此之甘飴，彼之砒霜。

資本追逐利益，本無可厚非。面對(duì)2017年以來白酒行業(yè)的強(qiáng)復(fù)蘇，越來越多的跨界資本進(jìn)入白酒行業(yè)，然而白酒產(chǎn)業(yè)的萬億規(guī)模、品牌高溢價(jià)能力，自然成為眾多資本收購的目標(biāo)之一。但是，無論是行業(yè)還是資本本身，不同的情況，不同的機(jī)遇，不同的打法，不同的目標(biāo)，其結(jié)果往往大相徑庭，因此，跨界并購轉(zhuǎn)型同時(shí)也是一把“雙刃劍”。

近日，靠著經(jīng)營(yíng)糖酒會(huì)起家的“會(huì)展大王”鄧鴻，順利將其實(shí)際控制的環(huán)球世紀(jì)及時(shí)代環(huán)球各51%股權(quán)，作價(jià)人民幣152.69億元賣給風(fēng)頭正盛的融創(chuàng)中國，被業(yè)內(nèi)廣泛關(guān)注，且又因鄧鴻在兩年前，高舉高打跨界進(jìn)入酒行業(yè)，聲稱會(huì)不惜耗資70億元，打造旗下17大品牌、100款新品。

據(jù)《華夏酒報(bào)》記者調(diào)查了解到，與地方政府主導(dǎo)的酒業(yè)集團(tuán)堅(jiān)持的100%并購、以整合本地企業(yè)為主不同，環(huán)球佳釀以業(yè)外資本的形式進(jìn)行整合，其整合采取跨區(qū)域形式，資源更加豐富，部分并購以控股為主，給企業(yè)保留一定的份額，以激勵(lì)原有團(tuán)隊(duì)的積極性。

業(yè)內(nèi)也有著類似的業(yè)外資本進(jìn)駐酒行業(yè)。2019年11月18日，萬達(dá)集團(tuán)與五糧液集團(tuán)在北京簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將從傳媒產(chǎn)業(yè)及體育賽事、專賣店建設(shè)、酒類產(chǎn)品、文化旅游等領(lǐng)域開展全面合作。此外，包括郭廣昌、王健林、董明珠等一眾產(chǎn)業(yè)大佬相繼到訪酒業(yè)，甚至有合作項(xiàng)目已經(jīng)進(jìn)入落地環(huán)節(jié)。此前，綠地集團(tuán)也已入駐川酒，成立綠地酒業(yè)。

然而，并購的喧囂背后，有的入局者賺得盆滿缽滿，亦有人慘淡收?qǐng)觥１热纾�維維股份選擇將攬入懷中6年之久的貴州醇酒業(yè)有限公司，以轉(zhuǎn)讓股權(quán)的方式剝離給維維集團(tuán)。在此之前，貴州醇已經(jīng)連續(xù)多年虧損。我們不得不回望上一個(gè)“黃金十年”，業(yè)外入局者亦有悄然離場(chǎng)的。比如聯(lián)想控股曾成立豐聯(lián)酒業(yè)布局相關(guān)業(yè)務(wù)，之后因業(yè)績(jī)不及預(yù)期被衡水老白干收購;娃哈哈曾宣布投資150億元發(fā)展醬酒，目前市場(chǎng)上鮮有蹤跡，并多次被媒體質(zhì)疑或?qū)⑼顺鍪袌?chǎng)。

即便跨界掘金而水土不服的案例比比皆是，但面對(duì)我國接近7000億元的白酒市場(chǎng)蛋糕誘惑，現(xiàn)實(shí)中并不乏入局者。綠地集團(tuán)與瀘州市政府簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議還歷歷在目，雙方組建的新公司將與當(dāng)?shù)匕拙破髽I(yè)開展戰(zhàn)略合作，確保三年內(nèi)銷售收入實(shí)現(xiàn)50億至100億元，爭(zhēng)取五年左右達(dá)到200億至300億元的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。由于白酒是個(gè)非常傳統(tǒng)的行業(yè)，且不說目標(biāo)是否能順利達(dá)成，是以玩票還是以工匠精神的動(dòng)機(jī)進(jìn)入白酒業(yè)，似乎成為跨界者是否成功的關(guān)鍵。

連日來，亦有不少位于四川產(chǎn)業(yè)集群的酒企向《華夏酒報(bào)》記者透露，在持續(xù)多年的業(yè)外資本進(jìn)入過程中，由于資本的趨利性，一切趨于資本邏輯，鮮有精耕細(xì)作的思路，很多企業(yè)除了交了學(xué)費(fèi)慘淡收?qǐng)觯�還破壞了酒業(yè)規(guī)則，攪動(dòng)了行業(yè)發(fā)展，很多酒企面對(duì)資本的強(qiáng)勁碾壓，深受其害，甚至關(guān)門倒閉。

然而，我們也應(yīng)該看到業(yè)外資本進(jìn)入酒行業(yè)積極的一面，那就是如果一個(gè)產(chǎn)業(yè)僅僅依靠自身力量，慢慢完成原始積累，做強(qiáng)做大，已經(jīng)不再適應(yīng)于目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。如果在能保持行業(yè)良性發(fā)展的基礎(chǔ)上，按照游戲規(guī)則，借助非杠桿的產(chǎn)業(yè)資本力量向前推進(jìn)，倒不失為一個(gè)很好的思路。

與此同時(shí)，《華夏酒報(bào)》記者注意到，業(yè)外資本在選擇投資對(duì)象時(shí)，多看重非一線品牌投資。對(duì)于二線白酒企業(yè)而言，規(guī)模化是其能否夢(mèng)圓一線的先決條件。在資本入主之后，二線品牌均無一例外宣布擴(kuò)大產(chǎn)能。比如上一輪業(yè)外資本入駐時(shí)，懷酒在海航控股之后即宣布新基地在茅臺(tái)鎮(zhèn)動(dòng)工;天士力亦對(duì)國臺(tái)酒業(yè)產(chǎn)能追加30億元投資;深圳寶德投資在收購金沙古酒后，亦宣布萬噸擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。本輪行業(yè)強(qiáng)復(fù)蘇也是如此。比如環(huán)球佳釀納入麾下的國粹、川酒、衡昌燒坊等以及川酒集團(tuán)打著“振興國優(yōu)”的旗幟，將二峨、敘府等一度輝煌過的二線名酒也紛紛收入囊中。

可以確定的是，掘金白酒的業(yè)外資本故事仍會(huì)繼續(xù)。而如何探索出一條更加有效的路徑，成為新入局者和一直在酒業(yè)精耕細(xì)作的老牌企業(yè)的共同訴求。