在11月15日停牌籌劃非公開發行股票事項后，金種子酒于23日迎來復牌。

11月22日晚間，金種子酒發布2017年度非公開發行A股股票預案。公告顯示，公司擬非公開發行不超過1.11億股，募資不超過6.96億元，用于優質基酒技術改造及配套工程項目、營銷體系建設項目及金種子酒文化中心項目。

公告還指出，金種子酒此次非公開發行股票的目的主要是引進優秀經銷商，鞏固銷售渠道，同時聚焦生產、營銷和品牌，全面提升公司市場競爭力。通過非公開發行引入的優秀經銷商，將同時具備金種子酒股東的雙重身份，借此經銷商與金種子酒的團結程度可得到有效提高。

對于當前業績不斷下滑的金種子酒來說，引入經銷商持股，能夠進一步提升經銷商的忠誠度和市場推廣力度，有助于公司增強在市場層面的渠道競爭力，此舉能否成為金種子酒扭轉業績頹勢的重要轉機?

自救之路再掀波瀾

金種子酒這輪業績滑坡始于2013年。

遙想2012年以前，金種子酒曾一度意氣風發。那年5月16日，時任金種子酒董事長的鎖炳勛曾在50多家機構投資者面前公開表示，金種子酒要做中國大眾白酒的強勢品牌，力爭2015年銷售收入實現40億元，凈利潤15億元。

然而突如其來的行業調整，讓金種子酒經歷了從頂峰到谷底的巨大落差。根據公司年報，2012年金種子酒營收22.94億元，比上年同期增長30.03%;凈利潤5.61億元，同比增幅53.44%。2013年則成為一個重要的轉折點，當年公司營收減少9.32%，凈利潤則大幅削減近八成。此后，金種子酒業績一路縮水。

從2013年到2016年，公司營收分別為20.81億元、20.75億元、17.28億元、14.36億元，同比降幅分別為9.32%、0.27%、16.74%、16.89%;凈利潤分別為1.33億元、8856.17萬元、5208.23萬元和1701.93萬元，同比降幅分別為76.22%、33.64%、41.19%和67.32%。

進入2017年以來，名酒板塊延續復蘇行情，白酒行業整體呈現回暖跡象，表現在上市公司層面則是業績大范圍飄紅，然而金種子酒卻始終未見起色。今年前三季度，金種子酒營收僅為8.31億元，凈利潤尚不足500萬元。

深陷業績泥淖的金種子酒，迫切需要展開自救。為了扭轉業績頹勢，金種子酒也曾采取過多項措施，比如在今年2月份重拾房地產業務，卻在不到9個月后便放棄這一業務，期間也未披露其房地產業務的進一步動向。

2016年6月，金種子酒曾宣布成立安徽中酒健康酒業，運作和泰苦蕎酒及養生酒“東方神草”。同年7月，金種子酒發布公告稱，出資1000萬元設立安徽大金健康酒業有限公司，意圖打造健康酒類核心戰略產品，從而占據安徽省內健康酒類市場領先地位，成為“省內競爭格局的顛覆者，安徽健康酒類的領航者”。

今年7月17日，金種子酒公告變更公司經營范圍，在原經營范圍基礎上增加“其他酒生產”，進一步推進健康酒業務，然而這一舉措卻并不為外界所看好。

此次金種子酒通過定增引入經銷商持股，攜經銷商再行突圍，同時聚焦生產、營銷和品牌，能否力挽狂瀾，破解金種子酒當前的業績困境

新一輪定增聚焦競爭短板

金種子酒自1998年上市以來，僅在2010年做過一次募資凈額為5.39億元的定向增發，用途主要是技改和營銷及物流網絡建設等。在資本運作層面少有動作的金種子酒，此次發起新一輪定增，除了希望引入優秀經銷商持股外，還將聚焦生產、營銷和品牌，全面提升公司市場競爭力。

根據公司公告，此次定增所募資金的用途主要包括優質基酒技改及配套工程項目、營銷體系建設項目和金種子酒文化中心項目。其中優質基酒技改及配套工程項目計劃投資約5.3億元，擬募資約4.8億元，主要涉及對釀酒車間進行智能化改造和品質升級，項目完成后，將形成1.36萬噸優質基酒產能，使公司基酒品質和品種得到提升和豐富。

營銷體系建設項目總投資約1.5億元，全部使用募集資金，項目主要包括區域運營中心建設、營銷網點建設及營銷信息化建設，計劃在江蘇、河南、江西、湖北四個省會城市成立區域運營中心，未來將圍繞這四省進行全國化市場重點布局，建立150個金種子酒營銷網點，有效強化省外市場運作能力。

金種子酒文化中心項目計劃投資約0.86億元，擬募資0.65億元，意在提升公司品牌價值，配合產品結構升級調整，未來除了展示企業產品及文化外，還將提供個性定制服務及酒類衍生產品和關聯藝術產品創意營銷。

關于此次定增，金種子酒在公告中指出，安徽省作為主要白酒生產和消費大省，白酒主流價格帶已從2012年的50-100元/瓶上漲到目前的百元以上，未來還有望持續上漲。

在2012年以前，金種子酒在安徽省內50-80元/瓶消費價格帶還處于優勢地位，但隨著快節奏消費升級，公司平均檔次較低的產品結構已不能適應市場需求。公司只有順應環境發展趨勢，推進產品升級和品種差異化，應對行業消費升級，才能在市場上占據有利地位，突破目前的發展瓶頸。

除了通過募資在產品結構和品牌文化等方面進行升級打造外，金種子酒還將加大拓展省外市場，尋求新的發展空間。

針對目前的競爭形勢，金種子酒表示，除了一線品牌茅臺、五糧液外，安徽省內企業古井貢酒和口子窖受益于前期產品結構調整成功和行業消費升級，在省內中高端產品占有率優勢較為明顯，加上洋河等外來品牌的滲透，安徽省內主流價格帶中高端產品的競爭已經異常激烈。未來公司將在保持安徽省內中低檔產品競爭優勢和規模效益的基礎上，采取省內省外并重的策略營銷中高端新品，通過省外市場為公司帶來新的效益增長點。

不過，在目前品牌競爭力不足的情況下，金種子酒想要在短期內實現省外突破并非易事。金種子酒當前的重要任務是通過產品升級和品牌的持續打造，盡快扭轉以往中低端的品牌形象，以便適應當前消費升級和品牌競爭的新形勢。