8月14日，著名供應鏈企業怡亞通發布公告，深圳市投資控股有限公司(以下簡稱“深投控”)以18.2億元入股怡亞通。

公告稱，為了公司在供應鏈行業的不斷發展， 歷時兩個月的盡職調查已經結束，深投控已正式宣布執行協議，即將辦理股權過戶。至此，深投控持股13.3%，成為怡亞通的第二大股東，怡亞通控股的持股比例降為22.85%。

這樣一紙公告并不突然，早在5月15日，怡亞通就發布公告稱，公司控股股東怡亞通控股以轉讓上市公司股權的形式為公司引入戰略投資機構——深圳市投資控股有限公司(以下簡稱“深圳投控”)，怡亞通控股將其持有公司13.3%的股份轉讓給深圳投控。經雙方協商一致，此次怡亞通控股將其持有怡亞通2.83億股份以每股人民幣6.45元的價格轉讓給深圳投控，合計股份轉讓價款為人民幣18.2億元。該轉讓完成后，深圳投控將以13.3%的持股比例位列怡亞通第二大股東之位，而怡亞通控股對怡亞通的持股比例降為22.85%。

01、怡亞通被“收編”

自2015年開始，怡亞通憑借對區域酒商進行并購而受到酒業關注，然而，這幾年其在酒圈的聲音并不樂觀。最近在與行業人士溝通時，談到怡亞通“財務是不是有壓力?”“整合似乎依然不流暢”等聲音不少。

從2017年年報來看，其負債表顯示現金流動能力維持穩定，銷售占用過多資金的局面仍未改變。由于整個產業商業模式的因素，資產負債率81.69%保持在高水平，償債能力有所削弱，但債務風險在可控制的范圍之內。

 

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深投控何許人也?為何在怡亞通受到行業邏輯及財務壓力面前毅然出手?查閱資料，深投控背景浮出水面。

1、深圳市國資委100%控股，深圳投控前任董事長現任深圳市國資委主任。

2、注冊資本231.94億元，截至2017年底合并總資產4792億元，總負債2593億元，2017年營業收入469.79億元，凈利潤149.80億元。

3、在市場上AAA評級，融資能力極強，資金成本極低。

4、下屬子公司34家，囊括了如深圳灣、會展中心、福田保稅區等深圳大量優質物業。

5、金融控股平臺強大，控股國信證券(33.53%)、高新投(41.80%)、中小企業擔保集團(74.53%)、國任財險(前信達財險，41%)，是中國平安(5.27%)、國泰君安(6.99%)的第二大股東。

6、除上述企業外，旗下上市公司還有通產麗星、深深房、深紡織、易圖資訊。

7、近年來對外擴張速度極快，先后完成了對中小企業擔保集團、信達財險、合和公路基建等公司的收購，并購總投資超100億元。

可以說深投控不僅僅是一家普通國企，而是深圳市通過強大財政實力打造的一家大型金控平臺。

截至2017年底，深投控資產總額約5000億元，年均營業收入約500億元，年均利潤總額約200億元。深投控以科技金融為特色的金融服務產業集群，以引進銀行、保險牌照資源為重點，通過并購控股和發起設立商業銀行、保險公司、金融租賃公司等重大舉措，控股3~4家持牌金融機構，形成800億以上產值規模。

為何此次深投控會出手怡亞通，在業內人士看來，近年來，供應鏈行業受到越來越多的關注，政策層面也是利好連連。

2017年10月，國務院辦公廳印發《關于積極推進供應鏈創新與應用的指導意見》(下稱“《意見》”)，提出到2020年，要培育100家左右全球供應鏈領先企業，將綠色供應鏈、全球供應鏈等創新作為未來目標和方向。

2018年4月，商務部等8部門發布《關于開展供應鏈創新與應用試點的通知》，試點推動完善重點產業供應鏈體系。促進傳統實體商品交易市場轉型升級，打造線上線下融合的供應鏈交易平臺，促進市場與產業融合發展。

政策的指導方向與怡亞通一以貫之的業務結構與戰略布局不謀而合，隨著供應鏈服務企業政策支持趨于明朗，怡亞通作為目前供應鏈行業龍頭無疑將是主要受益者。

“深投控的戰略目標是打造國內領先的高端服務產業集群，怡亞通在流通領域的能力和經驗，是促成這個戰略目標的強大推力。”有業內人士談到。

“雙方之后將在供應鏈商業生態服務及供應鏈金融服務領域具有巨大合作潛力和發展空間，未來致力于積極落實深圳市現代物流業“十三五”規劃， 打造深圳全球供應鏈管理中心，將怡亞通培育發展為全球領先的供應鏈服務商。” 怡亞通的有關負責人士表示。

02、怡亞通酒飲之路

此番合作，對于怡亞通來說，加強資金實力顯然只是一部分，深控投強大的綜合實力應該能讓其更進一步。回到酒業，或許也能夠受益。那么在2015年大舉進入酒業后，怡亞通的酒飲之路走得怎樣了呢?

怡亞通業務經營模式主要以生產型供應鏈服務、流通消費型供應鏈服務為主，主營三大平臺，380分銷平臺，廣度平臺和全球采購平臺。2017年總營收685.15億元，同比增長為17.54%，凈利潤5.95億元，同比增長14.74%。其中，酒飲所在的380分銷平臺營收401.2億元。占總營收的58.95%。

這個平臺主要以7大平臺運營模式為主，其中2017年，母嬰、家電、日化、酒飲毛利貢獻最大。

酒飲的發展在怡亞通起步也不晚。2015年以前以快消品行業的方式存在于深度供應鏈業務之中。2011年、2012年、2013年、2014年快消版塊營收分別為：18.7億、24.1億、44.4億、114億。

“日化、食品行業在深度體系中發展時間更長也更加成熟，我們在酒水行業的真正擴張是從2013年正式開始。”怡亞通的某區域負責人曾向微酒記者表示。

2013年、2014年正是行業面臨調整期之時，此時尋求出路的酒商不在少數，或許2014年快消版塊的猛增與2013年正式進入酒業有關。而在2015年，酒飲則單獨從快消品中劃分出來，開始了其專業運營之路。

2015年開始，怡亞通在酒業加速全國市場酒商并購步伐，一時之間非常搶眼。收購上海郊縣多家規模靠前的優質經銷商，在整個上海市場迅速建立起一定的體量優勢;通過重慶怡飛公司深度經營拓展云貴川區域，在重慶區域將商超系統優勢進行整合;在廣東同樣通過商超系統整合后，形成規模體量……

而從年報數據來看，2015年進入380分銷平臺的酒飲版塊斬獲46.2億。

在快速擴張中，怡亞通也遇到了一些跨行業的陣痛。據了解，由于收購均為控股，管理人員來自怡亞通總部，對酒類的操作方式并不非常了解，理念不兼容等情況也曾出現。不過，從年報上來看，其酒飲版塊依然在不斷發展中，2016年營收84.5億，2017年98.7億。一面是酒業這幾年形勢的好轉，一面是磨合的逐漸融洽，加上此次國企的進入，怡亞通的酒飲之路繼續。