因公司實控人、控股股東王珍海違規(guī)擔(dān)保問題，威龍葡萄酒股份有限公司自11月25日起被正式實施其他風(fēng)險警示，“威龍股份”正式變更為“ST威龍”，股票交易日漲跌幅限制為5%，開盤后一字跌停，最終收盤價6.35元。而此時，距離威龍葡萄酒股份有限公司A股主板成功上市僅僅過去了三年零六個月。

從上市之初的意氣風(fēng)發(fā)到因財務(wù)狀況或其他狀況出現(xiàn)異常被特別處理，甚至面臨退市風(fēng)險，威龍公司經(jīng)歷了什么?

上市第一年

2015年5月29日，威龍向證監(jiān)會報送了首次公開發(fā)行股票的招股說明書。2014年威龍營業(yè)額在7.14億元，利潤為0.353億元。其招股說明書顯示，威龍擬于上海證交所發(fā)行股數(shù)不超過5020萬股，不低于發(fā)行后總股本的25%，募集資金用于澳大利亞1.8萬畝有機(jī)葡萄種植項目，營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目，償還銀行貸款項目和四萬噸有機(jī)葡萄生產(chǎn)項目，計劃募資5.15億元。

此時的威龍早已將寶押在有機(jī)葡萄酒上，成為國內(nèi)最早開始有機(jī)葡萄酒生產(chǎn)經(jīng)營的企業(yè)之一，在上市之前，有機(jī)葡萄酒生產(chǎn)所帶來的業(yè)績貢獻(xiàn)已占公司主營收入的1/3強(qiáng)，且逐年增長，財報顯示，2012-2014年，威龍在該業(yè)務(wù)板塊的營業(yè)收入分別為2.4億元、2.66億元和2.7億元，占主營業(yè)務(wù)收入的30.70%、37.69%和38.49%。

2015年12月2日，中國證監(jiān)會召開會議對威龍公司進(jìn)行了審核。晚間，證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管部在官網(wǎng)貼出審核結(jié)果公告，威龍葡萄酒股份有限公司在主板首次發(fā)行股票獲通過。

2016年5月16日，威龍葡萄酒股份有限公司(603779)正式掛牌上市。同年7月，威龍斥資1200萬澳元在澳大利亞設(shè)立全資子公司，開啟基地全球化的征程，12月，該子公司以人民幣約67,065,140元收購了澳大利亞維多利亞州墨累—達(dá)令產(chǎn)區(qū)1235.3公頃優(yōu)良葡萄莊園，建設(shè)具備6萬噸優(yōu)質(zhì)葡萄酒生產(chǎn)能力的澳洲酒莊。自此威龍從原料入手，精心耕種有機(jī)葡萄，擁有了四大葡萄莊園——山東龍口、甘肅武威、新疆霍爾果斯、澳洲墨累達(dá)令。

2016年年報數(shù)據(jù)顯示，威龍全年實現(xiàn)營收7.82億元，同比增長5.98%，凈利潤5878.99萬元，大幅增長40.62%。股票價格也隨之上漲。

上市第二年

2017年的威龍繼續(xù)深耕有機(jī)酒業(yè)，榮獲“2016~2017中國葡萄酒市場年度價值企業(yè)”稱號，以50.97億元的品牌價值入選《中國500最具價值品牌》，同年6月，威龍獲中華人民共和國青島海關(guān)批準(zhǔn)在山東省龍口市廠區(qū)內(nèi)設(shè)立面積為3039平方米的“威龍葡萄酒公用型保稅倉庫”，11月，威龍投資約6億元人民幣在維多利亞州米爾迪拉市開工建設(shè)米爾迪拉酒莊。

2017年年報數(shù)據(jù)顯示，威龍股份營業(yè)收入為8.31億元，比上年同期增長6.27%。歸屬于上市公司股東的凈利潤為6346.72萬元，比上年同期增長7.96%。保持了2016年營收和利潤雙增長的態(tài)勢。但從這一年開始，威龍的股票價格就開始了持續(xù)的下降走向。

