白酒板塊

一二月線上數據顯示，春節名酒銷售額同比提升明顯。阿里平臺高端五糧液、次高端水井坊、大眾酒伊力特表現最優;京東白酒亦呈現加速狀態，高端表現最優，茅臺老窖增速最快。線下終端以及經銷商草根調研顯示，高端名酒春節期間批價穩定動銷良好，行業集中度進一步上升，五糧液動銷良性，多家終端處于節后補庫存狀態。另一方面，上周古井集團、酒鬼酒、伊力特披露年報，四季度收入加速增長，春季糖酒會臨近，或成為板塊催化劑。

1)京東平臺：18 年春節白酒銷售額增速超過40%。高端酒方面，2018 年春節期間京東茅臺增速100%，主要系去年茅臺缺貨嚴重。五糧液增速超40%，其中普五增速約45%。瀘州老窖增速約110%，在高端白酒中增速最快。次高端方面，洋河18 年春節增速為10%，電商普遍缺貨，主要系廠商管控。其中，夢系列增速迅猛，今年目標是夢之藍銷售額高于海之藍。水井坊高端品典藏動銷較優，京東線上占比水井坊總銷售的20%，春節增速約50%。郎酒春節期間同比增長較優，2017 年增速為10%，2018 年預計60%以上。大眾酒方面，提價市場接受度很低。牛欄山今年表現不及預期，市場接受度不高，品牌增速在下滑。

2)阿里平臺：一二月(+51%)銷售額增速大幅提升，客單價較去年同期增加62%。具體到品牌上，一二月伊力特表現最優(+208%)，水井坊(+132%)和劍南春(+112%)增速位居二、三位。從2017 年整體表現來看，伊力特(+197%)、水井坊(+114%)、古井貢(+81%)全年銷售額同比增速最快。價格方面，國窖1573 天貓優惠活動到期，價格恢復至969 元;品味舍得天貓、京東價格恢復至568 元;洋河夢之藍M3、天之藍京東和天貓價格較2 月初分別上調約40元、20 元;酒鬼酒紅壇京東、天貓價格較2 月初分別上調80 元、90 元，水井坊典藏大師、井臺京東促銷價(799 元、489 元)到期，恢復至979 元、519元;古井貢8 年京東促銷價(268 元)到期，價格恢復至298 元。

3)線下草根調研：名酒動銷良性，終端處于節后補庫存狀態，促銷基本結束價格逐步恢復。春節后訪談了上海、華南、湖南、四川、云南、寧夏等地區域大型經銷商，總體來看，高端名酒春節期間批價穩定，動銷良好，行業集中度進一步上升，各品牌在自身傳統強勢市場穩步增長。另外從終端價格來看，目前促銷基本結束價格逐步恢復。3 月11 日，據云酒頭條報道，舍得酒業調整配贈政策，新政策下52 度品味舍得酒提價約13 元，此舉料將減少渠道買贈變相提高終端成交價。