雖然已經發了公告澄清，但市場上質疑的聲音還在繼續。

股價在400元左右徘徊的貴州茅臺，市值被指已經超過世界酒業巨頭、烈酒老牌冠軍帝亞吉歐而躋身新的世界“酒王”。但新位置還未坐熱，就引來了外界的議論。記者注意到，有職業投資人公開表示：“茅臺2 0 16年的利潤顯然不合理，是為了將來兌現，未來會有一次性大爆發。”

為此，貴州茅臺已于4月19日發布相關公告，強調公司不存在財報造假問題。此外，據記者獲悉，茅臺集團董事會日前在聽取近期重大工作專題匯報時，該集團高層也已就“茅臺利潤截留和作假”的議論，做出了明確回應。

利潤截留?茅臺再回應

“對于這一傳聞，我們已經發了公告，一切以公告為準，我們暫無其他新的披露。”昨日，茅臺集團新聞發言人吳德旺如是對記者說。

4月14日的貴州茅臺披露2016年年報，當年營業收入增長18.99%，但凈利潤增長僅7 .84%，不足營收增長的一半。同時，當期公司經營產生的現金流量凈額，同比增加200億元，預收賬款同比增加93億元，卻未轉化為收入、利潤。年報披露后，貴州茅臺遭到投資者質疑，被指為涉嫌“隱藏”利潤。

對于財務報表中的利潤問題，貴州茅臺在《說明》中強調，2016年茅臺酒供不應求開始出現，經銷商從打款到提貨需要兩個月甚至更長時間。三季度符合產品質量標準的基酒不足，經銷商按計劃打款，造成公司三季度預收賬款大幅增加。四季度符合產品質量標準的基酒供應充足，供銷基本平衡，四季度預收賬款基本與三季度持平。因此三、四季度預收賬款符合茅臺生產工藝特質。

與此同時，貴州茅臺還在《說明》中指出，“因茅臺酒產能限制，公司庫存產成品主要是系列酒及準備2017年1月上市的雞年生肖酒。”

事實上，茅臺方面不僅在通過上交所發布相關澄清，茅臺集團董事長袁仁國、總經理李保芳在近日董事會上，談到茅臺2016年年報披露之后社會各界對有關問題的關注時也主動對外發聲稱，鑒于省國資委等相關部門未出臺相關指導意見和具體措施，也沒有時間表和路線圖，目前茅臺尚未啟動股權激勵相關工作。“因此所稱的茅臺截留利潤是為股權激勵的情況是不存在的。”

業界分析：“合法不合理”

面對茅臺多次的澄清，昨日一位酒類營銷咨詢公司的負責人在接受記者采訪時表示，將一部分營收做成應收賬款是酒類行業一種常見的做賬方式，而茅臺由于其品牌的特殊性，在盈利方面，又是目前所有白酒企業中誰也比不了的一家公司。

“是否存在截留，不好說。但外界也應該注意到，茅臺已經發了相關說明。”該位負責人如是說。

中國品牌研究院食品飲料行業研究員朱丹蓬則稱，茅臺在澄清后仍被質疑，可能是由于在外界看來，其做法“合法不合理”。

作為一家被機構投資者重倉的上市公司，茅臺在處理相關問題時，往往需要在考慮自身利益的同時，顧及機構投資者和券商的利益。

“當然有些澄清了，只是疑問還在。”華榮律師事務所許峰律師在接受記者采訪時如是說。

在其看來，此次外界質疑貴州茅臺隱瞞利潤之事若屬實，不管隱瞞利潤是為了股權激勵還是任何其他目的，都將涉嫌虛假陳述，具體來講可能涉嫌誘空型虛假陳述，同樣損害了公眾投資者的合法利益，如果不該賣出的投資者不知道貴州茅臺隱藏利潤因此賣出，則可向茅臺主張其誘空虛假陳述給投資者造成的損失。

據悉，《證券法》及證監會發布的信息披露管理、交易所的相關上市規則要求上市公司的信息披露必須真實、準確、完整，不僅不能虛增利潤，同樣不能虛減利潤，不管是虛增利潤還是虛減利潤都從不同角度對投資者造成傷害。