重組屢敗不被看好

7月24日，皇臺酒業(yè)發(fā)布公告，擬籌劃重大事項，公司股票自2017年7月24日開市起停牌。

知情人士透露，胡振平上任后，皇臺方面確實一直有重組想法，但由于皇臺的“殼”不是很值錢，因此重組計劃實施難度較大。他談到，目前的皇臺酒業(yè)的確處于掙扎的邊緣，半年業(yè)績預(yù)告大面積虧損、兩千余萬的欠債再加上此前抵押成品酒用于貸款讓股東和投資者對皇臺的高層信心產(chǎn)生了動搖。因此，皇臺的高層目前想孤注一擲，謀求轉(zhuǎn)機。

事實上，在此之前，皇臺酒業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷過多次重組，但均以失敗告終。

2011年，皇臺擬向其控股股東非公開發(fā)行股票募集資金約8.13億-9.61億元，作價預(yù)估約為7.8億收購山莊集團51%-100%的股權(quán)，但后來交易并未談妥。

2014年，皇臺擬定增募資14億元，其中6億元用于聯(lián)合瀏陽河酒業(yè)進軍保健食品領(lǐng)域，剩下不超過8億元，用于補充公司后續(xù)發(fā)展資金，此計劃最終無疾而終。

2015年，皇臺擬向新疆國鴻志翔等9位對象合計非公開發(fā)行股份，募集資金用于新建番茄產(chǎn)業(yè)園、收購新疆沃德100%股權(quán)、在歐美地區(qū)設(shè)立銷售公司以及補充番茄產(chǎn)業(yè)流動資金，這份預(yù)案遭到二股東北京皇臺商貿(mào)的強烈不滿，后來將募資改為23.2億元，不過依然受到董事的極力反對，項目最終擱淺。

2016年，皇臺再次發(fā)布重組信息，公示擬發(fā)行股份購買資產(chǎn)并配套融資的方式收購北京飛流九天科技有限公司100%股權(quán)，但不到1個月，皇臺公告稱公司決定終止籌劃與飛流的重大資產(chǎn)重組事項。

高達數(shù)億元的債務(wù)訴訟加劇了皇臺酒業(yè)財務(wù)危機，加上被證監(jiān)會調(diào)查、限制股權(quán)轉(zhuǎn)讓及重組流產(chǎn)等一連串利空的打擊，都暴露了皇臺酒業(yè)目前的資金困局，皇臺曾在近日的公告中表示，目前公司銷售回款較弱;公司向金融機構(gòu)的借款逾期，向金融機構(gòu)申請借款難度較大;公司目前依靠大股東的借款維持著生產(chǎn)正常的經(jīng)營活動。業(yè)內(nèi)人士指出，如果無外來資金注入，皇臺酒業(yè)隨時都有崩盤的可能。

上述人士表示，皇臺若要實施重組，首先需要解決債務(wù)問題。債務(wù)、官司、內(nèi)部問題均未解決，皇臺酒業(yè)此次重組，或?qū)⑦M一步加劇皇臺的現(xiàn)狀。

其實，胡振平上臺后，也曾祭出了“幾個大招”，調(diào)整公司組織架構(gòu)、出讓全資子公司浙江皇臺、注銷參股公司江西皇臺、轉(zhuǎn)讓新疆安格瑞番茄公司最終也付諸實施等等。然而，市場層面未見皇臺有所突破，業(yè)績方面也難見曙光，其上任半年交出的考卷，亦難以讓企業(yè)內(nèi)外信服。

值得注意的是，皇臺酒業(yè)在半年業(yè)績預(yù)告中指出，公司虧損的主要原因是：

1、公司資金短缺，二季度產(chǎn)品結(jié)構(gòu)處于調(diào)整期，新品“皇臺.柔天下”等尚在開發(fā)階段，未投放市場;暢銷老產(chǎn)品因包裝物供應(yīng)滯后，不能及時供貨，影響銷量。同時，為維護市場份額，公司投入大量資源，致使銷售費用、管理費用大幅增加，導(dǎo)致酒類產(chǎn)品銷量較去年同期雖有上升，但利潤下降，虧損增加;

2、夏季是白酒銷售的傳統(tǒng)淡季，公司在二季度在調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，研發(fā)新品的同時，對新品上市進行了預(yù)熱，投入的宣傳費用較上年增加，導(dǎo)致虧損加大;

3、電商等新的營銷方式在二季度尚處于籌備階段，三季度才正式運營，在本報告期未帶來銷量與利潤貢獻。

然而，在其他白酒上市公司大部分業(yè)績雙增長的對比下，皇臺酒業(yè)的業(yè)績虧損理由顯得十分蒼白。

曾經(jīng)，“南茅臺北皇臺”，如今，茅臺一騎絕塵，皇臺寸步難行。