今早（10日）開盤，已經連續收獲“三漲停”的老白干酒，又是開盤即漲停，但沒有牢牢抓住漲停板，不到半個小時就開始回落，截至10：33分，報36.01元，漲幅為3.27%.

至此，“混改”效應終歸理性。

一位老白干基層員工今早向記者表示，股價上漲，說明股民對老白干有信心，我們員工因此也就感到有信心。“但是長遠來看，員工認購的股份會被鎖定三年，三年后的股價如何，誰也不知道。”他認為，三年后的大盤指數有可能漲至6000點，也有可能跌至1000點。

當被問到公司是否有做大業績、提升效益的具體舉措，該員工稱目前公司正在搬辦公樓，同時也到年底了，暫時比較忙。“不過，公司還是對未來有一個清晰的目標的，上下也是跟著老總一起干。”

根據老白干酒日前發布的定增公告，公司此次擬向5家投資者發行不超過3500萬股普通股，募集資金總額不超過8.25億元，將用于償還銀行貸款和補充流動資金。

其中，公司員工以員工持股的方式出資認購，認購額不超過1.276億元，認購后持股比例為3.09%;部分優秀經銷商將以自籌資金認購2.877億元，認購后持股比例為6.97%。

“我們也關心老白干的業績，業績向好，員工工資和收入都有保證。”上述老白干員工稱，不過目前才剛剛開始，員工的積極性體現出來還需要一個過程。

除了老白干員工，參與此次認購的經銷商也是值得關注的一個部分。據一位不愿透露姓名的知情人士介紹，目前經銷商的庫存壓力非常大，部分經銷商的欠款也比較多，好多經銷商之所以被動參與進來，也是沒辦法，但是也有一部分經銷商跟著老白干還是發了財了，所以目前這塊也是一個矛盾體。

該人士稱，老白干酒總經理王占剛思維清晰，近年來開發了一些新品，因為時間尚短還不是特別成功，但是通過這種方式也在一定程度上提升了經銷商的利潤空間和回報率。

此外，老白干酒還在公司層面與經銷商進行博弈，并最終實現戰略合作，“這方面做了一些工作，不過下面的員工可能也不是特別了解。”上述人士介紹，在老白干推進深度分銷的過程中，因為在一些縣城進行扁平化招商，這在一定程度上影響了原有經銷商的利益。

盡管如此，老白干團隊的經營水平還是得到業內高度認可的，河北省內的五六個區，具有絕對的主導權，其他競品很難分一杯羹。

對于未來的業績提升空間，業內聲音不一。

中信建投證券研報分析稱，老白干酒去年收入18億元，凈利潤僅6000多萬元，凈利率遠低于行業均值。本此增發覆蓋高管及經銷商，且高管使用自籌資金，將有效提供公司的經營效率。考慮到渠道利潤回收以及省外擴展，估計公司三年后收入規模有望實現30億元。

而一位熟悉國企改制的酒業專家認為，體制和機制沒有必然的因果關系，以往改制的酒企也很多，但最終并沒有發現業績有什么驚人之處。“在酒業寒冬的這個大環境里，被體制束縛已久的老白干會在短期內有所改變，但增量空間有限。”