大眾消費力挺重回景氣周期
自2012年下半年開始，由于管理層嚴厲限制三公消費，加上塑化劑等黑天鵝事件打擊，整個白酒行業(yè)告別高速發(fā)展周期，銷量快速萎縮，出廠價格下調，股市中的白酒板塊更是一路下行。貴州茅臺從2012年7月的最高點232元，一路跌到2014年1月的103元，價格腰斬，酒鬼酒從2012年的7月50多元，一路跌到2014年5月的10元多一點。
白酒類個股的下跌源于白酒行業(yè)的整體低迷，但進入2014年第四季度，國內白酒行業(yè)出現(xiàn)了復蘇跡象。
支撐復蘇的首個原因是白酒、特別是高端白酒的價格已經大幅下降，逐漸對接上市場的購買力，銷量開始上升。從數據看，國內某一線高端白酒的渠道庫存在兩個月左右，另一個一線高端白酒的廣州中心倉庫甚至一度出現(xiàn)斷貨，市場銷售已率先步入旺季節(jié)奏。
數據顯示，國內一線高端白酒銷售中發(fā)票開票率下降，表明購買力主要以大眾消費為主，在一定程度上填補了三公消費萎縮所帶來的高端酒需求的空白。
另一方面，從去年10、11月開始，國內白酒的月度產量開始下滑，這意味著白酒調整從擠價格泡沫進入去產能階段，供需失衡問題開始逐步好轉，因此總體看，國內白酒行業(yè)正在進入回暖周期。
白酒業(yè)“混改”激發(fā)活力
另一個讓白酒行業(yè)能夠快速回到景氣周期的因素在于資本市場的變化，國企改革的推進涉及白酒業(yè)，在2015年有望全面爆發(fā)。
隨著部分白酒類上市公司推出“混改”方案，市場對酒企的國企改革充滿預期，例如某國內一線高端白酒在2014年12月17日舉行的投資者溝通說明會上，其董事長就曾表示，2015年可能是該公司改革之年，并透露出了國企改革的一些計劃。另一高端白酒品牌也發(fā)公告稱，擬引入戰(zhàn)略投資者對集團進行戰(zhàn)略重組。
2014年12月1日，一家中端白酒發(fā)布了混改方案，擬向戰(zhàn)略投資者、經銷商非公開發(fā)行股票不超過3500萬股，同時，該公司也推出針對830名員工的持股計劃，成為首家推行員工持股計劃的白酒上市公司。
■行業(yè)展望
價格企穩(wěn)并購提供機會
一線白酒價格基本見底，即便有可能在今年二季度淡季出現(xiàn)出廠價下調，那也有可能是最后一波，投資者可對此把握高端白酒股的最佳買點。中端白酒企業(yè)有望在2015年持續(xù)增量，系列酒將成為各大白酒類上市公司的主要盈利來源。
受益于制度改革從而帶來紅利的企業(yè)，可重點關注。
此外，預計一部分中小白酒企業(yè)會因市場競爭導致財務狀況進一步惡化，將給上市的白酒企業(yè)帶來絕佳的整合機會。
食品飲料行業(yè)2014年漲幅不高，機構倉位低，上方壓力小，輪動格局中上漲概率大。
白酒行業(yè)是在食品飲料行業(yè)中市值占比最大的行業(yè)，行業(yè)估值水平也是細分行業(yè)中最低的，因此白酒行業(yè)輪動上漲的概率最大。
■操作策略
把握板塊輪動機會
