從公司上市之初就要布局全國化的今世緣，發(fā)展至今省外市場占比仍不超總營收的10%。省外市場拓展不利的同時，今年上半年現(xiàn)金流還出現(xiàn)大幅下滑。據今世緣半年報顯示，上半年公司營收29.13億元，同比下降4.65%;凈利潤為10.2億元，同比下降4.92%。值得注意的是，經營活動現(xiàn)金流為-2598.51萬元，同比下降108.71%。省外市場拓展不利、省內市場受到擠壓、現(xiàn)金流大幅下滑，通過今世緣上半年的公告來看，企業(yè)未來發(fā)展依然存在眾多問題。

現(xiàn)金流下滑

據今世緣上半年財報顯示，今世緣經營活動現(xiàn)金流為-2598.51萬元，同比下降高達108.71%。針對現(xiàn)金流大幅下滑，記者向今世緣董秘發(fā)去采訪提綱，截至發(fā)稿，企業(yè)并未回復。但今世緣在公告中表示，公司上半年現(xiàn)金流出現(xiàn)大幅下滑，主要是因為本年實現(xiàn)的收入款項在上年末已預收較多，以及為支持經銷商放寬了信用政策所致。

酒業(yè)營銷專家肖竹青表示，現(xiàn)金流的下滑，給今世緣帶來最大的影響就是下半年可能會出現(xiàn)發(fā)展后勁不足的情況。

白酒營銷專家蔡學飛進一步表示，今世緣上半年現(xiàn)金流的大幅下滑，可能是由于年初受到疫情的影響，今世緣為保證市場占有率，同時繼續(xù)開拓省外市場，因此企業(yè)加大了整體運營的開支。從上半年的業(yè)績來看，今世緣上半年營收凈利下降幅度并不算太大，這主要也得益于今世緣高端酒銷量好，同時毛利率相對較高。

值得注意的是，在大部分產品營收下滑時，今世緣特A+類產品卻實現(xiàn)增長。記者查看今世緣上半年財報發(fā)現(xiàn)，今世緣特A+類產品營收16.89億元，同比增長0.92%;特A類及A類產品實現(xiàn)營收10.52億元，同比下降11.17%，高檔中高檔白酒營收占公司總營收超過九成;據了解，作為今世緣特A+類產品的國緣系列，2019年實現(xiàn)營收27.16億元，毛利率高達83.31%。

內憂外患

省外市場拓展不利已是困擾今世緣多年的問題，值得注意的是，今世緣在上市之初，就提出了發(fā)展全國化的戰(zhàn)略，但從今世緣近幾年數(shù)據來看，省外市場的收入均不到10%。

據今世緣發(fā)布的2020年上半年與行業(yè)相關的定期經營數(shù)據公告顯示，今世緣上半年省內省外市場共增加經銷商93個，其中省外市場新增了74個。省外經銷商數(shù)量增加的同時，記者發(fā)現(xiàn)，今世緣上半年省外營收1.99億元，同比增長6.29%;省內營收27.06億元，占總營收的92.9%。從數(shù)據來看，今世緣銷售市場依然是以省內為主，省外市場營收雖有增長，但僅占總營收的6.8%，占比依然無法超過10%。

記者查看今世緣2015年至2019年財報發(fā)現(xiàn)，今世緣近五年省外市場營收分別為1.37億元、1.51億元、1.58億元、2億元、3.09億元，分別占當年總營收的5.63%、5.91%、5.34%、5.34%、6.35%。通過數(shù)據不難發(fā)現(xiàn)，今世緣的主要營收仍然是以省內市場為主。

蔡學飛表示，今世緣作為區(qū)域型酒企，想要解決品牌化、品質化這兩個問題，是需要依靠泛全國化布局和產品結構升級。今世緣之所以省內外營收差距如此之大，是因為今世緣在拓展省外市場時，企業(yè)自身的產品品牌力不足，渠道力也比較弱。

事實上，今世緣在省外拓展不利的同時，省內也遭受著來自于洋河股份的擠壓。記者查看今世緣及洋河股份2020年一季報發(fā)現(xiàn)，今世緣今年一季度實現(xiàn)營收17.7億元，同比下降9.41%;凈利潤5.8億元，同比下降9.52%。反觀洋河股份一季報，營收92.7億元，同比下降14.89%;凈利潤40.02億元，同比下降0.46%。從數(shù)據來看，今世緣一季度營收不足洋河的20%，凈利潤也僅為洋河一季度的14.4%。

肖竹青表示，目前國內白酒市場處在產能過剩的狀態(tài)，總體產能是在下降，但銷售額是在增長，而銷售額增長主要是集中在頭部企業(yè)。國內白酒市場份額主要被頭部企業(yè)蠶食，對于區(qū)域型白酒企業(yè)來說，承受的擠壓力度相對較大。

前路堪憂

今世緣今年下半年的發(fā)展仍面臨省外市場不利、省內市場受到擠壓的局面，在現(xiàn)金流大幅下降的情況下，今世緣下半年還可能面臨發(fā)展力不足的困境。

在省外市場拓展不利、全國化受阻的情況下，今世緣表示會繼續(xù)拓展省外市場，肖竹青表示，今世緣作為區(qū)域酒企，想要實現(xiàn)全國化，首先要引進人才，實現(xiàn)人才的全國化，才可以進一步實現(xiàn)品牌全國化。同時，在穩(wěn)步推進高端產品的同時，也要注重事件營銷。

實際上，今世緣上半年業(yè)績下滑并不明顯，主要得益于其高端品牌銷量情況好，但蔡學飛表示，一般對于區(qū)域酒企來說，在品牌力不足的情況下，出現(xiàn)高檔酒產品占比增高的情況，可能存在企業(yè)為了推高產品結構，通過大量前置性資源投放，來置換市場占有率。但這種情況一旦遇到市場增速放緩，或者動銷不暢的情況，就會出現(xiàn)企業(yè)庫存過大，引起高端產品價格的波動，從而影響企業(yè)的正常銷售。

值得注意的是，下半年各酒企將迎來中秋節(jié)和國慶兩個節(jié)日。對于酒企而言，這兩個節(jié)日將有望沖破上半年受疫情影響導致的銷量下滑陰霾。在白酒頭部企業(yè)擠壓區(qū)域酒企這種態(tài)勢下，區(qū)域型酒企需要著重發(fā)力自己的長處。肖竹青對此表示，今世緣在下半年的市場份額爭奪中，需要堅守自己的品質，堅守自己的“緣文化”，用圈層營銷的方式，來補充自己的短板。