華致酒行：賣白酒一年收入20億 對五糧液茅臺存依賴

5月24日訊 2011年IPO折戟的華致酒行連鎖管理股份有限公司(以下簡稱“華致酒行”)，時隔5年多再次開啟了新一輪IPO。

5月12日晚間，證監(jiān)會官網(wǎng)披露了三家企業(yè)招股書，主營酒水營銷和服務(wù)商的華致酒行赫然在列。資料顯示，華致酒行擬赴創(chuàng)業(yè)板上市，如果上市成功，其將成為A股市場“酒類零售連鎖第一股”。

逾九成收入來自白酒銷售

據(jù)了解，華致酒行從2010年起開始沖刺IPO，不過2012年底遭證監(jiān)會否決。至于被否原因，證監(jiān)會官網(wǎng)給出了兩個，一是存在關(guān)聯(lián)交易隱憂;二是 “突擊任命”多位董事、高管。

記者注意到，這次卷土重來的華致酒行以上兩大“硬傷”得到明顯改善，但是不是意味著本次IPO道路是否就暢通無阻了呢?某券商投資顧問在接受記者采訪時表示：“不一定，因為對單類產(chǎn)品銷售占比較大、供應(yīng)商相對集中等風(fēng)險，都有可能對華致酒行上市形成一定阻礙”。

據(jù)了解，華致酒行目前所銷售的產(chǎn)品線覆蓋了近4000種白酒、葡萄酒、黃酒等品牌，但公司超過90%的收入是由白酒貢獻(xiàn)的。招股書顯示，2014-2016年公司白酒類產(chǎn)品銷售收入分別為10.38億元、14.61億元和20.63億元，占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為90.47%、92.63%和94.47%。

華致酒行表示，倘若未來出現(xiàn)白酒市場環(huán)境發(fā)生重大變化，如重要品牌白酒供給不足、競爭對手推出類似產(chǎn)品、消費者引用習(xí)慣發(fā)生重大改變等情況，致使市場對公司白酒類產(chǎn)品需求大幅減少，將對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大不利影響。

對五糧液和茅臺采購仍存依賴

從供應(yīng)商來看，華致酒行2014-2016年向前五大供應(yīng)商采購的金額為4.75億元、9.71億元和13.25億元，占當(dāng)期采購總額的比例分別為77.36%、89.06%和81.71%。

據(jù)華致酒行披露，該公司合作的知名酒企主要是五糧液和茅臺。2016年，華致酒行從貴州茅臺處采購金額約6.38億元，占采購總額的比例39.36%，2015年采購額為2.88億元，占比17.68%。

相比之下，華致酒行與五糧液的合作要深得多。招股書披露，2014-2016年華致酒行向五糧液公司采購酒類產(chǎn)品的金額為1.26億元、3.07億元和3.48億元，占總采購金額的比重分別為20.52%、28.18%和21.47%。而上次披露的招股說明書顯示，自2005年7月起，華致酒行就成為五糧液五種年份酒的獨家代理企業(yè)：此后雙方合作繼續(xù)深入，2010年12月20日，華致酒行與五糧液更是簽署了為期8年的合約，成為五糧液年份酒的全國總經(jīng)銷商。2008年至2010年以及2011年上半年，華致酒行向五糧液公司采購酒類產(chǎn)品的金額占公司總采購金額的比重分別為82.85%、71.85%、74.64%、66.36%。

上述接受采訪的券商投資顧問表示，雖然華致酒行對五糧液和茅臺的依賴有所下降，但采購額占比依然不小。由于近年來高端白酒市場持續(xù)回暖，出廠價一路走高，這對華致酒行會造成一定的營收壓力。數(shù)據(jù)顯示，華致酒行2014-2016年實現(xiàn)營業(yè)收入11.48億元、15.78億元和21.84億元，實現(xiàn)凈利潤-1.15億元、2502.32萬元和1.24億元。