長(zhǎng)城葡萄酒的剝離 酒鬼酒新整合的開(kāi)始？

10月16日晚間，中糧集團(tuán)旗下的中國(guó)食品(00506.HK)剝離長(zhǎng)城葡萄酒的消息，轟動(dòng)整個(gè)葡萄酒業(yè)“朋友圈”。按公告，剝離出的資產(chǎn)將由控股股東中糧集團(tuán)的全資附屬公司接盤(pán)，相當(dāng)于中糧集團(tuán)進(jìn)行私有化。

長(zhǎng)城葡萄酒的剝離，會(huì)不會(huì)加速反而中糧集團(tuán)旗下中糧酒業(yè)板塊的改革?與長(zhǎng)城葡萄酒同被劃歸到中糧酒業(yè)板塊的酒鬼酒(000799.SZ)，伴隨著長(zhǎng)城葡萄酒的整合，后續(xù)是否也有進(jìn)一步的整合空間?

“董事會(huì)認(rèn)為于未來(lái)數(shù)年國(guó)內(nèi)葡萄酒行業(yè)仍存在較大不確定性。”中國(guó)食品在公告中這樣陳述。

此次決定剝離前，9月26日，長(zhǎng)城葡萄酒才剛宣布換帥——原中糧名莊薈國(guó)際酒業(yè)總經(jīng)理李士祎接任長(zhǎng)城酒事業(yè)部總經(jīng)理，同時(shí)擔(dān)任中糧酒業(yè)副總經(jīng)理。因此，10月16日晚間，中國(guó)食品宣布剝離長(zhǎng)城葡萄酒后，李士祎幾乎同時(shí)發(fā)布了其就任中國(guó)酒業(yè)長(zhǎng)城酒事業(yè)部總經(jīng)理以來(lái)的首封公開(kāi)信。

迥異于中國(guó)食品的看空情緒，李士祎則流露出一番要大干的熱情。“未來(lái)3年是國(guó)產(chǎn)葡萄酒發(fā)展的關(guān)鍵窗口期，長(zhǎng)城葡萄酒一定要把握市場(chǎng)機(jī)遇，以消費(fèi)者為導(dǎo)向，回歸葡萄酒本源，打造好產(chǎn)品，進(jìn)行前瞻性的戰(zhàn)略布局。”

從整個(gè)中糧集團(tuán)的層面上看，此次騰挪葡萄酒資產(chǎn)，是否是推動(dòng)中糧酒業(yè)改革的延續(xù)?

2016年，中糧集團(tuán)對(duì)旗下的幾家酒類公司進(jìn)行了調(diào)整，將長(zhǎng)城葡萄酒、中糧名莊薈國(guó)際酒業(yè)、酒鬼酒、黃酒等業(yè)務(wù)在管理架構(gòu)上劃歸中糧酒業(yè)。中糧酒業(yè)由此成為中糧計(jì)劃打造的18個(gè)專業(yè)化業(yè)務(wù)平臺(tái)之一。不少業(yè)內(nèi)評(píng)論指出，中糧酒業(yè)被列為集團(tuán)下18 個(gè)專業(yè)化平臺(tái)之一，凸顯中糧集團(tuán)公司對(duì)酒業(yè)板塊的重視。

然而，長(zhǎng)城葡萄酒、中糧名莊薈國(guó)際酒業(yè)隸屬于中國(guó)食品，酒鬼酒則是A股上市公司，其直接的控股股東乃中皇有限公司。不同的隸屬關(guān)系，且橫跨H股、A股兩個(gè)上市平臺(tái)，中糧酒業(yè)要統(tǒng)一調(diào)動(dòng)內(nèi)部的資源，難度有多大可想而知。

“關(guān)于中糧酒業(yè)內(nèi)部的整合，市場(chǎng)一直存有預(yù)期。中糧酒業(yè)將中糧集團(tuán)的整個(gè)酒類資產(chǎn)劃歸到一起后，還看不到有實(shí)際的整合動(dòng)作。”湖南一位研究食品飲料行業(yè)的券商分析師對(duì)記者分析表示。

