上周食品飲料指數下跌2.50%,跑贏大盤0.08個百分點

上周申萬食品飲料指數下跌2.50%,滬深300指數下跌2.58%

一、板塊回顧

(一)白酒板塊

上周多家白酒公司發布漲價信息,為春節備貨行情做準備。12月多家白酒龍頭企業調整發貨節奏,市場價格堅挺。經銷商反饋,茅臺批價走高至1650元,五糧液部分地區貨源緊張。目前,白酒龍頭公司估值合理,具有較強的配置價值。

1)貴州茅臺:批價繼續上行,期待春節表現。飛天茅臺受缺貨影響,批價上漲至1600-1650元,部分地區終端零售價達1900元,渠道利潤豐厚。展望明年,供需關系預計仍呈現緊平衡,茅臺酒有望量價齊升帶動業績快速增長。

2)五糧液:1218經銷商大在即,發文上調普五批價。五糧液經銷商大會將于12月18日在宜賓舉行,屆時李書記將就2018年規劃進行詳盡說明,或成事件催化。另一方面,上周五糧液上調普五和1618供貨價至939和969元,零售指導價調整至1099和1199元。

3)洋河股份:高端酒動銷良好,小步慢跑再提價。上周徽酒報道夢之藍漲價可能分為“三步走”。第一步,12月1日起,M3、M6出廠價分別上漲5元/瓶、10元/瓶。第二步,2月15日,M3、M6出廠價再次上調,幅度較第一次更高。第三步,明年六月份左右,將會再次適度提價。

(二)乳制品板塊

1)奶粉注冊審批加速進行,渠道補庫存打款積極。截至11月30日,食藥監局共審批通過二十六批,共計719個產品配方,其中貝因美、雅士利(蒙牛)、伊利分別通過了48個、24個、24個產品配方。草根調研了解到渠道與拿到注冊批號的奶粉企業合作意愿非常積極,補庫存已經開始,以前觀望的經銷商積極打款,龍頭奶粉企業收入逐漸加速,市場份額逐步提升。

2)乳業龍頭滲透率不斷提升。凱度數據顯示,在消費升級和互聯網技術驅動的新零售時代,聚焦消費者的新需求,擴大消費者滲透率仍然是實現增長最重要的路徑。截至2017年10月,通過不斷拓展產品線,迎合消費者多層次的價值需求,同時融合線上線下進行全渠道布局,伊利和蒙牛的購買家庭數量均超過1.5億,城市家庭滲透率分別達到89.6%和88.1%,其中安慕希在下線城市新增1200萬家庭。