次高端市場(chǎng)快速增長(zhǎng) 白酒三季報(bào)整體向好

從目前已發(fā)布的數(shù)據(jù)來(lái)看，前三季度，白酒行業(yè)整體呈現(xiàn)向好態(tài)勢(shì)，7家上市酒企中有5家實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收、凈利雙增長(zhǎng)。在這些企業(yè)快速發(fā)展的背后，次高端白酒市場(chǎng)正迎來(lái)高速增長(zhǎng)。

經(jīng)歷了幾年的動(dòng)蕩調(diào)整，白酒行業(yè)今年發(fā)展有所復(fù)蘇。10月27日，瀘州老窖遞交三季報(bào)，至此，白酒上市企業(yè)中已有7家發(fā)布了三季度報(bào)告。從目前已發(fā)布的數(shù)據(jù)來(lái)看，前三季度，白酒行業(yè)整體呈現(xiàn)向好態(tài)勢(shì)，7家上市酒企中有5家實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收、凈利雙增長(zhǎng)。在這些企業(yè)快速發(fā)展的背后，次高端白酒市場(chǎng)正迎來(lái)高速增長(zhǎng)。

白酒行業(yè)三季報(bào)整體向好

財(cái)報(bào)顯示，在公布財(cái)報(bào)的7家上市酒企中有5家實(shí)現(xiàn)了前三季度營(yíng)收、凈利同比的雙增長(zhǎng)。具體而言，瀘州老窖前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收58.8億元，同比增長(zhǎng)17.3%，凈利潤(rùn)15.06億元，同比增長(zhǎng)13.72%;老白干前三季度營(yíng)收16.56億元，同比增加8.92%，凈利潤(rùn)8307.15萬(wàn)元，同比增加45%;今世緣前三季度營(yíng)收20.6億元，同比增加7.77%，凈利6.46億元，同比增加12.18%;口子窖前三季度營(yíng)收23.35億元，同比增加10.48%，凈利潤(rùn)7.12億元，同比增加32.21%;沱牌舍得前三季度營(yíng)收10.99億元，比去年同期增長(zhǎng)高達(dá)34.72%，凈利潤(rùn)5480.57萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)1287.13%。

此外，單從第三季度看，同樣是瀘州老窖、老白干、今世緣、口子窖、沱牌舍得五家白酒企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利的同比雙增長(zhǎng)。

對(duì)于白酒行業(yè)三季報(bào)的整體利好，中國(guó)品牌研究院研究員朱丹蓬在接受中國(guó)商報(bào)記者采訪時(shí)表示，中國(guó)白酒市場(chǎng)經(jīng)過(guò)幾年的洗禮和自身的調(diào)整出現(xiàn)了一定的利好，當(dāng)前已呈現(xiàn)出健康、有序、有朝氣的景象。

而記者獲悉，從三季度環(huán)比來(lái)看，老白干、今世緣、口子窖、沱牌舍四家酒企依舊出現(xiàn)營(yíng)收、凈利雙增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，但瀘州老窖卻出現(xiàn)了營(yíng)收、凈利的雙下滑。對(duì)此，朱丹蓬表示，瀘州老窖三季度環(huán)比下降是因?yàn)榈谌�季度各大酒企都押寶中秋和�?guó)慶進(jìn)行大量促銷之時(shí)，瀘州老窖卻卻在進(jìn)行產(chǎn)品線的梳理，無(wú)暇跟進(jìn)促銷活動(dòng)，但這只是瀘州一時(shí)的戰(zhàn)略性品牌調(diào)整，瀘州老窖業(yè)績(jī)還是可圈可點(diǎn)的。

而青青稞酒和*ST皇臺(tái)兩家企業(yè)雖出現(xiàn)了前三季度凈利潤(rùn)的下滑，但前三季度營(yíng)收仍保持上漲態(tài)勢(shì)。具體而言，青青稞酒前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.3億元，同比增長(zhǎng)0.24%，凈利潤(rùn)1.94億元，同比下滑17.56%;*ST皇臺(tái)前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.49億元，同比增長(zhǎng)157.71%，凈虧損為1.08億元，同比下滑7618.76%。

