集團，未來行業(yè)整合可能在巨頭之間展開，以加速行業(yè)整合進程。