“喝酒”行情漸入佳境 貴州茅臺再創(chuàng)新高

近期，“喝酒”行情高潮不斷，貴州茅臺股價昨日再創(chuàng)歷史新高。2月20日貴州茅臺股價最高超過362元/股，報收361.29元/股，漲幅3.06%，股價創(chuàng)歷史新高。白酒板塊全天漲幅居前。19家白酒上市公司中，除停牌的老白干和微跌的*ST皇臺外，其余17家白酒股股價悉數(shù)上漲，其中水井坊上漲7.5%，五糧液、伊力特漲幅超過6%，山西汾酒、古井貢酒、口子窖均漲逾5%，共有12只白酒股漲逾3%。

五糧液、瀘州老窖、郎酒、劍南春與貴州茅臺5大名酒企業(yè)于上周五舉行座談，探討川黔兩省酒企合作落地。其中，茅臺總經(jīng)理李保芳等表態(tài)“龍頭酒企要做朋友，不去搞爭斗”等，這被市場認(rèn)為是中高端白酒市場格局將繼續(xù)穩(wěn)定，拒絕惡性競爭的信號。

另一方面，不斷出爐的春節(jié)白酒數(shù)據(jù)和酒企上調(diào)中高端產(chǎn)品價格的消息，也印證了白酒行業(yè)內(nèi)生性的增長。方正證券食品飲料首席分析師薛玉虎表示，春節(jié)旺季的銷售一般占到全年的30%-35%左右，春節(jié)基本可以決定全年的表現(xiàn)。從走訪企業(yè)人員、經(jīng)銷商、行業(yè)媒體等匯總而來的情況看，2017年的白酒基本面比2016年更好。

方正、安信、招商等多家券商均認(rèn)為，2017年春節(jié)高端白酒復(fù)蘇趨勢不斷明確，次高端白酒再迎2013年以來最佳時間窗口，龍頭酒企將盡享消費(fèi)升級帶來的行業(yè)增長。

綜合各家調(diào)研數(shù)據(jù)顯示：兩大高端白酒中，貴州茅臺2016年前3月平均發(fā)貨量2500噸，今年以來平均單月發(fā)貨量在3200噸左右，同比有明顯的增長。市場價格上，目前飛天茅臺價格回落至1050元-1100元/瓶，但市場需求仍很強(qiáng)勁，加上渠道補(bǔ)庫存，預(yù)計后期一批價會繼續(xù)上揚(yáng)，全年看高至1500元/瓶。五糧液普五出廠價從609元/瓶提升到目前的739元/瓶，一批價從倒掛的520元/瓶提升到740元/瓶，目前已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了渠道順價，近期更對1618及交杯牌五糧液出廠價進(jìn)行了恢復(fù)性提價。

水井坊、瀘州老窖等次高端白酒尤其受到重視。安信證券稱，春節(jié)期間次高端主流單品普遍反饋動銷良好，如洋河省內(nèi)銷售恢復(fù)強(qiáng)勁增長，次高端夢系列增速超40%，汾酒部分市場增長明顯上臺階，沱牌舍得在河南、山東等市場亦取得良好增長。水井坊預(yù)計銷售同比增長30%以上，新開發(fā)市場增速預(yù)計在50%以上。由于水井坊的核心單品均處于300元-500元的次高端核心價格帶，獲得多家券商推薦。

地產(chǎn)酒消費(fèi)升級和分化加劇的邏輯，也獲得了市場的認(rèn)可。包括招商證券在內(nèi)的多家券商在渠道調(diào)研后稱，古井貢酒1月份銷售達(dá)30億，相當(dāng)于日銷約1億元(銷售口徑)，春節(jié)期間實(shí)現(xiàn)近30%的增長，其中省會合肥市場實(shí)際增長超過40%;從銷售結(jié)構(gòu)看，大單品年份原漿系列占比達(dá)到80%附近，消費(fèi)升級十分明顯。但消費(fèi)升級對酒企有機(jī)遇也有風(fēng)險，尤其是在300元價格帶，部分地產(chǎn)高端白酒消費(fèi)者可能會轉(zhuǎn)向藍(lán)色經(jīng)典或劍南春等全國性品牌。

值得注意的是，盡管券商做出了2016-2021年中國高端白酒市場將年均復(fù)合增長13%的樂觀判斷，但其中亦有多位分析人士向記者表示，2016年的龍頭酒企復(fù)蘇主要是由茅臺“保價控量”帶來，目前次高端價位的競爭壁壘同樣也比較高，劍南春、洋河、水井坊、汾酒等品牌有機(jī)會搶奪部分市場份額，但能做多大，還需要靠自身的競爭能力，只靠茅臺、五糧液價格提升留出空間，天上掉餡餅式的增長很難持續(xù)。