3月30日，茅臺發(fā)布了2020年年度報(bào)告。年報(bào)顯示，2020年，茅臺實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入979.93億，同比增長 10.29%。其中，酒類收入948.22億，同比增長 11.1%;實(shí)現(xiàn)凈利潤466.97億，同比增長 13.33%。

超額完成目標(biāo)，茅臺“十三五”圓滿收官

從數(shù)據(jù)上不難看出，茅臺在2020年?duì)I收和凈利均超出年初制定的10%增長目標(biāo)。這意味著茅臺為十三五收官劃上了圓滿句號，也為十四五謀求新突破，奠定了良好開局。

對于2020年業(yè)績變化，茅臺在年報(bào)中表示，一是主要指標(biāo)穩(wěn)定增長;二是全力筑牢抗疫防線;三是深化改革成效顯著;四是項(xiàng)目建設(shè)持續(xù)推進(jìn)。

同時(shí)，茅臺還將自身優(yōu)勢歸納為三點(diǎn)：首先，競爭力突出。擁有著名的品牌、卓越的品質(zhì)以及特殊的工藝等優(yōu)勢所組成的核心競爭力，是公司高質(zhì)量發(fā)展的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

其次，市場基礎(chǔ)牢固。市場消費(fèi)人群穩(wěn)定、渠道資源豐富，市場布局完善，銷售體系成熟。此外，系統(tǒng)化發(fā)展能力強(qiáng)勁，擁有規(guī)模化的產(chǎn)品生產(chǎn)和配套能力，實(shí)力雄厚的管理、技術(shù)、營銷團(tuán)隊(duì)以及精通制酒、制曲、勾兌、品評的工匠隊(duì)伍。

分產(chǎn)品看來，2020年茅臺酒營業(yè)收入848.3億元，同比增長11.91%;系列酒實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入99.91億元，同比增長4.7%。其中，茅臺酒銷售毛利率93.99%，同比增加0.21個(gè)百分點(diǎn);系列酒的毛利率則減少了2.06個(gè)百分點(diǎn)。

在系列酒沒有增長貢獻(xiàn)以及茅臺酒銷量沒有明顯增長背景下，單年度茅臺酒實(shí)現(xiàn)營收凈增比2019年854.3億提升了約95億，這表明茅臺在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和渠道結(jié)構(gòu)等方面的調(diào)整取得了一定成效。

分渠道來看，2020年批發(fā)渠道實(shí)現(xiàn)銷售收入815.8億，仍是茅臺主要銷售渠道，但直銷渠道的銷售量則取得大幅增長。數(shù)據(jù)顯示，2020年直銷渠道銷量為3932噸，同比增長48.3%;收入132.4億元，同比大幅增長82.6%，收入占比由2019年的8.49%提高至13.5%。

這一變化與過去一年茅臺持續(xù)發(fā)力直銷渠道，借助商超、電商平臺等渠道直接面向終端消費(fèi)者的動(dòng)作相呼應(yīng)。

在產(chǎn)能方面，2020年茅臺生產(chǎn)基酒7.52萬噸，同比增長0.15%。其中，生產(chǎn)茅臺酒基酒5.02萬噸，同比增長0.63%。值得一提的是，在十三五時(shí)期，茅臺酒技改項(xiàng)目全面完成投產(chǎn)，新增茅臺酒基酒設(shè)計(jì)產(chǎn)能4032噸，已于去年10月投產(chǎn)，實(shí)際產(chǎn)能將在2021年釋放;3萬噸系列酒技改項(xiàng)目有序推進(jìn)，新增系列酒基酒設(shè)計(jì)產(chǎn)能4015噸，在去年11月投產(chǎn)，實(shí)際產(chǎn)能將在2021年釋放。

十四五開局，茅臺營收目標(biāo)增速10.5%

眾所周知，在去年疫情影響下，整個(gè)白酒行業(yè)雖然表現(xiàn)出強(qiáng)大的抗壓性，但是規(guī)模以上白酒企業(yè)的產(chǎn)銷量仍然略有下降。同時(shí)，行業(yè)的格局也在不斷優(yōu)化，市場份額逐漸向頭部企業(yè)集中。

在此背景下，茅臺在年報(bào)中透露， 十四五期間，將立足新發(fā)展階段、貫徹新發(fā)展理念、融入新發(fā)展格局，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，以高質(zhì)量發(fā)展統(tǒng)攬全局，以聚主業(yè)、調(diào)結(jié)構(gòu)、強(qiáng)配套、構(gòu)生態(tài)為發(fā)展思路，筑牢“質(zhì)量、安全、環(huán)保”三條生命線，推進(jìn)品質(zhì)茅臺、綠色茅臺、活力茅臺、文化茅臺和陽光茅臺建設(shè)，鞏固茅臺酒世界蒸餾酒第一品牌地位，推動(dòng)茅臺高質(zhì)量發(fā)展、大踏步前進(jìn)。

具體到2021年的經(jīng)營目標(biāo)，茅臺表示，今年?duì)I業(yè)總收入較上年度增長10.5%左右。

為了實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，茅臺公布了2021年的主要重點(diǎn)工作：市場營銷上，茅臺將加強(qiáng)渠道建設(shè)和管控，提高市場扁平化程度，構(gòu)建完善科學(xué)規(guī)范、運(yùn)轉(zhuǎn)高效的營銷新體系。持續(xù)強(qiáng)化經(jīng)銷商管理，維護(hù)茅臺酒正常市場秩序。

在品牌文化層面，茅臺將圍繞河谷文化、傳統(tǒng)文化、匠心文化、紅色文化，統(tǒng)籌推進(jìn)品牌文化建設(shè)，挖掘文化內(nèi)涵，打造更多文化展示平臺，講好“品牌故事”，不斷提高產(chǎn)品競爭力和品牌影響力。

此外，茅臺還將大力夯實(shí)主業(yè)基礎(chǔ)。穩(wěn)步推進(jìn)3萬噸醬香系列酒及配套項(xiàng)目建設(shè);建好管好茅臺酒用高粱種植基地，加強(qiáng)茅臺酒用小麥采購管理，確保原料供給和質(zhì)量。同時(shí)，開工建設(shè)“十三五”中華片區(qū)酒庫續(xù)建工程建設(shè)等項(xiàng)目。

中泰證券表示，茅臺春節(jié)動(dòng)銷良性，整箱和散瓶批價(jià)維持在3200元及2450元以上，未出現(xiàn)往年旺季后回落現(xiàn)象，繼續(xù)通過執(zhí)行拆箱政策穩(wěn)定市價(jià)。同時(shí)，通過總經(jīng)銷產(chǎn)品、生肖酒、精品茅臺提價(jià)陸續(xù)落地來提升均價(jià)，一季度業(yè)績有望實(shí)現(xiàn)開門紅。

此外，茅臺集團(tuán)力爭成為貴州省內(nèi)首家世界500強(qiáng)企業(yè)，主業(yè)白酒將是核心貢獻(xiàn)力量，預(yù)計(jì)未來5年股份公司收入復(fù)合增速約12%。處于賣方市場的茅臺實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)發(fā)展路徑清晰，未來除了銷量貢獻(xiàn)外，更多需要均價(jià)提升來實(shí)現(xiàn)。近兩年茅臺直營占比提升反映渠道改革正在向更加市場化的方向邁進(jìn)，同時(shí)企業(yè)治理結(jié)構(gòu)逐步完善，充分體現(xiàn)估值溢價(jià)效應(yīng) 。