應(yīng)對(duì)

去年攔截黃牛用戶超48萬人

針對(duì)輿論關(guān)注的黃牛搶購(gòu)茅臺(tái)酒一事，茅臺(tái)電商公司相關(guān)人士公開回應(yīng)稱，20萬瓶為云商雙12的投放量，目前共計(jì)有8.7萬名黃牛已被識(shí)別并攔截。2017年直接攔截黃牛用戶48.7萬人，預(yù)約攔截黃牛用戶7.3萬人，關(guān)閉異常訂單5.32萬筆。

在關(guān)于2017年一整年中針對(duì)黃牛具體采取的治理措施，這位負(fù)責(zé)人表示，茅臺(tái)電商公司運(yùn)用了包括阿里WAF蟻盾、騰訊天御及茅臺(tái)電商自有異常用戶識(shí)別模型，覆蓋了機(jī)器、社交、故意偽造等多個(gè)方面，對(duì)用戶下單前進(jìn)行了嚴(yán)格的甄別篩選，且與政府相關(guān)部門積極對(duì)接，就黃牛炒單現(xiàn)象進(jìn)行打擊。

茅臺(tái)集團(tuán)董事長(zhǎng)袁仁國(guó)日前在全國(guó)經(jīng)銷商聯(lián)誼會(huì)上呼吁經(jīng)銷商不要推高茅臺(tái)酒市場(chǎng)價(jià)格，讓消費(fèi)者真正喝起來。他認(rèn)為，茅臺(tái)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)小、漲幅小，保持在合理區(qū)間，有利于廣大消費(fèi)者，也有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展。他強(qiáng)調(diào)，基于茅臺(tái)酒是用來“喝”和“儲(chǔ)存”的，要理智對(duì)待價(jià)格，茅臺(tái)酒不是用來炒的。

除了打擊黃牛，茅臺(tái)集團(tuán)還要增加市場(chǎng)投放量。在日前召開的茅臺(tái)集團(tuán)2018年度工作會(huì)上， 袁仁國(guó)稱，基于形勢(shì)判斷，茅臺(tái)提出2018年發(fā)展目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)含稅收入900億元;與此同時(shí)實(shí)現(xiàn)增加值780億元左右;白酒產(chǎn)量、銷量均達(dá)到12萬噸以上;上交稅金300億元;股份公司以外其他公司收入在集團(tuán)占比10%左右。另外，春節(jié)將至，茅臺(tái)計(jì)劃投放不少于7000噸茅臺(tái)酒、6000噸系列酒，確保春節(jié)以前的投放量。

市場(chǎng)

茅臺(tái)市值逼近萬億

線下茅臺(tái)酒緊俏狀況傳遞到資本市場(chǎng)上就是股價(jià)飛升，不斷創(chuàng)歷史新高。進(jìn)入2018年，貴州茅臺(tái)持續(xù)8個(gè)交易日出現(xiàn)上漲。1月12日，貴州茅臺(tái)報(bào)788.42元，漲1.76%，總市值9904.11億元，距離萬億元僅一步之遙。而在一年前，茅臺(tái)股價(jià)為348.51元，目前市值翻了一番還多。

在上周召開的茅臺(tái)2018年度工作會(huì)上，針對(duì)貴州茅臺(tái)不斷刷新的股價(jià)和市值新高，茅臺(tái)集團(tuán)總經(jīng)理李保芳說，“資本市場(chǎng)主要是讓投資者基于自身判斷，對(duì)心理預(yù)期進(jìn)行預(yù)支和兌現(xiàn)。希望茅臺(tái)的股票是投資者分享茅臺(tái)價(jià)值的載體，而不是短線博弈的籌碼;茅臺(tái)的股價(jià)，是茅臺(tái)價(jià)值的真正體現(xiàn)，而不是因情緒化跟進(jìn)，甚至投機(jī)性冒進(jìn)而促成的走高。”他說，歡迎投資者以理性和專業(yè)的態(tài)度，以務(wù)實(shí)和長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光，看待茅臺(tái)、投資茅臺(tái)。據(jù)媒體報(bào)道，貴州茅臺(tái)和LVMH集團(tuán)同為分析機(jī)構(gòu)行業(yè)研究全球主要奢侈品同業(yè)指數(shù)的成分股，目前貴州茅臺(tái)在該18只成分股中市值居首，LVMH集團(tuán)排名第二。

展望

券商研報(bào)認(rèn)為茅臺(tái)未來仍會(huì)提價(jià)

首創(chuàng)證券研報(bào)指出，目前茅臺(tái)公司的一批價(jià)在1500元左右，提價(jià)前渠道利差接近700元左右，提價(jià)促使渠道利潤(rùn)合理回歸，提價(jià)后渠道利潤(rùn)仍然豐厚。他們認(rèn)為公司未來仍有繼續(xù)提價(jià)的可能，2019-2020年業(yè)績(jī)有望繼續(xù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。

行業(yè)機(jī)構(gòu)分析，茅臺(tái)近些年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)靠產(chǎn)品提價(jià)和產(chǎn)能的增加來實(shí)現(xiàn)，不過，由于受到客觀條件限制，高端白酒的產(chǎn)能增長(zhǎng)空間有限。值得一提的是，茅臺(tái)集團(tuán)黨委書記、總經(jīng)理李保芳近日透露，茅臺(tái)酒擴(kuò)產(chǎn)工程正在建設(shè)，預(yù)計(jì)擴(kuò)產(chǎn)之后，將形成5.6萬噸茅臺(tái)酒生產(chǎn)能力，而此次擴(kuò)產(chǎn)和擴(kuò)建之后，短期之內(nèi)不會(huì)再擴(kuò)建。他個(gè)人認(rèn)為，至少10年之內(nèi)不會(huì)再擴(kuò)產(chǎn)。這意味著，如果貴州茅臺(tái)未來數(shù)年要保持高增長(zhǎng)，可能主要需要依靠提價(jià)來實(shí)現(xiàn)。

貴州茅臺(tái)一直被各大券商看好，紛紛給出較高的預(yù)期目標(biāo)價(jià)格。但是最近幾家券商在發(fā)出貴州茅臺(tái)研報(bào)后僅僅幾個(gè)交易日，其給出的目標(biāo)價(jià)就被超越了。

如東方證券的肖嬋和葉書懷2017年12月28日發(fā)布研報(bào)，根據(jù)可比公司估值給予貴州茅臺(tái)15%溢價(jià)，對(duì)應(yīng)2018年26倍市盈率，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)726.44元。但就在該研報(bào)發(fā)布后的第二個(gè)交易日盤中，貴州茅臺(tái)股價(jià)就達(dá)到726.50元，超過上述目標(biāo)價(jià)。此外，東北證券2017年12月29日也對(duì)茅臺(tái)酒調(diào)價(jià)事件發(fā)布研報(bào)，并給予其2018年28倍市盈率估值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)776.16元。短短幾個(gè)交易日后，這一目標(biāo)價(jià)又被突破。上周五，茅臺(tái)的收盤價(jià)為788.42元。