并且，對(duì)于凈利潤(rùn)的下滑，青青稞酒解釋稱，是受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響，加之該公司加大促銷力度，并加大人才引進(jìn)，同時(shí)受本季度稅金及理財(cái)收益的影響;而*ST皇臺(tái)將凈利潤(rùn)的下滑解釋為計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債增加7466.67萬(wàn)元導(dǎo)致營(yíng)業(yè)外支出增加，番茄制品行業(yè)支出受出口影響以及酒類銷售市場(chǎng)投入增加。

次高端市場(chǎng)將迎來(lái)高速增長(zhǎng)

在前三季度營(yíng)收、凈利雙增長(zhǎng)的五家酒企中增幅最為明顯的是次高端品牌沱牌舍得。數(shù)據(jù)顯示，前三季度其營(yíng)收、凈利分別實(shí)現(xiàn)同比34.72%、1287.13%的增長(zhǎng)，第三季度其三季度凈利潤(rùn)達(dá)到7430.5萬(wàn)元，而去年同期凈虧損1932.9萬(wàn)元，明顯轉(zhuǎn)好。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士分析，沱牌舍得業(yè)績(jī)大幅向好，可見天洋集團(tuán)入駐后其產(chǎn)品、渠道、營(yíng)銷等各方面改革已初見成效。

而沱牌舍得的雙增正是國(guó)內(nèi)整個(gè)次高端品類迎來(lái)快速發(fā)展的體現(xiàn)之一。據(jù)中金證券分析，一線高端龍頭基酒供給嚴(yán)重不足，無(wú)法滿足消費(fèi)升級(jí)對(duì)量的需求，過(guò)去5年產(chǎn)能儲(chǔ)備和資本開支不足，預(yù)期價(jià)格將緩慢持續(xù)上升，為次高端龍頭放量打開空間。據(jù)其預(yù)測(cè)，2017年次高端白酒營(yíng)收預(yù)期增長(zhǎng)30%，盈利能力也將持續(xù)提升。

數(shù)據(jù)顯示，200-500元的次高端白酒產(chǎn)品2016年銷量為5萬(wàn)噸，而80-200元產(chǎn)品今年銷量為124萬(wàn)噸，80元以下的產(chǎn)品銷量甚至高達(dá)1081.5萬(wàn)噸;在營(yíng)收方面，200元-500元的次高端產(chǎn)品營(yíng)收180億元，而80-200元的白酒產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1950億元，80元以下的白酒產(chǎn)品營(yíng)收3040億元。次高端產(chǎn)品在行業(yè)中占比較小，有很大的發(fā)展空間。

受益于次高端市場(chǎng)的快速發(fā)展，在此價(jià)格段有所布局的區(qū)域龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好。財(cái)報(bào)顯示，今世緣、老白干、口子窖等區(qū)域龍頭白酒企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)態(tài)勢(shì)向好。無(wú)論是前三季度還是單看第三季度都實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收、凈利的雙增長(zhǎng)。對(duì)此，朱丹蓬認(rèn)為，老白干酒內(nèi)部推動(dòng)能力很強(qiáng)，混改一年多效果很好利好業(yè)績(jī)提升;而口子窖內(nèi)部股權(quán)設(shè)置合理，也是徽酒向好的典型代表。

對(duì)于區(qū)域龍頭白酒企業(yè)的發(fā)展，中金證券最新報(bào)告顯示，區(qū)域龍頭企業(yè)已經(jīng)在100-300元進(jìn)行了良好的品牌布局，正在享受省內(nèi)消費(fèi)升級(jí)所帶來(lái)的紅利，包括口子窖、古井貢酒、老白干等在150-250元形成渠道力和產(chǎn)品力優(yōu)勢(shì)，正在成為營(yíng)收提升的主力。