白酒行業(yè)淡季現(xiàn)漲價(jià)潮，顯示出高景氣度

在白酒行業(yè)傳統(tǒng)淡季的7月前后，國內(nèi)幾大白酒品牌卻動(dòng)作頻頻：

瀘州老窖(000568)7月9日開始，暫停接受國窖1573的訂單，并暫停國窖1573供應(yīng)，這距離瀘州老窖宣布國窖1573經(jīng)典裝2014-2017年瓶貯產(chǎn)品終端零售價(jià)提高至1199元-1499元/瓶，僅僅過去20天，表示停止供貨因淡季順應(yīng)市場(chǎng)供求所致。

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五糧液(000858)6月23日起，暫緩接受500ml裝普五訂單，具體恢復(fù)接受訂單的時(shí)間待定，給出的停貨理由為普五客戶訂單已超全年計(jì)劃量所致。

山西汾酒(600809)旗下青花系列產(chǎn)品則在6月15日全部停止供貨，有消息指出，停貨是為了完成新包裝產(chǎn)品的市場(chǎng)過渡。此外還有消息稱水井坊(600779)也正在對(duì)旗下產(chǎn)品進(jìn)行控量。

整體分析來看，白酒企業(yè)在行業(yè)淡季時(shí)的停貨，則是在控量保價(jià)的背景下，為8月以后即將到來的中秋國慶旺季做好漲價(jià)準(zhǔn)備。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬對(duì)新聞?dòng)浾弑硎荆?ldquo;控量保價(jià)一定是白酒行業(yè)持續(xù)的主旋律，現(xiàn)在是7月中旬，各企業(yè)紛紛在中秋旺季來臨前營造氛圍，促進(jìn)銷售，為下半年業(yè)績(jī)打好堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，這些策略都是為了附和行業(yè)發(fā)展和消費(fèi)者需求。

次高端白酒或成為增速最快的板塊

除貴州茅臺(tái)公布業(yè)績(jī)預(yù)告外，五糧液、古井貢酒(000596)、順鑫農(nóng)業(yè)(000860)等公司也公布了業(yè)績(jī)預(yù)告。

上半年五糧液集團(tuán)利潤總額110億，據(jù)此推算，五糧液2Q18凈利有望明顯提速;古井貢酒今年上半年的凈利潤同比增長(zhǎng)50-70%，相比一季度的42%的增速有明顯的加快;順鑫農(nóng)業(yè)的凈利潤增速為70-100%，延續(xù)一季度的高增速增長(zhǎng)。

行業(yè)復(fù)蘇傳導(dǎo)主要是從高端白酒傳導(dǎo)到次高端白酒，從全國性傳導(dǎo)至區(qū)域性品牌。在消費(fèi)升級(jí)的大背景下，高端白酒龍頭的持續(xù)挺價(jià)，給次高端的白酒帶來了價(jià)格提升的空間，在今年一季度就提現(xiàn)比較明顯，次高端的白酒業(yè)績(jī)開始出現(xiàn)加速增長(zhǎng)。可以重點(diǎn)關(guān)注古井貢酒、水井坊、今世緣(603369)等標(biāo)的。

白酒行業(yè)全年都有望高增長(zhǎng)

除了消費(fèi)升級(jí)、行業(yè)復(fù)蘇外，白酒企業(yè)高增長(zhǎng)還有一點(diǎn)就是集中度的提升。集中度不僅僅體現(xiàn)在高端白酒的高度集中，低端白酒的集中度也在提升。比如，順鑫農(nóng)業(yè)的牛欄山，在順蘇的占領(lǐng)上千億的低端市場(chǎng)。而在目前淡季白酒企業(yè)集中挺價(jià)的情況下，下半年隨著旺季的來臨，有望實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升。雖然在去年三、四季度以茅臺(tái)為首的高端白酒出現(xiàn)了明顯的業(yè)績(jī)加速，業(yè)績(jī)基數(shù)明顯的提升。但是隨著次高端的爆發(fā)，整個(gè)行業(yè)的全年高增長(zhǎng)還是非常的確定。所以高增長(zhǎng)或有望延續(xù)全年，長(zhǎng)期穩(wěn)定的增速確定性同樣比較高。