據上周市場數據回顧獲知：葡萄酒行業表現良好，白酒總體終端價格平穩，其中茅臺，五糧液。劍南春以及水井坊相較于上周價格下降超10元。
本周觀點：上周大盤周五暴跌，食品飲料行業防御性特征凸顯，板塊整體跌幅為2.93%，表現較好的子行業為葡萄酒、食品綜合、調味品。個股方面，表現較好個股為蓮花味精(轉型大健康和智慧農業，漲幅為14.82%)、海南椰島(東方財智舉牌，漲幅為13.79%))。目前板塊估值處于歷史相對低位，短期大盤有所回調，但我們認為中期震蕩向上依然可期，食品行業在下跌中相對收益可觀，上漲中不乏彈性，建議三條主線布局：(1)景氣回升、業績確定性強、低估值的子行業龍頭，關注梅花生物(味精提價趨勢確立)，克明面業(三季度保持穩定增長，公司定向增發新增產能有望打開制約公司增長的枷鎖)，張裕A(葡萄酒行業弱復蘇，公司海外并購加速)(2)國企改革關注五糧液(混合所有制)、恒順醋業、安琪酵母(3)積極擁抱互聯網+，利用互聯網進行內部信息系統改造提升企業效率及對下游需求的反應速度，同時通過全渠道經營提升客戶服務能力，服務好新興消費群體)，關注湯臣倍健、洋河股份。
市場回顧：上周上證綜指上漲-5.35%，滬深300上漲-5.76%，食品飲料板塊上漲-2.93%，跑贏上證綜指，跑贏滬深300指數。食品飲料各子板塊中，白酒上漲-4.77%，啤酒上漲-4.12%，葡萄酒上漲0.89%，軟飲料上漲-7.83%，黃酒上漲-8.40%，肉制品上漲 -2.42%，調味發酵品上漲-0.92%，乳品上漲-3.23%，食品綜合上漲-0.64%。
數據跟蹤：截止2015年11月27日，白酒龍頭終端價總體保持平穩。1號店飛天茅臺、五糧液、洋河夢之藍、劍南春、水井坊價格分別為839元、 639元、459元、338元、428元，價格相比上周分別上漲-10元、-10元、0元、-11元、-10元。截止2015年11月18日，生鮮乳主產區平均價為3.50元/千克，環比上升0.30%，同比下降8.90%。生豬價格環比下跌0.30%，同比上漲15.71%，為16.35元/千克;豬肉價格環比下跌0.49%，同比增長14.76%，為26.59元/千克;仔豬價格環比下跌1.27%，同比增長39.56%，為29.60元/千克。
重要研報：克明面業(002661)農業“十三五”規劃研究取消臨時收儲政策，以解決收儲帶來的價格倒掛、糧食對外依存度高等問題，這將對中國糧食市場帶來重大變化，政策定調糧食市場化，將使得中國小麥市場“政策市”與面粉市場“市場市”導致的畸形價格傳導機制逐步理順。公司募投項目建設延津年產20萬噸小麥粉項目，配套延津掛面產能，募投項目投產后公司產業鏈一體化優勢明顯，有望分享小麥價格下行的全部收益，盈利能力有望提升。預計公司2015-2017年EPS分別為1.12元、1.35元、1.63 元，對應PE分別為40倍、33倍、27倍，維持公司“增持”評級。
