茅臺萬億市值4個月蒸發(fā)3511億

萬億市值4個月蒸發(fā)了3511億元，A股股王貴州茅臺(600519.SH)似乎正在被資金拋棄。

繼前日一字跌停后，昨日，貴州茅臺股價再度大跌4.57%，收報524元。與此同時，貴州茅臺成交106.63億元，創(chuàng)出了上市18年來的歷史天量。

記者發(fā)現(xiàn)，貴州茅臺曾經(jīng)一路昂揚向上的股價在今年6月13日開始轉(zhuǎn)向，至昨日，已經(jīng)下跌了34.79%，萬億市值蒸發(fā)了3511億元。

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股價近日加速下跌或因其今年三季度業(yè)績大幅低于預(yù)期。三季度，其實現(xiàn)凈利潤89.69億元，同比增幅為2.71%，2017年至今降至個位數(shù)。

此外，公司高度依賴國內(nèi)市場，海外市場拓展緩慢。截至今年上半年，海外市場貢獻的營業(yè)收入占比僅為3.09%。

另外一個影響公司業(yè)績的因素是非經(jīng)常性損益，2011年至今長達8年時間，一直為負數(shù)，累計虧損12.71億元。

昨日下午，針對非經(jīng)常性損益長期虧損問題，貴州茅臺證券部一龐姓人士稱，自己剛剛調(diào)整至現(xiàn)在崗位，對前述問題不清楚。

成交逾百億創(chuàng)歷史天量

大跌、天量，貴州茅臺再次成為A股市場關(guān)注焦點。

前日，貴州茅臺上演了上市18年來的首個一字跌停，全天成交26.95億元，截至收盤，還有762萬股封單。昨日上午，貴州茅臺開盤重挫7.12%，最低509.02元。后受政策面影響，A股集體起舞，貴州茅臺跌幅收窄，最終收報524元，跌幅為4.57%。

不過，雖然跌幅收窄了，但成交量急劇放大，全天成交106.63億元，不僅創(chuàng)下了公司上市以來的歷史成交額最高紀錄，也創(chuàng)造了A股單個公司單日成交金額最高紀錄。

股價接連重挫，貴州茅臺的市值急劇縮水。

作為被市場視作超級白馬股以及價值投資典范，2001年8月27日上市交易的貴州茅臺，股價總體上處于昂揚向上之勢，尤其是2014年以來，更是直線式上行，至今年6月12日，其最高價達到803.50元，較其31.39元發(fā)行價，增幅高達24.60倍，如果考慮送轉(zhuǎn)股等因素，累計漲幅為149.44倍。

然而，從今年6月13日開始，公司股價一路下行，至昨日，4個月時間下跌了34.79%。同期，公司最高市值從10093.55億元縮水至6582.48億元，短短4個月蒸發(fā)了3511億元。

單季增速放緩非經(jīng)常性損益累虧13億

貴州茅臺市值急劇縮水與其業(yè)績低于市場預(yù)期密切相關(guān)。

貴州茅臺近兩日大跌始于公司披露三季報。三季報顯示，三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入197.18億元，同比增長3.81%，凈利潤89.69億元，同比增長2.71%。而在一季度及上半年，公司凈利潤為85.07億元、157.64億元，同比增速分別為38.93%、40.12%。

公開信息顯示，今年初，貴州茅臺茅臺酒市場價由此前的1299元/瓶上調(diào)至1499元/瓶。

產(chǎn)品大幅提價的情況下，貴州茅臺的凈利潤增速讓市場大吃一驚。對此，貴州茅臺給出的解釋是，目前公司生產(chǎn)、經(jīng)營、市場、價格都很穩(wěn)定，全年預(yù)期增長能夠?qū)崿F(xiàn)。

不過，從目前銷售區(qū)域來看，貴州茅臺高度依賴于國內(nèi)市場，而國外市場貢獻的營業(yè)收入占比呈現(xiàn)逐年下降趨勢。2016年、2017年，來自國外市場的營業(yè)收入分別為20.59億元、22.70億元，占比為5.30%、3.90%，今年上半年，國外市場貢獻的營業(yè)收入為10.31億元，不及去年全年一半，占比下滑至3.09%。

另外一個蹊蹺的數(shù)據(jù)是，貴州茅臺的非經(jīng)常性損益長期為虧損。上市之初的2001年、2002年，非經(jīng)常性損益相繼虧損0.07億元、0.01億元，2003年至2006年轉(zhuǎn)正，2007年、2008年轉(zhuǎn)負，2009年、2010年為正數(shù)，2011年至今為負數(shù)。至此，上市以來，累計虧損12年，虧損金額合計為12.84億元。

三季報披露，公司非經(jīng)常性損益來自處置非流動資產(chǎn)、其他營業(yè)外收入及支出、少數(shù)股東權(quán)益影響及所得稅影響等。其中，今年前9個月，公司其他營業(yè)外收入及支出凈額為—2.60億元。對此，公司未作詳細披露。