該分析師進(jìn)一步表示，如果中糧酒業(yè)要做大做強(qiáng)的話，目前規(guī)模上亟待突破。細(xì)分到原來(lái)的中國(guó)食品板塊中，2016年，中國(guó)食品的酒類板塊共實(shí)現(xiàn)銷售收入25.03億元(折合人民幣約22億元);酒鬼酒2016年則實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.55億元。兩者粗略加起來(lái)，合計(jì)規(guī)模也在30億元左右�？梢孕纬蓪�(duì)比的是，A股18家上市酒企，有7家規(guī)模在40億元以上。

酒鬼酒目前是中糧集團(tuán)旗下唯一的白酒上市平臺(tái)。事實(shí)上，隨著葡萄酒板塊淡出中國(guó)食品，酒鬼酒更成為了中糧集團(tuán)旗下唯一的一個(gè)酒類上市平臺(tái)。

酒鬼酒與中糧集團(tuán)之間的結(jié)緣，追溯至2012年。遭到2012年塑化劑風(fēng)波重創(chuàng)的酒鬼酒，同時(shí)受制于白酒行業(yè)周期調(diào)整，幾乎走到了退市邊緣。

中糧集團(tuán)入主后，一系列的調(diào)整相應(yīng)在酒鬼酒內(nèi)部鋪開(kāi)。首先是人員方面的調(diào)整，中糧集團(tuán)相繼派出高管空降到酒鬼酒。

其次，酒鬼酒整體經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的調(diào)整。如過(guò)去酒鬼酒產(chǎn)品品牌眾多，價(jià)格帶區(qū)分不明顯，目前則選擇壓縮品牌、清理貼牌產(chǎn)品，從而發(fā)力核心大單品。

再次，落實(shí)到酒鬼酒內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)中，中糧集團(tuán)試圖拓寬酒鬼酒的銷售渠道，因此才有中國(guó)食品與酒鬼酒之間發(fā)生關(guān)聯(lián)交易往來(lái)，即借助中國(guó)食品的銷售渠道，分銷酒鬼酒的產(chǎn)品。

2016年，2017年這兩年，酒鬼酒與中國(guó)食品的關(guān)聯(lián)交易總額，計(jì)劃分別可以達(dá)到3億元、7000萬(wàn)元。不過(guò)，完成的情況并不如人意。其中，2016年只完成了2755.91萬(wàn)元;2017年上半年也僅完成了2563.08萬(wàn)元。

伴隨著中國(guó)食品對(duì)長(zhǎng)城葡萄酒的剝離，酒鬼酒與中國(guó)食品之間的合作是否會(huì)相應(yīng)進(jìn)行調(diào)整?

針對(duì)該問(wèn)題，記者聯(lián)系酒鬼酒董秘李文生以及酒鬼酒市場(chǎng)品牌中心副總監(jiān)彭程，但尚未獲得回應(yīng)。

酒鬼酒董秘辦的一位工作人員對(duì)記者表示，關(guān)于中國(guó)食品剝離葡萄酒業(yè)務(wù)后、公司層面是否會(huì)有整合動(dòng)作，公司未有收到相關(guān)通知。

“中糧將中糧酒業(yè)板塊獨(dú)立出來(lái)，肯定是要做大做強(qiáng)的。關(guān)鍵是誰(shuí)來(lái)牽頭?是由酒鬼酒這邊，還是長(zhǎng)城葡萄酒那邊，目前皆尚不明朗。但可以確定的是，酒鬼鬼與長(zhǎng)城葡萄酒之間的聯(lián)系或會(huì)越來(lái)越緊密。從銷售渠道上講，兩者的渠道仍有可共享之處。”前述券商分析師對(duì)記者表示。

在葡萄酒資深專家、深圳市智德?tīng)I(yíng)銷策劃有限公司總經(jīng)理王德惠看來(lái)，中國(guó)食品剝離長(zhǎng)城葡萄酒，并非要葡萄酒業(yè)務(wù)。“葡萄酒板塊這幾年收入連續(xù)下滑，從資本的角度，中國(guó)食品剝離出于戰(zhàn)略考慮，剝離完后可以專注于發(fā)力飲料業(yè)務(wù)，有助于提升該上市平臺(tái)的增值空間。站在中糧集團(tuán)的角度看，葡萄酒板塊發(fā)展還存在很多不足之處，這一次的調(diào)整，有可能想通過(guò)新的運(yùn)營(yíng)方式使之恢復(fù)活力。也不排除葡萄酒板塊未來(lái)單獨(dú)上市的可能。”