皇臺(tái)酒業(yè) 老牌白酒的轉(zhuǎn)型與沒落(2)

官司纏身

2017年8月1日，公司公告稱，因虛增2015年度利潤500萬元，構(gòu)成虛假陳述，被法院判賠10名投資者2293萬元。值得注意的是，皇臺(tái)酒業(yè)虛增的500萬元利潤，占當(dāng)年利潤總額967萬元的一半以上。因虛假陳述導(dǎo)致復(fù)牌后連續(xù)6個(gè)交易日開盤跌停，投資者損失慘重。因判決賠付投資者2293萬元，皇臺(tái)酒業(yè)表示此判決將導(dǎo)致公司2017年半年報(bào)凈資產(chǎn)為負(fù)值。若凈資產(chǎn)為負(fù)的局面延續(xù)，皇臺(tái)酒業(yè)或?qū)⒚媾R第四次ST及退市。

這虛增的500萬利潤從何而來?2016年10月24日，皇臺(tái)酒業(yè)收到中國證監(jiān)會(huì)甘肅監(jiān)管局發(fā)來的4份《行政監(jiān)管措施決定書》，決定書顯示：皇臺(tái)酒業(yè)2015年年報(bào)確認(rèn)為營業(yè)外收入(政府補(bǔ)助)的500萬元資金不屬于財(cái)政資金，不能確認(rèn)為政府補(bǔ)助。可以認(rèn)定2015年年報(bào)虛增營業(yè)外收入500萬元，虛增利潤總額500萬元，存在虛假記載。

皇臺(tái)酒業(yè)確確實(shí)實(shí)收到了甘肅省葡萄酒產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)撥付的500萬元現(xiàn)金，為什么還是虛假記載?經(jīng)過證監(jiān)會(huì)甘肅監(jiān)管局詳細(xì)調(diào)查，終于真相大白：甘肅省葡萄酒產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)撥付給皇臺(tái)酒業(yè)的500萬元資金由儷島產(chǎn)業(yè)投資有限公司轉(zhuǎn)給蘭州恒遠(yuǎn)通商貿(mào)有限公司，再由蘭州恒遠(yuǎn)通轉(zhuǎn)給甘肅省葡萄酒產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)，最后由甘肅省葡萄酒產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)撥付給皇臺(tái)酒業(yè)。同時(shí)，甘肅省商務(wù)廳《關(guān)于下達(dá)2015年葡萄酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展項(xiàng)目資金補(bǔ)助資金計(jì)劃的通知》附件(《2015年葡萄酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展資金分配表》)所列示申報(bào)單位中不包括皇臺(tái)酒業(yè)。因此，皇臺(tái)酒業(yè)2015年年報(bào)將上述500萬元確認(rèn)為營業(yè)外收入是虛假記載。而繞了一大圈，實(shí)際掏這一筆500萬元的儷島產(chǎn)業(yè)投資有限公司，實(shí)際控制人是盧鴻毅，當(dāng)時(shí)正是皇臺(tái)酒業(yè)的董事長。

之后的10月、11月、12月，皇臺(tái)酒業(yè)連續(xù)發(fā)布六次收到民事訴狀、民事裁定的公告，隨著借款的逾期、受損股民的起訴，公司陷入了各種官司之中。僅就官司計(jì)提的預(yù)計(jì)負(fù)債，就達(dá)到2300萬元左右，嚴(yán)重拖累了公司的業(yè)績。

再次逃離ST的手法

不過，隨著IPO的排隊(duì)隊(duì)伍越來越長和新的發(fā)審委通過率越來越低，上市公司的殼還會(huì)是稀缺品，因此，皇臺(tái)酒業(yè)仍舊會(huì)第四次保殼。目前有跡象顯示，各種保殼方案都可能出來。

比如，賴掉欠款，實(shí)現(xiàn)營業(yè)外收入。2017年12月，皇臺(tái)酒業(yè)公告核銷應(yīng)付款1173萬元，增加營業(yè)外收入，從而增加凈利潤。公司的審計(jì)委員會(huì)認(rèn)為，本次核銷的長期掛賬應(yīng)付款項(xiàng)賬齡較長，長期存在且無交易，經(jīng)對(duì)16家應(yīng)付款項(xiàng)主體查詢，國家企業(yè)公示信息系統(tǒng)、企查查無法核查到債權(quán)人信息，或處于吊銷、注銷狀態(tài)。

還有雪中送炭的高誠集團(tuán)。2017年11月，皇臺(tái)酒業(yè)公告與高誠集團(tuán)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，未來三年生產(chǎn)文化酒。12月，與高誠集團(tuán)的子公司尊駕酒業(yè)簽署了1.48億元(9200壇)的合作協(xié)議，參照最近兩年皇臺(tái)酒業(yè)35%-45%左右的白酒毛利率，這1.48億元的合同至少可以獲得大約6000萬元的毛利。考慮到文化酒的概念炒作等因素，實(shí)際毛利率應(yīng)該更高，因此僅憑此訂單帶來的收益，皇臺(tái)酒業(yè)就能大概率逃離“降級(jí)區(qū)”。

而轉(zhuǎn)型幼兒教育的重組很可能終止。中幼教育2017年業(yè)績較差，即便是重組成功也不會(huì)帶來改善。根據(jù)皇臺(tái)酒業(yè)和高誠集團(tuán)簽署的戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將在短期內(nèi)遏制皇臺(tái)酒業(yè)經(jīng)營下滑趨勢(shì)、恢復(fù)市場(chǎng)信心;三年內(nèi)對(duì)標(biāo)三線上市酒企，做到區(qū)域市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)品牌;最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值、社會(huì)效益雙豐收。從協(xié)議提出的目標(biāo)來看，公司三年內(nèi)的經(jīng)營方向已經(jīng)不再是幾個(gè)月前的“擬剝離白酒業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)型在線教育”了。

在高誠集團(tuán)的協(xié)助下，皇臺(tái)酒業(yè)2017年保殼的任務(wù)并不難完成。但是從長遠(yuǎn)看，隔幾年就要ST的情形并沒有得到本質(zhì)改善，給高誠集團(tuán)代工并不會(huì)真正增加企業(yè)自身的實(shí)力。如果管理層對(duì)本企業(yè)的經(jīng)營方向都沒有把握的話，企業(yè)又如何做到持續(xù)經(jīng)營和盈利?