有分析稱，威龍業(yè)績的增長一方面受益于消費升級的大趨勢，另一方面，威龍主打差異化運營“有機(jī)”品牌得到了消費者的更大反饋，威龍位于甘肅武威的“甘肅沙漠綠洲有機(jī)葡萄莊園”種植歷史已近10年，總面積為2.6萬畝，產(chǎn)量穩(wěn)定，加上在澳大利亞收購的新0.75萬畝有機(jī)葡園，總面積已超3萬畝，有充足的原酒基礎(chǔ)。同時，威龍主打百元價位，推出大單品馬瑟蘭C18戰(zhàn)略，加大力度塑造品牌形象。

上市第三年

威龍開始了對企業(yè)管理的優(yōu)化，完成了罐裝設(shè)備等的改造升級，提高生產(chǎn)效率。在上半年有機(jī)酒增速遠(yuǎn)高于非有機(jī)酒的趨勢中，威龍主推大單品戰(zhàn)略，所收購的澳洲葡園日漸成熟，為營收增幅助力。在銷售方面抓緊五大工程“千商、萬店、龍網(wǎng)、老板和宴席工程”，確保實現(xiàn)年度銷售計劃。2018年上半年，威龍營銷收入4.05億元，較上年同期增長2.81%，其歸屬股東凈利潤為2963.8萬元，較之同期上漲12 .82%。

但是，上半年業(yè)績的增長并不能平衡下半年業(yè)績的下滑，2018年全年威龍實現(xiàn)營業(yè)總收入7.88億，同比下降5.13%;實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤5164.03萬，同比下降18.63%，這是威龍上市之后業(yè)績出現(xiàn)的首次下滑。財報顯示，2018年期間費用率為37.3%，較上年升高2.3%，對公司業(yè)績有所拖累。同時，下半年整個葡萄酒行業(yè)開始了業(yè)績的下降，威龍也隨之下滑。而很多伏筆也在下半年被埋下。

內(nèi)憂外困的第三年半

2018年Q3是威龍由漲轉(zhuǎn)跌的關(guān)鍵點，威龍的營收、凈利潤均出現(xiàn)下滑，到今年的Q2，威龍業(yè)績持續(xù)低迷。2019上半年威龍營收3.67億元，同比下滑9.48%;歸屬凈利2128.7萬元，同比下降28.18%。威龍低中高端產(chǎn)品線和主要銷售戰(zhàn)區(qū)收入全面下跌，中高端酒跌幅超10%，浙中、浙東地區(qū)銷售跌幅超過12%。

在市場整體低迷的環(huán)境中，銷量下滑進(jìn)一步影響了威龍對于原酒供應(yīng)的需求量，在業(yè)績壓力下，為降低募集資金投資風(fēng)險和提高募集資金的使用效率，威龍公司決定對相關(guān)項目采取暫緩措施，受影響的即是威龍在招股書中所提到的“澳大利亞1.8萬畝有機(jī)葡萄種植項目”，在將種植面積更改為1萬畝之后，該項目的預(yù)定可使用狀態(tài)日期仍從2019 年12月延期至2021年12月。值得注意的是，原定投入在該項目的1.148億元，但截至目前只投入了1674萬元。

今年年初，威龍公布了股票回購公告，截至8月31日，公司通過集中競價方式累計回購股份530,200 股，占公司總股本的 0.23%。到10月31日，公司回購的股份數(shù)量666,400 股。另外在9月27日，公司控股股東、實際控制人王珍海將7.7%持股質(zhì)押給山東龍口市道恩盛融小額貸款股份有限公司，累計質(zhì)押股權(quán)的比例已達(dá)100%，主要用于資金周轉(zhuǎn)。

在10月公布的Q3季報中，公司凈利潤2246.78萬，更是同比下滑35.3%。同時，根據(jù)威龍披露，此時公司賬上資金僅6086.42萬元，而短期借款額已高達(dá)4.819億元，較去年同期的2.735億上漲了76%。另外，截至三季度末，公司存貨高達(dá)8.40億元，同期營收僅5.04億元，若不能及時銷售回籠資金或?qū)⒓觿≠Y金緊張。

