《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導意見》近期將正式對外公布。酒水類上市公司多數(shù)具有國資背景，其身處競爭性領(lǐng)域，且多數(shù)企業(yè)國有股一股獨大，酒業(yè)“混改”有望加速推進。

改革進程將加快

酒類國企中，正在進行國企改革的有五糧液、衡水老白干、沱牌舍得;已經(jīng)有所行動的企業(yè)有貴州茅臺、山西汾酒。這些國企或大或小都已施展了一些動作。在中央堅定推進國企改革的大背景下，其他酒類國企的改革進程也將加快。國企改革有望激發(fā)企業(yè)活力，帶動酒業(yè)整體形勢的向好發(fā)展。

酒類國企改革最先是由老白干破題。改革前，老白干酒負債率高、營運資金為負。為緩解壓力，老白干酒決意引進戰(zhàn)略投資者、推行員工持股計劃。

根據(jù)公司的“混改”方案，將通過定向增發(fā)募資8.25億元的方式分別引入戰(zhàn)略投資者、經(jīng)銷商以及員工持股。借助“混改”提升公司資本實力，進一步優(yōu)化產(chǎn)品質(zhì)量并提升營銷理念，借助與優(yōu)秀經(jīng)銷商的合作強化公司品牌運作，鞏固在北方市場的影響力，并強化公司全國營銷網(wǎng)絡(luò)的市場推廣能力。

同時，老白干酒推出針對830名員工的持股計劃，成為首家推行員工持股計劃的白酒上市公司。目前公司員工持股計劃在等待證監(jiān)會的最后批復。

老白干站上酒水行業(yè)“混改”潮頭后，業(yè)內(nèi)同行的改革意愿也被點燃。五糧液8月中旬公告稱，以非公開發(fā)行股票方式實施員工持股計劃。五糧液希望將經(jīng)銷商、員工的利益納入到公司股權(quán)之中，享受到股權(quán)收益，有望成為大型國有企業(yè)改革的一個范本。

今年1-6月，五糧液營收和凈利雙降。從單季度盈利來看，二季度業(yè)績下滑幅度較一季度有所擴大。今年下半年，五糧液的最大動作就是提價和“混改”。從市場反應(yīng)來看，對于提價褒貶不一。但對于“混改”市場寄予不少期許。業(yè)內(nèi)人士認為，本次員工持股、經(jīng)銷商持股以及引入戰(zhàn)投，將使各方利益最大程度綁定，對長期發(fā)展極為有利。

茅臺的國企改革備受注目，目前獲得的信息是公司希望其子公司全部實現(xiàn)“混改”，獨立出去。有此期待，將迎來投資方。當子公司完成“混改”后，股份公司或許將迎來“混改”機會。

沱牌“混改”有望落地

被譽為川酒“六朵金花”之一的沱牌舍得，2004年就開始國企改革。今年8月19日，該事件終于有了重大突破。若收購方案得以實施，在股權(quán)交割并增資擴股后，天洋控股集團將以38.22億元獲得沱牌集團70%股份，實現(xiàn)民企控股，射洪縣人民政府將退居二股東。沱牌集團持有上市公司沱牌舍得29.85%股份。

沱牌舍得集團的“混改”之路歷經(jīng)多次波折，這次終于峰回路轉(zhuǎn)。白酒行業(yè)研究員蔡學飛表示，對照其他酒業(yè)改制的模式，沱牌舍得的改制才邁出第一步，實現(xiàn)了法人清晰，預計下一步將進行品牌資源、土地資源等資本的整合重組，然后是擴大員工、經(jīng)銷商的持股權(quán)比例。由于沱牌屬于國有資產(chǎn)，政府仍有持股，未來資產(chǎn)變更還將面臨不確定性。

要想真正執(zhí)掌沱牌舍得集團的條件還包括，意向投資方須承諾做大沱牌舍得酒業(yè)，2018年沱牌舍得集團銷售收入力爭實現(xiàn)50億元，稅收10億元。2020年，沱牌舍得集團銷售收入力爭實現(xiàn)100億元，稅收20億元，且這樣的業(yè)績必須在接受沱牌舍得集團的職工安置方案的背景下完成。

根據(jù)沱牌舍得8月20日發(fā)布的2015年半年報，上半年公司營收6.27億元，同比下滑14.21%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為674.58萬元，同比下滑35.57%。而按照其2015年計劃，今年要實現(xiàn)營收18億元，但上半年僅完成計劃的34.84%。對于營收與凈利潤的雙降，沱牌舍得歸因于報告期內(nèi)，在白酒市場持續(xù)低迷，公司繼續(xù)實施和深化營銷戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，從調(diào)整營銷組織架構(gòu)、營運模式、市場管控等方面落實戰(zhàn)略。