業(yè)績的大幅下滑對威龍造成了不小的影響，公司時控股東王海珍的違規(guī)擔(dān)保更導(dǎo)致威龍股份舉步維艱，并徹底將威龍股票推向谷底。威龍陷于內(nèi)憂外患中。

10月7日，威龍發(fā)布《關(guān)于控股股東部分股份被司法凍結(jié)的公告》，山東龍口農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司因金融借款合同糾紛申請對公司控股股東王珍海先生所持有的本公司無限售流通股 11,783,069 股和限售流通股 3,065,082 股進(jìn)行司法凍結(jié)，之后從10月15日開始至11月12日，威龍又接連發(fā)布了四條凍結(jié)公告，皆是針對王珍海所持股份，同時也發(fā)布了上海證券交易所問詢函及民事裁定書公告。

在答問詢函中，威龍表示“自2019年9月30日以來，王珍海因涉及多項金融借款及民間借貸糾紛，所持股份被全部司法凍結(jié)。王珍海存在利用職務(wù)便利、未履行公司內(nèi)部程序，違規(guī)以公司名義對外擔(dān)保并隱瞞相關(guān)擔(dān)保及債務(wù)的情況，共有7筆違規(guī)對外擔(dān)保，累計涉及借款本金金額2.5億余元。”

這2.5億元涉及到從2018年11月至2019年2月，貸款人煙臺銀行龍口支行分別與借款人龍口市興龍葡萄專業(yè)合作社、山東龍口釀酒有限公司(簡稱“龍口釀酒”)、龍口市東益酒類銷售有限公司簽訂了《流動資金借款合同》，借款本金分別為1億元、5000萬元、1700萬元，除以上三筆外，威龍股份還存在 4 筆未履行內(nèi)部決策程序即對外提供擔(dān)保的情況，從2019年5月20日開始，威龍股份以龍口釀酒作擔(dān)保，借款本金合計8368萬元。

而在收到煙臺中院《協(xié)助執(zhí)行通知書》([2019]魯06執(zhí)保243、244、245號)前，威龍公司對上述借款、擔(dān)保事項完全不知情。

11月13日，威龍發(fā)布《威龍股份關(guān)于公司注冊資本完成工商變更登記的公告》。

11月22日，威龍發(fā)布《威龍股份關(guān)于公司股票實施其他風(fēng)險警示暨停牌的公告》，王珍海的行為符合上交所《股票上市規(guī)則(2019年修訂)》規(guī)定中“公司被控股股東及其關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性占用資金或違反規(guī)定決策程序?qū)ν馓峁��?dān)保，情節(jié)嚴(yán)重的”的情形。因此，威龍股份向上交所申請對公司股票實施“其他風(fēng)險警示”，并于該日停牌一天。

受上述不利消息影響，威龍股份更名，“ST威龍”11月25日復(fù)牌一字跌停。

未來

上市公司被戴“ST”帽，本質(zhì)上是監(jiān)管層要求上市公司整改的提示，如果業(yè)績有所好轉(zhuǎn)就有可能摘帽，股價仍有機(jī)會回升。

葡萄酒專家王德惠稱此事在短期內(nèi)對消費端影響不會特別大，因為其本質(zhì)不是威龍葡萄酒問題，而是企業(yè)管理出了問題，對市場的影響間接。對威龍而言，如果想要重振旗鼓最主要的是保持威龍經(jīng)銷商的信心，如果經(jīng)銷商信心很足就不會影響到消費端，如果是品牌信心受挫使得經(jīng)銷商放棄威龍而轉(zhuǎn)而選擇其他酒可能會對威龍造成更加深層次的影響。另外消費大眾市場的信息傳播也是極為重要的，消費者對于非酒體質(zhì)量問題的負(fù)面信息接受能力也將影響威龍接下來的業(yè)績發(fā)展。

“摘帽”或退市，威龍的未來究竟如何，讓我們拭目以待。